肖磊：去美元化不可逆，全球貨幣“產(chǎn)業(yè)”進(jìn)入春秋戰(zhàn)國時(shí)代
肖磊2023-05-03云阿云智庫•金融與經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)
導(dǎo)讀：世界貨幣“產(chǎn)業(yè)”，已經(jīng)進(jìn)入到了春秋戰(zhàn)國時(shí)代，這是不可逆的歷史進(jìn)程。從區(qū)域演進(jìn)的角度，目前已經(jīng)出現(xiàn)了歐盟、東盟、非盟，最近巴西宣布重返南美洲國家聯(lián)盟，同時(shí)阿根廷政府正式提請重新加入南美洲國家聯(lián)盟。這就導(dǎo)致美國在貨幣“產(chǎn)業(yè)”層面，所面對的，不是單一的碎片化國家，而是越來越多的大體量“聯(lián)盟”。
作者：肖磊看世界
如果我要問，這個(gè)世界上，最大的產(chǎn)業(yè)是什么，很多人肯定很難一下子回答準(zhǔn)確，這并不是說這個(gè)問題沒有標(biāo)準(zhǔn)答案，而是答案大家可能很難想到，也很難一下子理解。
在諸多產(chǎn)業(yè)當(dāng)中，比如制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)、能源產(chǎn)業(yè)等等，都屬于非常大的產(chǎn)業(yè)，但還有比這更大的一個(gè)產(chǎn)業(yè)，即：貨幣“產(chǎn)業(yè)”。
假設(shè)一個(gè)國家的貨幣“產(chǎn)業(yè)”規(guī)模不是最大的，肯定會(huì)出問題，意味著這個(gè)國家的其他幾乎所有產(chǎn)業(yè)，都可能面臨生產(chǎn)和需求的紊亂風(fēng)險(xiǎn)，也就是貨幣無法給其他產(chǎn)業(yè)有效計(jì)價(jià)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的定價(jià)和激勵(lì)、運(yùn)行機(jī)制就可能失效，市場將變得不可持續(xù)。
當(dāng)然，有人會(huì)說，類似美國這樣的國家，金融和衍生品市場就有超百萬億美元的體量，美國廣義貨幣總量只有二十多萬億美元，貨幣“產(chǎn)業(yè)”也不是最大的呀。
這里面，其實(shí)要看的不是簡單的，可計(jì)算的“市值”，我舉個(gè)例子，比如2022年全年全球債務(wù)資本市場(DCM)交易總計(jì)8.3萬億美元，請注意，這是全年，那大家知道外匯市場，也就是貨幣“產(chǎn)業(yè)”市場，單純的交易額是多少嗎？去年平均每日的外匯交易額，就已經(jīng)高達(dá)7萬億美元。
7萬億美元換算成人民幣，接近50萬億人民幣，這是外匯市場一天的交易額，如果再做個(gè)對比，把中國和美國這兩個(gè)全球最大的股票市場加起來，一天的交易額還不到8000億美元（平均）。
再比如房地產(chǎn)行業(yè)，大家覺得是一個(gè)很大的行業(yè)了吧，按中國目前的規(guī)模，包括二手房和新房，全年總的交易額大概25萬億元的樣子，那大家知道銀行間的人民幣一年成交額是多少嗎？2022年，銀行間貨幣市場成交共計(jì)1527萬億元。
也就是房地產(chǎn)這樣大規(guī)模的市場交易，如果從占比來看，也只有銀行間貨幣市場交易額的1.6%左右（銀行間貨幣市場，僅僅是貨幣市場的一部分）。
正是因?yàn)樨泿拧爱a(chǎn)業(yè)”自身擁有每日超過數(shù)萬億，甚至數(shù)十萬億美元的交易額，才保證了它可以計(jì)價(jià)任何世界上可以交易的東西，以及給交易本身提供穩(wěn)定的“中介”，其中也包括交易量龐大的金融市場。
貨物貿(mào)易等領(lǐng)域就更不用說了，去年中美貨物貿(mào)易總額在創(chuàng)歷史新高的情況下，也只有6906億美元（一年），跟外匯市場一天內(nèi)就能創(chuàng)造7萬億美元的交易額相比，微乎其微。
很多時(shí)候，我們最容易忽略的，恰恰是最龐大的東西，就像我們很自然的，在談?wù)撝圃鞓I(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等等，但并不會(huì)專門去討論貨幣“產(chǎn)業(yè)”，原因是，貨幣產(chǎn)業(yè)太大了，無處不在，以至于我們都將其視為空氣一樣的東西，就變成了自然的，默認(rèn)的東西，也就不再專門討論了。
但問題是，如果有一天，空氣受到了影響，我們每呼吸一口空氣，都要擔(dān)心其是否會(huì)對自己的身體產(chǎn)生傷害的時(shí)候，這個(gè)時(shí)候你就會(huì)發(fā)現(xiàn)，空氣一旦受到影響，我們也就無處可躲。
這就好比說，隨便一個(gè)國家，當(dāng)美國要拿起美元系統(tǒng)來制裁的時(shí)候，這個(gè)國家創(chuàng)造的很多最核心的產(chǎn)業(yè)競爭力，實(shí)際上也是沒有太多反抗能力的。
