孫宏斌最瘋狂的五年
李慕白 云阿云智庫•樓市
導(dǎo)讀：第二年，孫宏斌就更猛了。先是150億元入股老鄉(xiāng)賈躍亭的樂視，后又拿出632億元收購?fù)踅×值?3個(gè)文旅項(xiàng)目和76個(gè)酒店項(xiàng)目。再加上收購星耀五洲、華城富麗等項(xiàng)目，融創(chuàng)在2017年并購金額超千億。
作 者丨李慕白 華商韜略出品丨ID：hstl8888
2017年5月，天津的馮女士迎來了一個(gè)喜訊。
她購買的星耀五洲樓盤停擺了三年，終于等來了救兵：融創(chuàng)以102.54億元拿下了其80%的股權(quán)和債權(quán)。
消息一出，星耀五洲這個(gè)曾經(jīng)的燙手山芋，立刻成了香餑餑，房產(chǎn)中介和購房客蜂擁而至，連小區(qū)門口賣煎餅的，收入都增加了好幾倍。
馮女士一天要接十幾個(gè)中介電話，一百多萬買完就爛尾的房子，幾天漲到了七八百萬。
飽嘗辛酸的業(yè)主們，因此感激融創(chuàng)是“大福星”，在一個(gè)本地論壇上，有網(wǎng)友形容融創(chuàng)是——“最給天津爭氣的企業(yè)”。
一、要當(dāng)?shù)谝?/span>
對當(dāng)時(shí)的孫宏斌來說，星耀五洲只是小菜一碟。
2017年1月，他給融創(chuàng)的目標(biāo)是，未來2-3年內(nèi)銷售額最多做到萬億規(guī)模。
這一數(shù)字，連喊著要做宇宙第一房企的許家印都相形見絀。2016年，以3733.7億元成為年度銷售冠軍后，許老板給2020年設(shè)定的目標(biāo)是：6000億。
2016年，融創(chuàng)的銷售額只有1553億元，在一眾房企里排名第七。1000多億，要三年到萬億，在大多數(shù)人看來，這只是狂人誑語，但孫宏斌卻當(dāng)真了。
從沒當(dāng)過老大的他，太想做一把老大了。跟隨他多年的融創(chuàng)副總裁孫恒就曾說：“老孫這么多年的目標(biāo)，就是要做中國第一，世界第一”。
2016年，孫宏斌看到了時(shí)代大機(jī)遇。
上一年年底，中央明確提出“要化解房地產(chǎn)庫存，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展”。此后降準(zhǔn)、降息、降稅、降首付頻繁上演，房地產(chǎn)政策相對寬松，樓市異常火爆。
2016年3月，上海市民李霖霖看中了上海北外灘一處高端樓盤，她驚奇地發(fā)現(xiàn)：買房竟然要拿號。更不可思議的是，她所買的樓盤二批開盤時(shí)，排在100以后的號碼，都賣到了30萬到50萬一個(gè)。
杭州的楊柳郡二期首批房源開盤時(shí)，388套房子兩小時(shí)就賣完了；鄭州的鑫苑國際僅開盤半小時(shí)，1964套房源全部售罄；深圳、南京等城市甚至出現(xiàn)“裹棉被排隊(duì)”搶房的景象。
面對千載難逢的大好行情，孫宏斌爭分奪秒地在全國攻城略地，實(shí)現(xiàn)當(dāng)年順馳未竟的夢想。
吃過一次虧的他，還采用了一種在他自己看來更為謹(jǐn)慎的方式——并購。“土地價(jià)格太貴了，在公開市場上拿地風(fēng)險(xiǎn)太大”。
2016年，融創(chuàng)共對外發(fā)起16筆收購，涉及資金595億元，2/3的土地儲備來自收并購。其中，還有來自老東家聯(lián)想旗下的42個(gè)物業(yè)項(xiàng)目。
第二年，孫宏斌就更猛了。先是150億元入股老鄉(xiāng)賈躍亭的樂視，后又拿出632億元收購?fù)踅×值?3個(gè)文旅項(xiàng)目和76個(gè)酒店項(xiàng)目。再加上收購星耀五洲、華城富麗等項(xiàng)目，融創(chuàng)在2017年并購金額超千億。