無論你是賣芯片的，還是賣石油的，很大的概率是，在美國的制裁下，其出口瞬間就會(huì)跌至冰點(diǎn)。過去伊朗等的石油出口如此，如今日本韓國等的半導(dǎo)體出口亦是如此。
那這種情況未來是否會(huì)發(fā)生改變呢？討論這個(gè)問題，對現(xiàn)實(shí)又有什么意義呢？僅僅是要抱怨美元的存在嗎？
真還不是，實(shí)際上我們要盡可能的看到一些超越當(dāng)下事實(shí)的發(fā)展趨勢，否則很多問題永遠(yuǎn)找不到答案，也就談不上理解世界正在面臨的底層變化了。
一
在過去，美國各個(gè)產(chǎn)業(yè)占全球絕對比重的時(shí)候，討論美元的問題，實(shí)際上很難，美國也沒必要?jiǎng)硬粍?dòng)就拿美元來跟對手博弈。因?yàn)楹唵蔚囊粋�(gè)貿(mào)易政策，或者一點(diǎn)點(diǎn)的對外援助或施壓，就能達(dá)到各種目的，根本不需要?jiǎng)佑妹涝ぞ摺?/span>
而到了今天，美國對全球貿(mào)易的貢獻(xiàn)度，對世界各國的援助能力，對人類經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度，對自己內(nèi)部解決通脹和產(chǎn)業(yè)問題的回旋余地，對世界和平的輸出能力，以及直接進(jìn)行軍事打擊、威懾的隨意性等等，都出現(xiàn)了歷史性的逆轉(zhuǎn)。
原來美國有多牛呢，我給大家舉幾個(gè)例子，比如針對拉美國家（美國視拉美國家為自己的后院），美國直接把軍艦開過去，就可以讓拉美國家的一些地區(qū)直接獨(dú)立，不信的話大家可以去看看巴拿馬的獨(dú)立過程。
針對發(fā)達(dá)國家（盟友）的產(chǎn)業(yè)競爭，美國直接可以通過貿(mào)易談判恐嚇，以及國際“執(zhí)法”，就可以使其喪失競爭力，包括日本、德國、法國等很多發(fā)達(dá)國家的諸多產(chǎn)業(yè)，都遭遇過這種打擊，例子太多，我就不一一舉例了。
對于東南亞等國家（美國認(rèn)為這些國家的產(chǎn)業(yè)都是美國給轉(zhuǎn)移過去的），搞一個(gè)亞洲金融風(fēng)暴，就可以讓一些國家?guī)资甑陌l(fā)展和積累歸零，反過來還要罵這些國家和地區(qū)，不遵守自由市場規(guī)則，沒有能力管理自己的財(cái)政和貨幣，蒼蠅不叮無縫的蛋。
歷史發(fā)展到今天，美國派一艘航母，就可以讓一個(gè)國家分裂，或者說通過一次談判恐嚇，就可以讓一個(gè)國家的產(chǎn)業(yè)灰飛煙滅的邏輯，已經(jīng)不存在了。
同樣的，美國想不透支美元工具，靠突然搞出很多可以市場化的發(fā)明創(chuàng)造，賺取全球足夠規(guī)模的超額利潤，來解決國內(nèi)問題，維護(hù)美國競爭力的歷史優(yōu)勢，也沒有了。
這種背景下，無論是對內(nèi)解決發(fā)展的問題，還是對外解決競爭和博弈的問題，美元成了美國唯一的現(xiàn)實(shí)工具選擇。
這就好比說，原來美元這個(gè)工具對美國來說，只是一個(gè)為全世界提供服務(wù)，收取“鑄幣稅”的工具，也就是“賺錢”的工具，而現(xiàn)在的美元對于美國來說，已經(jīng)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)�，向全世界搶劫�?strong>“索命”的工具。
這也就是為啥現(xiàn)在有很多國家，明明知道放棄美元是有風(fēng)險(xiǎn)的，是會(huì)帶來很大貿(mào)易難題的，甚至是要面臨巨大混亂性沖擊的，但依然選擇逐步放棄美元的根本原因。
二
當(dāng)然，很多人也會(huì)說，美元雖然不是最好的世界貨幣，可是大家除了美元，也沒有其他選擇，或者說，如果選擇其他的貨幣，狀況可能會(huì)更糟。
請注意，如果我們稍微研究一下歷史，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)這樣一個(gè)規(guī)律，那就是當(dāng)“改朝換代”的底層需求出現(xiàn)的時(shí)候，沒有人會(huì)明確的知道，下一個(gè)朝代會(huì)是什么樣子，但大家都確信一點(diǎn)，先把現(xiàn)有的這個(gè)“朝代”替換掉是當(dāng)務(wù)之急。
也就是說，基于美元王朝，我們確實(shí)還很難說有什么新的貨幣可以替代，但大家都非常清楚，美元王朝已經(jīng)不符合現(xiàn)有的時(shí)代。
因?yàn)樵谶@一階段內(nèi)，我們遠(yuǎn)遠(yuǎn)低估了全球的底層需求發(fā)生的歷史性改變，以及忽略了世界歷史進(jìn)程當(dāng)中的，很多國家逐步明確和正在準(zhǔn)備的，為改變而所要付出的“代價(jià)”意識(shí)。
也就是大家明明知道放棄美元王朝所面臨的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)，以及要經(jīng)歷的混亂和痛苦，但只要能找到替代美元的機(jī)會(huì)，沒有哪個(gè)國家會(huì)主動(dòng)放棄。
不過這里要多說兩句，一提到改朝換代，很多人也會(huì)比較敏感，覺得這是不是在說中國歷史，那是大家想多了。
我們其實(shí)也可以學(xué)學(xué)西方，你看西方人研究問題，不管是自己的問題，還是別人的問題，總要從西方的歷史中去找參照物，以至于大家都覺得，美國人是繼承了古希臘、古羅馬，以及兩河流域所有的人類智慧，本來不是他的東西，都變成他的了。
這就使得西方人總有一種能力，就是全世界所有的東西，都可以用西方的歷史解釋，全世界所有最好的東西，都是屬于西方這個(gè)大系統(tǒng)的，西方的是非觀，就是全人類的是非觀，甚至兩河文明、埃及文明等等，都?xì)w到了西方。
這就導(dǎo)致一個(gè)問題，西方就代表了整個(gè)人類，世界的過去、現(xiàn)在和未來，都屬于西方歷史的重復(fù)或演變，而其他世界各地就只是一個(gè)從屬，意思是可有可無，于是只能從西方歷史中尋找解釋當(dāng)今更加復(fù)雜、多元世界的方法，西方說未來是什么樣子，就是什么樣子。
所以說，我們也可以學(xué)著，用中國的歷史，來解釋當(dāng)今世界，這不是簡單的文化自信或歷史自信的邏輯，而是我們確實(shí)擁有解釋當(dāng)下世界問題的歷史和經(jīng)驗(yàn)積累，很多時(shí)候，用我們的歷史去解釋當(dāng)下的世界，案例的參考價(jià)值反而更高，甚至很多問題變得非常清晰、一目了然。
三
關(guān)于美元王朝正在發(fā)生的轉(zhuǎn)變，今天我們就用中國歷史上的一個(gè)經(jīng)典案例，來說一說這種變化的根本性推動(dòng)力。
中國有一個(gè)非常重要的歷史朝代，叫周朝，這個(gè)朝代非常傳奇，既實(shí)施了分封（類似于西方的城邦制、邦聯(lián)制），同時(shí)周天子還有絕對的權(quán)威，這種結(jié)構(gòu)持續(xù)了接近800年，遠(yuǎn)超西方歷史上持續(xù)時(shí)間最長的哈布斯堡王朝，而且比哈布斯堡王朝早了一千多年。
那周天子這種權(quán)威，這是如何保證的呢，簡單的說，除了禮樂文化等的輸出和影響，就是周天子直接管轄的區(qū)域生產(chǎn)、貿(mào)易等實(shí)力，以及直接可以調(diào)動(dòng)和號(hào)召的兵力，要保證能夠擊退其他至少一半的諸侯的聯(lián)合。
從現(xiàn)實(shí)對比來看，這也就是為什么，美國這種把全世界都看成是自己“分封”的國家的軍費(fèi)開支，總是要占到世界一半的一個(gè)隱含邏輯。意思是說，至少要從投入方面，保證你們?nèi)澜缍悸?lián)合起來，我也不怕。
但隨著各諸侯國各自不斷的發(fā)展，以及采取的各種不同的制度、策略等等，就出現(xiàn)了諸侯國之間發(fā)展的不同步，僅僅禮樂層面，不足以維護(hù)發(fā)展失衡帶來的問題，從而導(dǎo)致了難以阻擋的聯(lián)合、兼并等的發(fā)生，一些諸侯國的實(shí)力增長就非�？�，于是就進(jìn)入到了春秋時(shí)代，誕生了春秋五霸（這個(gè)霸是中性詞，并非貶義詞）。
而就算到了這個(gè)時(shí)候，這些區(qū)域強(qiáng)國，都還沒有說要替代周朝的意思，僅僅只是基于自身的發(fā)展，以及需要不斷的自保，而不得不持續(xù)的折騰和壯大。
再到后來，周天子統(tǒng)轄區(qū)域?qū)嵙M(jìn)一步下降，各諸侯國跟周天子直接統(tǒng)轄地區(qū)的貿(mào)易等聯(lián)系越來越弱，甚至大家都忘了還有個(gè)周天子，因?yàn)榇蠹叶加X得需要獲得跟自己實(shí)力相當(dāng)?shù)牡匚�。這就開啟了戰(zhàn)國時(shí)代。
四
當(dāng)今世界，發(fā)展是非�？斓模莼卜浅？�，所以從美元王朝，走向貨幣世界的春秋戰(zhàn)國時(shí)代，也已經(jīng)到來。
其實(shí)隨著歐元的誕生，也就是歐洲國家聯(lián)合起來統(tǒng)一貨幣，還有中國貿(mào)易的崛起，以及各區(qū)域以和平需求主導(dǎo)的聯(lián)盟逐步形成，這就導(dǎo)致美元這個(gè)完全單一的主導(dǎo)體系，從根本上出現(xiàn)了底層支撐因素的改變。
這就好比說，如果周朝依然是剛開始的那108個(gè)碎片化的分封國家，周天子統(tǒng)轄區(qū)占據(jù)所有層面的所有優(yōu)勢，那么這個(gè)結(jié)構(gòu)就是穩(wěn)定的，問題是到最后變成春秋五霸和戰(zhàn)國七雄的時(shí)候，周天子在各個(gè)層面都已經(jīng)失去影響力了，就連禮樂文化等輸出，也被齊國臨淄繁榮的百家爭鳴給取代了。
跟春秋戰(zhàn)國時(shí)代類似，對于美元這個(gè)周天子來說，現(xiàn)在包括歐元也好，英鎊、日元等也罷，其實(shí)都還沒有說要去替代美元，而僅僅是要獲得跟自己經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易地位基本相同的貨幣“產(chǎn)業(yè)”份額。
也就是說，美元霸權(quán)的衰落，并不是就要立馬出現(xiàn)一個(gè)可以替代美元的貨幣，或者說誕生一個(gè)更先進(jìn)的貨幣機(jī)制，而美元真正衰落的原因是，大家開始有絕對的需求和機(jī)會(huì)，奪回屬于自己的貨幣“產(chǎn)業(yè)”主權(quán)。