意氣風(fēng)發(fā)的他，公開怒懟宿敵萬科“地產(chǎn)進(jìn)入白銀時(shí)代“的說法，稱“房地產(chǎn)正處于大企業(yè)的鉆石時(shí)代，上半場還會持續(xù)5到10年”，還公開喊話中小房企，要大家把地賣給融創(chuàng)。
左手給全行業(yè)上課喊話，右手在全行業(yè)收割地塊，一場并購風(fēng)暴在房地產(chǎn)行業(yè)刮起。
13.34億元拿下重慶陽光壹佰70%的股權(quán)；125.53億元收購泛�？毓稍诒本┖蜕虾６叶蓛身�(xiàng)目100%權(quán)益；152.69億元收購環(huán)球世紀(jì)及時(shí)代環(huán)球各51%股權(quán)……
2018年，融創(chuàng)將200個(gè)項(xiàng)目收入囊中。以至于有人這樣形容那一年的孫宏斌，“當(dāng)失意者需要資產(chǎn)變現(xiàn)時(shí)，他就揮舞著鈔票進(jìn)場”。
一路蒙眼狂奔，融創(chuàng)像當(dāng)年的順馳一樣，成為了房企中最耀眼的黑馬。
2015年，融創(chuàng)銷售額只有734.6億元，到2020年，萬億沒能實(shí)現(xiàn)，但也變成了嚇人的5752.6億元，僅次于碧桂園、恒大，以及萬科，位列全國第四。
這，離老大的目標(biāo)已經(jīng)很近了。
二、我不差錢
那幾年，孫宏斌給人留下了一個(gè)極其深刻的印象：錢用不完。
雖然這個(gè)過程中，不斷有人懷疑他快沒錢了，或者好奇他的錢從哪來，但從口頭到行動，孫宏斌總是一副不缺錢的模樣。
2017年7月18日，融創(chuàng)遭遇股債雙殺。股價(jià)一度下跌13.49%，創(chuàng)年內(nèi)最大的盤中跌幅，2019年12月份到期的美元債也一度下跌4.1%，創(chuàng)下2014年12月發(fā)行以來最大跌幅。
原因是，在宣布收購萬達(dá)文旅項(xiàng)目后，有媒體披露，部分銀行正對融創(chuàng)授信業(yè)務(wù)進(jìn)行排查。大家擔(dān)心頻繁大手筆收購，融創(chuàng)是否會重蹈順馳的覆轍？
而在此前，國際三大評級機(jī)構(gòu)中的惠譽(yù)和標(biāo)普，也先后調(diào)低了融創(chuàng)的評級，原因都指向融創(chuàng)大規(guī)模收購負(fù)債會提升。
這讓孫宏斌徹底坐不住了，當(dāng)天，他臨時(shí)召開了一場媒體溝通會。
“我覺得是很正常的事情，排查其實(shí)在融創(chuàng)與萬達(dá)合作的時(shí)候就已經(jīng)開始了”，他表示，“融創(chuàng)資金還是很好的，賬上不缺錢”。
或許是擔(dān)心沒說清楚，五天后，孫宏斌發(fā)了一條微博。開頭就說，朋友們不需過度擔(dān)心融創(chuàng)，并列出了三點(diǎn)理由：
第一，因?yàn)楝F(xiàn)金流失敗過，知道現(xiàn)金流的重要性，把公司安全放在首位；第二，知進(jìn)退，在放棄上非常果決，第三，有戰(zhàn)略更有執(zhí)行，團(tuán)隊(duì)一直在一線，聽得見炮聲，敢拚刺刀。
三年后，這條微博被人轉(zhuǎn)發(fā)到雪球，有股民評論稱：“我不是一個(gè)激進(jìn)的人，我激進(jìn)起來不是人”。
但孫宏斌只相信前半句，他略帶委屈地抱怨：“老說我花錢，不說我賺錢”。
質(zhì)疑就此消停，融創(chuàng)繼續(xù)狂奔，但外界依然好奇：孫宏斌的錢到底從哪里來的？孫宏斌一般不予理會，實(shí)在煩了，也會解釋一番。
關(guān)鍵詞都是，錢是銷售賺來的。
比如2019年，他就曾說：“過去三年，我們也就花了1000多億，但銷售了13600億”。他還拿萬達(dá)舉例：“我們付了萬達(dá)438億，但三年里我們賣了1600億”，并自問自答道：