這就好比說，周天子權(quán)威的衰落，并不是說立馬就出現(xiàn)了一個(gè)可以替代周天子權(quán)威的天下共主，而是各諸侯國首先要的是在各個(gè)層面的“獨(dú)立”。
這個(gè)時(shí)候，大家明明知道，會(huì)有戰(zhàn)亂，會(huì)有攻伐，會(huì)比以前痛苦很多，但沒有人會(huì)停下來，回到原有的秩序。這就是為什么春秋時(shí)代的大思想家，以復(fù)興周禮為己任的孔子等，如此有影響力的人物和思想穿透力，付出了如此之大的努力，擁有如此之大的悲憫之心，最終卻只能感嘆禮崩樂壞，也沒有辦法讓任何一個(gè)諸侯國，重新回歸到周朝的秩序體系的原因。
回到現(xiàn)實(shí)，這意味著什么呢，意味著盡管很多人會(huì)說，美元體系一旦崩潰，世界會(huì)更亂，比美元主導(dǎo)的時(shí)代可能還要差，但這種說辭和其思想的力量，不足以維系美元王朝的秩序及合法性。我個(gè)人的判斷是，基于美元來說，世界貨幣“產(chǎn)業(yè)”，已經(jīng)進(jìn)入到了春秋戰(zhàn)國時(shí)代，這是不可逆的歷史進(jìn)程。
從區(qū)域演進(jìn)的角度，目前已經(jīng)出現(xiàn)了歐盟、東盟、非盟，最近巴西宣布重返南美洲國家聯(lián)盟，同時(shí)阿根廷政府正式提請重新加入南美洲國家聯(lián)盟。這就導(dǎo)致美國在貨幣“產(chǎn)業(yè)”層面，所面對的，不是單一的碎片化國家，而是越來越多的大體量“聯(lián)盟”。
當(dāng)這些聯(lián)盟逐步的，取得經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易產(chǎn)業(yè)的協(xié)同之后，就會(huì)走向?qū)ω?cái)政和貨幣的協(xié)同，貨幣“產(chǎn)業(yè)”的“獨(dú)立”需求已經(jīng)走在路上，盡管這個(gè)進(jìn)程十分緩慢。
值得強(qiáng)調(diào)的是，周天子剛開始的時(shí)候，為什么權(quán)威很強(qiáng)，其中很重要的是，周天子面對的，是單個(gè)的，由自己分封的，體量遠(yuǎn)比自己小很多的108個(gè)諸侯國，到進(jìn)入春秋戰(zhàn)國時(shí)代的時(shí)候，周天子面對的已經(jīng)是春秋五霸、戰(zhàn)國七雄這樣的，跟自己體量差不多，甚至比自己體量還要大很多的國家體系了。
除了各大洲的聯(lián)盟，還有中國、印度、俄羅斯等這樣的單獨(dú)的大國體系，沒有哪個(gè)經(jīng)濟(jì)體會(huì)主動(dòng)放棄自己的貨幣“產(chǎn)業(yè)”（對外）。
所以，要改變這種大歷史演進(jìn)方向的辦法只有一個(gè)，就是讓世界更加碎片化，讓大體量國家分裂，讓小國家聚集的地區(qū)無法聯(lián)合，長期的互相敵視和攻伐，維持更持久的碎片化，這樣就能保證美元王朝的權(quán)威。
但問題是，新興的和平力量正在崛起（盡管美國等不這么看），就連沙特、伊朗這樣的互相敵視多年的國家，也可以和解。非洲聯(lián)盟、拉美聯(lián)盟、東南亞聯(lián)盟等等，實(shí)際上已經(jīng)擁有了能夠統(tǒng)一行動(dòng)的共識(shí)條件。
盡管美國在破壞全球各類聯(lián)盟方面，不遺余力，但其意圖和手段，已經(jīng)不再有隱蔽性，也就是合法性越來越少，大家也就開始看明白，并產(chǎn)生抵觸情緒了。
五
當(dāng)然，如果僅僅說美元王朝進(jìn)入了春秋戰(zhàn)國時(shí)代，那只是一個(gè)對既有趨勢的解釋，并不能幫助大家更好的理解美元的問題，也很難搞明白貨幣的一些內(nèi)在運(yùn)行規(guī)律。
這些問題雖然足夠的龐大，但基于美元被替代的客觀規(guī)律，以及未來貨幣“產(chǎn)業(yè)”競爭屬性這兩個(gè)點(diǎn)，我們是可以展開來討論的，也就是從宏觀到微觀層面，都是有跡可循的。
美元最主要的世界性功能，有三個(gè)，第一個(gè)是貿(mào)易結(jié)算；第二個(gè)是儲(chǔ)備資產(chǎn)；第三個(gè)是定價(jià)能力。
這三個(gè)功能里面，其實(shí)最不容易被替代的，是定價(jià)能力。而貿(mào)易結(jié)算問題，隨著美國在全球貿(mào)易當(dāng)中的主導(dǎo)性走弱，大家的貿(mào)易結(jié)算，勢必會(huì)走向去美元化（盡管很慢），而一旦貿(mào)易結(jié)算里面，對美元的需求大幅度的減少，美元的儲(chǔ)備資產(chǎn)功能，也就隨之瓦解了。
具體來說，我們可以從最基本的，維系國際貨幣“產(chǎn)業(yè)”的顯性數(shù)據(jù)來看，中國的外貿(mào)總額超過6萬億美元，高于美國的不到5萬億美元；歐盟里面，僅僅德國、荷蘭、法國這三個(gè)國家的外貿(mào)總額，就超過美國的外貿(mào)總額；東盟目前的外貿(mào)總額也跟美國的外貿(mào)總額不相上下。