“融創(chuàng)這么大的規(guī)模，不買地吃什么？這是原材料，每個(gè)月都得買很多地才能活著”。
但這顯然不是全部事實(shí)，除了銷售，孫宏斌也很會借錢，很會搞錢。
前樂視影業(yè)CEO張昭說過，孫宏斌的財(cái)技非常高，一般人上10個(gè)MBA也學(xué)不來。
2016年9月，融創(chuàng)以6.18港元的價(jià)格向大股東孫宏斌進(jìn)行溢價(jià)配股，共籌資28億港元。平安集團(tuán)為孫宏斌提供了全部彈藥，代價(jià)是以他持有的融創(chuàng)股權(quán)做抵押。
一年后，這筆投資的價(jià)值凸顯出來了。隨著港股通的建設(shè)和完善，內(nèi)地投資者大規(guī)模涌向港股，原本被低估的房企股價(jià)，迎來了大增長。
2017年，恒大股價(jià)上漲了4.5倍，碧桂園漲了2.5倍，融創(chuàng)一度漲了5.5倍。
孫宏斌趁機(jī)配股增發(fā)，用極低的成本拿到上百億的彈藥。在第四屆平安地產(chǎn)金融創(chuàng)新論壇，他難掩激動，“我得感謝平安銀行，平安銀行借我25億增持，賺了150億”。
僅用一筆銀行貸款，孫宏斌就賺回了投資樂視的錢。
而這只是融創(chuàng)資金來源的冰山一角。
截至2020年，融創(chuàng)在新加坡證券交易所一共發(fā)行了15筆優(yōu)先票據(jù)，總額達(dá)72.63億美元，公司債券和非公開發(fā)行境內(nèi)公司債券分別為113億元、154億元。
除了金融系統(tǒng)有后援，孫宏斌還有一個(gè)龐大的央企、國企朋友圈。
有媒體曾統(tǒng)計(jì)，融創(chuàng)超過20%的項(xiàng)目，都是和國企、央企合作開發(fā)。比如北京使館壹號院、南昌青山湖壹號、山東齊河觀瀾府邸等項(xiàng)目，都是融創(chuàng)和南昌市政公用集團(tuán)合作開發(fā)的。
除了拿地的便利，這些合作伙伴，還能為孫宏斌輸送彈藥。
“此前與保利合作時(shí)，合資公司往往由保利控股和并表，通過財(cái)務(wù)手段，為融創(chuàng)提供了大筆的無抵押甚至免息現(xiàn)金流，有些國資合作伙伴，還能為融創(chuàng)提供股東借款”。孫宏斌在接受媒體采訪時(shí)透露。
在樓市行情好的時(shí)候，找錢對孫宏斌并不算難事，這讓他更有信心，也更有底氣，在2020年銷售額沖過5000億元之后，繼續(xù)向成為第一狂奔。
三、最后的瘋狂
64.17億元！
64.22億元��！
64.52億元�。�！
2021年2月，在經(jīng)過321輪激烈競逐后，上海普陀區(qū)中環(huán)的一塊住宅用地，最終以64.52億元成交，溢價(jià)率達(dá)36%。
上海兆顥競得地塊，在它背后，除了建發(fā)集團(tuán)，還有孫宏斌的融創(chuàng)。
但沒過多久，上海普陀區(qū)政府就針對該地塊高溢價(jià)成交的情況，約談了競得人，要求其“做好充分的思想準(zhǔn)備，合理調(diào)整預(yù)期”。
風(fēng)向很明確，在房住不炒的大基調(diào)下，過去高價(jià)拿地、高價(jià)賣房的模式行不通了。
但孫宏斌卻不管這些，融創(chuàng)的狂飆還在繼續(xù)。
2021年3月15日，融創(chuàng)以5.79億元競得江蘇鎮(zhèn)江某地塊，溢價(jià)率高達(dá)61.3%；3月底，融創(chuàng)在山東臨沂和江蘇臨安拿的兩塊土地，溢價(jià)率分別高達(dá)83%和89%。
4月，旭輝集團(tuán)本來要以94億元收購彰泰集團(tuán)80%股權(quán)，但半路卻殺出了融創(chuàng)，用99.1億元截胡了這起收購。
整個(gè)5月，融創(chuàng)在全國范圍內(nèi)豪擲450億元，旋風(fēng)般拿下了18個(gè)地塊。