在這種背景下，美國的貨幣“產(chǎn)業(yè)”，依然占到整個(gè)外貿(mào)貨幣“產(chǎn)業(yè)”需求量的超過60%，這種不合理性，是需要持續(xù)修正的。
美國跟非洲的貿(mào)易，已經(jīng)發(fā)展了兩百多年了，到現(xiàn)在，美非貿(mào)易總額還停留在600億美元這個(gè)水平上，而中國跟非洲的貿(mào)易總額，已經(jīng)超過2500億美元，是美非貿(mào)易總額的超過4倍。如果大家硬要說，美非這600億美元的貿(mào)易額，對非洲的貢獻(xiàn)更大，那就沒法聊了，因?yàn)檫@就否定了西方自己所定義的“商業(yè)是最大的公益”這一解釋體系。
這里面，大家需要理解一個(gè)邏輯，就是各國之所以儲(chǔ)備美元資產(chǎn)，實(shí)際上主要的原因就是美元可以做世界貿(mào)易（支付），如果世界貿(mào)易不需要美元結(jié)算了，那美元的儲(chǔ)備資產(chǎn)功能自然就消失了。
至于價(jià)值儲(chǔ)藏等功能，實(shí)際上也是基于使用層面的接受度，這個(gè)跟貿(mào)易結(jié)算等也是綁在一起的。如果一個(gè)貨幣購買（包括支付和清算）不了更多東西，那么也就失去了儲(chǔ)藏價(jià)值。這就是為什么黃金使用起來特別不方便，但依然是世界儲(chǔ)備資產(chǎn)，原因就是黃金有超越任何國家、主權(quán)和宗教等等體系的接受度。
所以說，現(xiàn)有數(shù)據(jù)當(dāng)中，國際儲(chǔ)備資產(chǎn)，美元占比多少多少，這個(gè)數(shù)據(jù)實(shí)際上意義不大，現(xiàn)在主要發(fā)生底層變化的，是大家開始用非美貨幣結(jié)算，這個(gè)是很重要的，一旦這個(gè)層面取得突破，美元儲(chǔ)備功能的下降將是順其自然的事情。
六
我其實(shí)更想聊一聊關(guān)于美元的第三個(gè)世界功能，就是定價(jià)能力。
什么是定價(jià)能力，實(shí)際上就是對商品等價(jià)格的發(fā)現(xiàn)功能。
我們早已不再是以物易物的時(shí)代，這個(gè)時(shí)候，一個(gè)商品或服務(wù)等，值多少錢，這個(gè)問題是非常復(fù)雜的，如果誰能夠比較準(zhǔn)確的給一個(gè)商品定價(jià)，那么這種競爭力，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過單純扮演結(jié)算貨幣。
這就好比說，我們很多時(shí)候買賣石油，可能是用人民幣或歐元結(jié)算，但我們需要按照紐約或倫敦的美元石油價(jià)格來計(jì)算，這意味著美元的定價(jià)能力依然存在。
那如何解決這個(gè)問題呢？
這就要說到金融市場，也就是幾乎所有價(jià)格的最初生成和發(fā)現(xiàn)市場。當(dāng)然，這里需要強(qiáng)調(diào)一下，我這里說的金融市場，不是以犧牲實(shí)體經(jīng)濟(jì)為目標(biāo)，就像英國和美國當(dāng)年金融貨幣市場的發(fā)展和對世界的影響，并沒有以犧牲其工業(yè)能力為目標(biāo)一樣。
在現(xiàn)實(shí)當(dāng)中，一個(gè)蘋果賣多少錢，很多人覺得跟一個(gè)蘋果的生產(chǎn)成本和生產(chǎn)量等有關(guān)系，也有很多人覺得，跟大家的需求有關(guān)系，其實(shí)這些都不是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系下，研究價(jià)格問題的真正邏輯。
蘋果價(jià)格最根本的影響是，所有參與者，對信息的反饋。不管是生產(chǎn)者，還是售賣者，還是消費(fèi)者，如果獲得了不同的信息，就可能會(huì)做出不同的決策，從而改變價(jià)格。
比如當(dāng)一個(gè)生產(chǎn)者，知道另一個(gè)生產(chǎn)蘋果的地方，遭遇了病蟲害，那這個(gè)生產(chǎn)者，很快就會(huì)提高價(jià)格，因?yàn)樗老∪绷�。售賣者也是同樣的道理，如果他知道有幾個(gè)賣蘋果的店，都沒有蘋果賣了的時(shí)候，自己也會(huì)提高價(jià)格。
對于消費(fèi)者來說，如果他突然間看到一個(gè)信息，說有個(gè)專家發(fā)現(xiàn)了蘋果新的用途，吃蘋果可以治什么什么病，那對蘋果的需求就會(huì)突然增多，也會(huì)影響市場價(jià)格。
所以你會(huì)發(fā)現(xiàn)，影響蘋果價(jià)格的，實(shí)際上主要是對各類信息做出的反饋。
說到這里，大家應(yīng)該明白了，什么地方對信息的反饋?zhàn)罴皶r(shí)和全面，這個(gè)地方定出來的價(jià)格就最準(zhǔn)確、最有效，其實(shí)這個(gè)地方就是金融市場。
任何實(shí)體市場的參與者，其對信息的反饋，都不可能早于金融市場，原因是，金融市場本身交易的就是信息，而不是產(chǎn)品本身，所以信息的最早發(fā)現(xiàn)者，以及對信息做出最快反應(yīng)的，一定是金融市場。
也就是說，如果沒有金融市場，我們對產(chǎn)品的定價(jià)和交易等，實(shí)際上跟原始社會(huì)，或者說跟農(nóng)耕時(shí)代是沒有太大區(qū)別的。
這就是為什么金融市場的定價(jià)，最終決定了實(shí)體市場的定價(jià)的原因，因?yàn)榻鹑谑袌龅亩▋r(jià)，信息量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于實(shí)體市場，這就好比說，當(dāng)一個(gè)決策者，掌握的信息量是另一個(gè)的數(shù)十倍的時(shí)候，那么掌握信息量最大的這個(gè)決策者，所做出的決策，肯定是要優(yōu)于其他決策者的。
所以說，按照我個(gè)人的瞎預(yù)測，現(xiàn)在大家討論的，在貿(mào)易結(jié)算等層面替代美元，并不是一個(gè)很難的事情，反而是可預(yù)期的，正在發(fā)生的事情。而世界真正要戰(zhàn)略性爭取的，實(shí)際上是美元的金融性定價(jià)能力。
這個(gè)時(shí)候，其挑戰(zhàn)就會(huì)成倍增加，對于很多國家來說，對金融交易的理解和管理，本身就存在很大的缺口。甚至可以說寧愿不要金融市場，也不能讓其制造出不確定性。
這就使得美國有意無意的放大了全球各國對金融市場的恐懼，就算想要發(fā)展金融市場的國家，想想各種因金融問題導(dǎo)致的危機(jī)，就不敢發(fā)展了，也很難用更正常的思維去發(fā)展了。
當(dāng)然，金融市場確實(shí)是一個(gè)更高維度的市場，在特定的發(fā)展階段之內(nèi)，確實(shí)沒法駕馭。但等到產(chǎn)業(yè)、人均生活水平、人才儲(chǔ)備、國際貿(mào)易和交往等等，發(fā)展到一定程度的時(shí)候，金融市場發(fā)展好了，所帶來的貨幣“產(chǎn)業(yè)”紅利，是巨大的，因?yàn)槟悴粌H可以提供用來交易和結(jié)算的工具，而且你可以最早的發(fā)現(xiàn)和影響價(jià)格，要知道幾乎所有資源的流動(dòng)，都受到價(jià)格的影響。
七
那這個(gè)問題暫時(shí)是不是無解呢，其實(shí)也不是。
如果我們把金融交易的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能拆解開來看，有三點(diǎn)非常重要，第一個(gè)是交易場所和交易品種；第二個(gè)是市場參與度；第三個(gè)是交易時(shí)間。
如果拿我們中國來說，目前各類期貨、金融等交易場所已經(jīng)比較多了，交易產(chǎn)品的種類也非常廣泛。接下來要看的主要是參與度和交易時(shí)間的問題。
參與度方面，隨著貿(mào)易體系的不斷壯大，以及人民幣外部使用需求的增多，會(huì)反過來推動(dòng)海外市場對中國交易市場的參與度，這個(gè)目前看也是一個(gè)趨勢。
我重點(diǎn)說一下關(guān)于交易時(shí)間的問題，這個(gè)可能需要非常注意，如果你去看倫敦、紐約等市場，很少出現(xiàn)一個(gè)假期，超過兩、三天暫停交易的情況，很多非常重要的假期，只暫停一天或半天。我們目前的話，只要是遇到假期，很多時(shí)候直接一周都不會(huì)交易。
說這個(gè)，正好趕上五一，但確實(shí)屬于巧合，不是故意要說。這里面，需要注意的是，如果我們打造的是一個(gè)國際定價(jià)市場，長時(shí)間的暫停交易，就會(huì)很容易削弱其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，因?yàn)閲H市場不會(huì)因?yàn)槲覀兊募倨�，而停止貨物或資金的交易，這個(gè)時(shí)候如果我們長時(shí)間沒有金融市場的交易和定價(jià)，那么貿(mào)易等市場，就會(huì)轉(zhuǎn)到使用其他交易場所的價(jià)格，久而久之，就會(huì)造成很多不連貫性，從而削弱定價(jià)能力。
如果你去看，整個(gè)結(jié)算市場的技術(shù)發(fā)展，全部都是朝著不間斷方向發(fā)展的，這也是不可逆的趨勢，原來紙幣和銀行柜臺(tái)時(shí)代，如果銀行關(guān)門，大家就無法結(jié)算了。后來有了網(wǎng)銀，只要錯(cuò)開每天幾個(gè)小時(shí)的銀行清算時(shí)間，都可以轉(zhuǎn)賬結(jié)算等，再到現(xiàn)在的官方數(shù)字貨幣，就變成了24小時(shí)不間斷的交易結(jié)算服務(wù)，這對于爭取貨幣的有效定價(jià)能力，是非常重要的。
也就是誰能夠更大范圍的提供全天候、不間斷的交易和定價(jià)功能，誰的價(jià)格發(fā)現(xiàn)能力就是最強(qiáng)的。