要知道，這是在“三道紅線”政策正式實(shí)行的2021年！
根據(jù)政策要求，要求房地產(chǎn)企業(yè)剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率不超過70%，凈負(fù)債率不超過100%，現(xiàn)金短債比不小于1。
因?yàn)檫@三道紅線，眾多房地產(chǎn)企業(yè)都放緩了拿地的節(jié)奏。
根據(jù)中指研究院數(shù)據(jù)，2021年前5個(gè)月，龍湖地產(chǎn)拿地面積為395萬平方米，同比下降26.8%，許老板的恒大，只拿了218萬平方米的地，同比下降77%。
單孫宏斌愈戰(zhàn)愈勇，當(dāng)初“公開市場拿地風(fēng)險(xiǎn)太大”的判斷，也被他拋到了九霄云外。
在2021年上半年，以剔除預(yù)收款后76%的資產(chǎn)負(fù)債率，腳踩一道紅線的融創(chuàng)，拿地總數(shù)高達(dá)83次，涉及總金額超過千億元，這讓孫宏斌又多了一個(gè)外號：土儲王。
這些地，有相當(dāng)部分是靠高溢價(jià)拿下的。有數(shù)據(jù)顯示，那段時(shí)間融創(chuàng)在二線城市拿地的平均溢價(jià)率為18.96%，三四線城市的溢價(jià)率高達(dá)57.39%。
這讓融創(chuàng)的負(fù)債規(guī)模從2020年底的9305.75億元，增加到了9971.22億元。以至于有人評論道：“老孫這一波杠桿，加到了穹頂之上”。
但孫宏斌卻不這么看，他的解釋是：“融創(chuàng)拿地?cái)?shù)額看上去比較多，但很多項(xiàng)目都有合作伙伴，實(shí)際上融創(chuàng)需要投入的資金并不多，比如杭州4宗地整體融創(chuàng)的權(quán)益比為52.5%，實(shí)際出資一半”。
孫宏斌的算盤是——用高周轉(zhuǎn)，來解決負(fù)債和利潤。只要融創(chuàng)可以在6到7個(gè)月的時(shí)間，實(shí)現(xiàn)從拿地到開盤銷售，一切風(fēng)險(xiǎn)都不是問題。
但在行業(yè)大環(huán)境蕭條的背景下，還是有投資者提出了致命一問：投資融創(chuàng)是否有暴雷風(fēng)險(xiǎn)？
孫宏斌的回答，不僅一點(diǎn)余地沒給自己留，還順帶著把同行又得罪了。
“融創(chuàng)現(xiàn)在是全中國最安全的房企，除了我們以外，都有可能暴雷”。
說這話時(shí)，華夏幸福、藍(lán)光發(fā)展已經(jīng)暴雷，恒大、當(dāng)代置業(yè)、佳兆業(yè)等企業(yè)徘徊在暴雷的邊緣。
如同在山路上開快車，孫宏斌認(rèn)為遠(yuǎn)沒有到踩剎車的時(shí)候。他要用高杠桿、高周轉(zhuǎn)收割土地紅利，擴(kuò)大自身規(guī)模。
而他的底氣在于，在2021年上半年，融創(chuàng)的銷售額還大漲64.3%至3208億元，而非受限現(xiàn)金高達(dá)1011億元。只要房子快速蓋起來，賣出去，融創(chuàng)就能熨平周期，逆勢稱王。
正如那句老話，“危機(jī)有的時(shí)候有危就有機(jī)”，從當(dāng)年的順馳時(shí)代，到現(xiàn)在執(zhí)掌融創(chuàng)，他始終都是“機(jī)會論”的信奉者。
但這一次，孫宏斌等來的不是機(jī)會。
四、狂徒求生
在喊完不可能暴雷后，孫宏斌就被分公司打了臉。
2021年9月，一封向政府發(fā)出的求助信在網(wǎng)上流傳，寫信的，是融創(chuàng)的紹興分公司。
求助信稱，2021年6月3日以來，紹興購房意愿有所下滑，企業(yè)現(xiàn)金回流也受到影響。同時(shí)，一直給予資金支持的融創(chuàng)集團(tuán)，“現(xiàn)金流的流動性也碰到了很大的障礙和困難”。
這在資本市場引起了軒然大波，融創(chuàng)在美元債大跌。隨后，融創(chuàng)發(fā)布聲明稱此舉是內(nèi)部“誤操作”，并表示“集團(tuán)整體經(jīng)營健康”。
但事實(shí)上，2021年下半年房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期，涉房信貸收縮，房地產(chǎn)交易下滑，嘴硬的孫宏斌，在行動上早已調(diào)頭。
從2021年10月開始，融創(chuàng)兩度出售貝殼股票，回籠資金約69億元。而融創(chuàng)中國和融創(chuàng)服務(wù)更是通過配售現(xiàn)有股份及認(rèn)購新股，回血9.52億元。
曾經(jīng)如白衣騎士般四處撒錢救人的融創(chuàng)，也開始收縮戰(zhàn)線，出售資產(chǎn)。
11月，融創(chuàng)將兩個(gè)位于杭州的項(xiàng)目股權(quán)轉(zhuǎn)給濱江集團(tuán)，回血16.73億元；12月，融創(chuàng)又出售了三個(gè)分別位于上海、杭州的項(xiàng)目，交易總價(jià)約26.8億元。
2022年年初，融創(chuàng)再次脫手三個(gè)項(xiàng)目，分別是昆明融創(chuàng)文旅城二期40%股權(quán)、武漢一江源項(xiàng)目部分股權(quán)、武漢甘露山文創(chuàng)城部分股權(quán)，而接盤俠來自他的國企朋友圈：華發(fā)股份、首創(chuàng)置業(yè)和武漢城建。
孫宏斌還自掏腰包，向融創(chuàng)提供一筆4.5億美元的無息貸款。
借錢、賣地、墊款……盡管自救辦法用了一遍，但融創(chuàng)還是暴了雷。
2022年5月，融創(chuàng)發(fā)布一則公告：“一筆金額為2947.86萬美元的利息已于2022年4月11日，寬限期屆滿后公司仍未能支付有關(guān)款項(xiàng)到期應(yīng)付”。
曾經(jīng)狂撒數(shù)千億的孫宏斌，如今卻為兩千多萬美元的利息捉襟見肘，變成了大家口中的“許家印第二”。
這讓人想起了十六年前，同樣栽倒在現(xiàn)金流上的順馳。
當(dāng)年的孫宏斌，同樣揚(yáng)言要做全國第一，撂狠話要超越萬科，同樣瘋狂拿地，拼命賣房。在不到一年時(shí)間里，就把順馳的業(yè)務(wù)從天津做到了全國十六個(gè)城市，員工從幾百人猛增到近萬人。
面對媒體，他同樣口無遮攔，一會兒是“萬科不是我們的對手”，一會兒是“北京的好房子還沒有出現(xiàn)”。
稍有點(diǎn)空閑，還不忘給同行上一課：
“咱們開發(fā)商討論泡沫毫無意義，如果你判斷有泡沫，那就抓緊賣房，如果判斷沒泡沫，那就趕快買地……”
那時(shí)的孫宏斌，不僅言語上彪悍，他治下的順馳，行動也兇猛。
在石家莊，順馳5.97億元拿了一塊地，起拍價(jià)是2.04億元；在天津，17.51億元拿下奧林匹克中心配套項(xiàng)目；在蘇州，拿下蘇州工業(yè)園區(qū)地塊的價(jià)格是27.2億元——那是二十年前的27.2億元！
和后來的融創(chuàng)不同，順馳那時(shí)拿到手的地，大部分都是競拍所得，所以每到一城，它都扮演了陌生但兇狠的攪局者。
在石家莊的一次競拍中，當(dāng)?shù)刈畲蟮姆康禺a(chǎn)企業(yè)落敗順馳，氣得對方的總裁起草了一份倡議書，控訴順馳“擾亂秩序，制造混亂”。
但這樣兇悍的順馳，最終還是因?yàn)樽约旱乃俣群蛢春返瓜铝恕?/span>
2006年，在房地產(chǎn)調(diào)控的大背景下，順馳現(xiàn)金流全盤崩潰，負(fù)債30多億，資金的剛性缺口超過5億元。