當(dāng)然，我不是說大家就不需要休假了，而是我們要基于未來的需求和演進(jìn)趨勢，去搭建不間斷的國際性定價(jià)交易系統(tǒng)。我舉個(gè)例子大家就明白了，比如假期里面，如果火車飛機(jī)等都停飛了，大家肯定接受不了，但為什么定價(jià)交易市場長時(shí)間暫停，大家可以接受呢，原因是，我們還沒有把定價(jià)交易這種需求，上升到很重要的程度，很多時(shí)候無法跟每個(gè)人非�，F(xiàn)實(shí)的即時(shí)需求聯(lián)系起來，所以覺得暫停也沒什么大不了的。
這個(gè)問題未來可能會(huì)有技術(shù)性的解決方案，也需要在更為穩(wěn)妥的前提下來思考和推進(jìn)，我這里專門拿出來強(qiáng)調(diào)這個(gè)問題，原因是這個(gè)問題本身就是在替代美元定價(jià)權(quán)的過程中，幾乎是最難的階段，也就是最后才可能去完成的階段。
這就好比說，美國很早就在工業(yè)和技術(shù)等領(lǐng)域超越了英國，完成了工業(yè)和技術(shù)從歐洲大陸向美國的轉(zhuǎn)移，但直到今天，全球市場很多領(lǐng)域的定價(jià)交易，依然在倫敦市場，也就是說，金融貨幣層面的轉(zhuǎn)移，是緩慢的，也是需要更強(qiáng)大的力量來加持的。
就像我們在汽車產(chǎn)業(yè)里面，基于新能源和電池等技術(shù)完成的超越，實(shí)際上貨幣金融“產(chǎn)業(yè)”里面，更需要技術(shù)的加持，否則這一進(jìn)程會(huì)更加緩慢。
八
那除了以上這些，對過去和當(dāng)下的美元市場的可替代性推演，我們?nèi)绾握业蕉x未來世界貨幣市場的關(guān)鍵點(diǎn)呢？僅僅是要等待技術(shù)的升級(jí)和變遷嗎？
當(dāng)然不是，對于未來貨幣，我可以給大家說一些個(gè)人層面的思考，供大家參考。
貴金屬充當(dāng)世界貨幣的時(shí)代確實(shí)已經(jīng)過去了，未來如果全球貨幣市場，因?yàn)槊涝耐藞�，出現(xiàn)了一定的混亂，就是我說的類似春秋戰(zhàn)國時(shí)代一樣，可能貴金屬會(huì)有一定的貨幣功能性補(bǔ)充，但很難真正從交易貨幣這個(gè)角度，去尋找貴金屬的世界貨幣普遍功能。
所以說，未來的貨幣，一個(gè)是要考慮提供者的某種核心競爭力，這是貨幣“產(chǎn)業(yè)”化的必然考量。另一個(gè)是貨幣需要具備的最基本的硬性技術(shù)，比如打破交易時(shí)間、交易場景、交易工具等的限制，數(shù)字貨幣技術(shù)肯定是最基本的一個(gè)硬性指標(biāo)。
那你說是不是類似比特幣這種，完全由技術(shù)“背書”的，去中心化的貨幣，就可以滿足呢，其實(shí)也很難滿足，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)早已不是農(nóng)耕時(shí)代的穩(wěn)定性生產(chǎn)，全球經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，已經(jīng)變得非常復(fù)雜，這種復(fù)雜性，就需要更加復(fù)雜的管理和“裁決”能力，來對抗和滿足這種運(yùn)行層面的復(fù)雜。
而比特幣是一個(gè)量化的，比黃金還要透明和可計(jì)算的貨幣體系，反而是過于簡單了，根本無法滿足未來的全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行需求。當(dāng)然，比特幣的探索，實(shí)際上是一種對未來貨幣運(yùn)行技術(shù)的探索，而不是對貨幣本身的探索。
其實(shí)技術(shù)層面確實(shí)理解起來并不復(fù)雜，我下面說的一個(gè)點(diǎn)，可能對未來貨幣的核心背書資源非常重要，這里面就是解釋未來貨幣到底最根本的驅(qū)動(dòng)末端因素是啥。
這就要說到貨幣的起源，我們通常認(rèn)為，貨幣的起源，是基于交換，但交換實(shí)際上充滿著不確定性，在這種不確定性之下，沒有人會(huì)有這種原始的資源，非常主動(dòng)的，去搞出一個(gè)用來交換的媒介，然后還要使得大家都相信，這個(gè)媒介就可以充當(dāng)交換的中介。
這就意味著貨幣的起源是在國家這個(gè)概念之后，因?yàn)橹挥袊疫@種組織，才有足夠的資源和能力去統(tǒng)一交換媒介（強(qiáng)制性）。而恰恰相反的是，貨幣的起源，遠(yuǎn)遠(yuǎn)早于國家這個(gè)概念，這就使得我們必須要重新尋找貨幣的起源問題。
我這里不是否定貨幣起源的概念，而是過去我們所接觸的這個(gè)概念，過于籠統(tǒng)。按照目前一些考古和研究就表明，貨幣的起源，實(shí)際上是基于“借貸”，這個(gè)非常具體的人類活動(dòng)。
比如古代也有很多手藝人，打鐵的、燒瓦罐的等等，他們會(huì)向種地的，紡織的等等，借一些生活必需品，而償還的時(shí)候，就變成了一些自己加工出來的鐵器用具和瓦罐等，這就完成了一次“借貸”和“償還”，但這從嚴(yán)格意義上來說，不是簡單的以物易物，你也很難搞明白，在這樣一個(gè)過程中，誰到底扮演著“中介”的角色，因?yàn)檫@個(gè)“中介”根本就不是具體的東西，而是因借貸發(fā)生時(shí)就存在的“信用”。