為了解決錢的問題，孫宏斌甚至把家里的存款都陸續(xù)墊進(jìn)了公司，其中一張信用卡僅剩下兩位數(shù)。但順馳還是沒有擺脫危機(jī)，最終賣身香港路勁基建。
五年后，已經(jīng)在融創(chuàng)二次創(chuàng)業(yè)的孫宏斌談?wù)撈痦橊Y的倒下，坦言教訓(xùn)：
“我們從順馳主要吸取兩個(gè)教訓(xùn)，第一個(gè)教訓(xùn)是現(xiàn)金流管理；第二個(gè)教訓(xùn)是我們不需要在那么多城市做，進(jìn)入的城市太多了，其實(shí)管不好的�！�
倒過一次的孫宏斌，并不是全無風(fēng)險(xiǎn)意識，“并購擴(kuò)張、聯(lián)合拿地”的策略，說明孫宏斌已經(jīng)意識到，靠“房子快速交+現(xiàn)金快速流”，來追求極致速度的風(fēng)險(xiǎn)。他試圖在高速增長和安全之間，找到那個(gè)最好的平衡點(diǎn)。
但他還是兩次踏入同一條河流，連絆倒他的石頭，都沒有挪地方。
這或許是性格使然。
柳傳志曾評價(jià)孫宏斌：“小孫這個(gè)人，做事沒有留余地，他的風(fēng)格就是往前沖沖沖�！�財(cái)經(jīng)作家吳曉波說他：歷來相信人生就是一場豪賭。
盡管他稱自己是一個(gè)偏理性的人，厭惡風(fēng)險(xiǎn)，“我開車很慢，也不允許司機(jī)開快車，高速公路上也不能超過100碼，過馬路一定等人行綠燈”。
但他也承認(rèn)：“對于想好了的事，我會堅(jiān)決果斷地去干”，“人有不知死和不怕死之分，我應(yīng)該是不怕死的”。
房地產(chǎn)是一個(gè)周期型十足的行業(yè)，抓住一次大勢，用速度來擊敗一切對手，在最短的時(shí)間內(nèi)取得決勝，就是通往老大的最短路徑。
融創(chuàng)的老孫，又被逼成了順馳的小孫——只要看到機(jī)會，要做老大的野心就會驅(qū)使他就想放手一搏。
“原本是按照三道紅線的要求控制發(fā)展節(jié)奏，降低杠桿，但現(xiàn)在回過頭來看，還是不夠堅(jiān)決，追求規(guī)模的慣性讓我們在投資上過于樂觀和激進(jìn)”，在近期舉辦的境外債重組說明會上，他說道。
和順馳崩塌之后一樣，融創(chuàng)暴雷之后，孫宏斌并沒有躺平，他一邊頻繁接觸戰(zhàn)投，另一邊，與投資者談?wù)蛊凇?/span>
唯一的變化是，人瘦了，頭發(fā)也白了不少。
如今，融創(chuàng)離走上正常軌道又近了一步。4月20日，融創(chuàng)90.48億美元的境外債務(wù)重組方案獲75%債權(quán)人支持，這意味著融創(chuàng)境外債務(wù)重組已實(shí)質(zhì)性通過。
對融創(chuàng)業(yè)主來說，這或許是一個(gè)難得的好消息。
曾經(jīng)讓馮女士身價(jià)暴增的星耀五洲，部分樓盤一度處于停工狀態(tài)。今年2月，還有業(yè)主向領(lǐng)導(dǎo)留言：星耀五洲20號地鷺洲灣何時(shí)復(fù)工？
而青島海洋活力區(qū)融創(chuàng)四期的樓盤共32層，卻停在了11層一年多。
……
這個(gè)名單還可以列得很長很長，背后是無數(shù)個(gè)渴望安居樂業(yè)的買房人。他們不關(guān)心誰會成為行業(yè)老大，但卻有個(gè)共同期盼：
孫宏斌挺住，融創(chuàng)頂住。
[1]《融創(chuàng)十年：孫宏斌的逆襲之路》拆姐
[2]《融創(chuàng)年內(nèi)迅猛拿地 孫宏斌詳解背后邏輯》華爾街見聞
[3]《孫宏斌“解密”:“融創(chuàng)”哪來這么多錢?》新浪財(cái)經(jīng)
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昆山房企降價(jià)遭處罰：“不許跌”的背后邏輯 