說這個(gè)什么意思呢，就是未來世界需要的貨幣，不僅僅是貿(mào)易層面的結(jié)算、儲(chǔ)備貨幣、定價(jià)貨幣、先進(jìn)技術(shù)加持的貨幣等，更重要的一點(diǎn)是，這個(gè)貨幣必須得擁有可以額外創(chuàng)造“借貸”，也就是持續(xù)擴(kuò)張“信用”的能力。否則就無法應(yīng)對更加復(fù)雜的未來經(jīng)濟(jì)。
美元之所以成為二戰(zhàn)后的國際貨幣，不僅僅是因?yàn)楦S金掛鉤，其他貨幣強(qiáng)制跟美元掛鉤等，更重要的是，同時(shí)期，美國有巨大的生產(chǎn)和貿(mào)易盈余，也就是有巨大的“信用”存量，于是美國很輕松的就推動(dòng)了對歐洲的馬歇爾計(jì)劃，成立了世界貨幣基金組織、世界銀行等等，對全球諸多地方，進(jìn)行了信用擴(kuò)張。
說到這里，大家應(yīng)該明白了，為什么美國總是要指責(zé)我們中國什么搞“債務(wù)陷阱”之類的，那是因?yàn)槊绹约悍浅Ｇ宄刨J這個(gè)東西，本身就是一種特殊的“能力”，如果不削弱中國這種特殊的對外能力，那么美元本身就會(huì)被削弱。
美國現(xiàn)在為什么沒有能力搞二戰(zhàn)后那一套了，原因就是，美國已經(jīng)是雙赤子了，已經(jīng)沒有能力創(chuàng)造“信用”盈余。
當(dāng)然，從表面上看，美國可以自己印美元，但其實(shí)美元對外發(fā)得越多，美國對美元的循環(huán)就越難控制，因?yàn)榘l(fā)出去的美元，各國都去買中國的商品了，然后中國再去買這些國家的原材料，美元一旦發(fā)出來，除非美國進(jìn)行自虐式回收（強(qiáng)力加息等），否則就失去了信用收益。這跟二戰(zhàn)后，給全世界發(fā)美元，用來購買美國強(qiáng)大的產(chǎn)能，吸引全球資源流動(dòng)，拉動(dòng)美國的工業(yè)和各類技術(shù)發(fā)展時(shí)代已經(jīng)不可同日而語了。
基于此，我們就可以找到未來貨幣的另一個(gè)重要“標(biāo)識(shí)”，即未來能夠持續(xù)的擁有，輸出“信用”的國家，才能更好的扮演世界貨幣。我此前也一直在說一個(gè)問題，就是我們實(shí)際上是可以給主要的貿(mào)易伙伴，借出人民幣的（以一定利率或抵押品、工程、貿(mào)易互利要求等）。
這里面，要說明一個(gè)問題，如果是簡單的，為了幫助出口企業(yè)，那直接給出口（制造業(yè)）企業(yè)發(fā)錢，然后出口企業(yè)直接給國外發(fā)貨不就完了，為啥還要把錢借給外國，然后讓他們再來買中國的東西，這不等于啥也沒干嘛。
其實(shí)不然，經(jīng)濟(jì)和貨幣的管理，是極其復(fù)雜的，你只有讓每一個(gè)國家，每一個(gè)人自己去做決策，其締造的循環(huán)，以及拉動(dòng)起來的產(chǎn)業(yè)和科技，才是具有競爭力的。
所以說，只有把信用，釋放到具體的國家和個(gè)人，這些國家和個(gè)人自己拿著有一定成本的錢（利息）去做決策的時(shí)候，才會(huì)“挑三揀四”，才會(huì)提出很多要求，才會(huì)考慮我到底需不需要這個(gè)東西，這個(gè)錢花得到底值不值，這個(gè)東西的性價(jià)比如何等等，這個(gè)時(shí)候所拉動(dòng)起來的中國企業(yè)和產(chǎn)品，才是有競爭力的。
當(dāng)然，這種借貸，不是說錢多得沒地方去，我們要去撒錢，而是中國有這個(gè)信用的基礎(chǔ)，有這個(gè)歷史條件，來規(guī)劃未來世界貨幣運(yùn)行的可能循環(huán)。
中國現(xiàn)在是全球大部分國家的第一大貿(mào)易伙伴，也就是這些國家一旦持有人民幣，不會(huì)出現(xiàn)用不掉的情況，一定會(huì)加強(qiáng)跟中國的各類循環(huán)，人民幣的國際信用體系就誕生了，如果再加上足夠的現(xiàn)代技術(shù)加持，未來貨幣的“起源”就有了雛形。
九
最后再做個(gè)簡單的總結(jié)。
正是因?yàn)槊涝獙κ澜缃?jīng)濟(jì)的發(fā)展等，有過巨大的貢獻(xiàn)，所以如今不可逆的去美元化，才存在如此之大的爭議，但這就如同，在美元之前，全球有兩次巨大的，由世界性貨幣刺激出來的全球貿(mào)易體系，最終也因?yàn)槭澜缲泿盘峁┱咭幌盗泄芾砗同F(xiàn)實(shí)能力的退化，而被“改朝換代”。
我就簡單的說一下前兩次世界貨幣對全球貿(mào)易的刺激。
其分別是16世紀(jì)至18世紀(jì)這段時(shí)間里，由西班牙控制美洲白銀，使得白銀供給量暴增引發(fā)的全球貿(mào)易；另一個(gè)是，18世紀(jì)末至20世紀(jì)初，由英國人控制南非高產(chǎn)量金礦，黃金供給迅速增加，而刺激出來的全球貿(mào)易。
四百多年前，西班牙在美洲發(fā)現(xiàn)了銀礦，全球的白銀供給實(shí)現(xiàn)了一次顛覆性的飛躍，短短幾十年間，全球的白銀供給量增加了數(shù)十倍，西班牙人用這些白銀，開始瘋狂的購買全世界的各種商品，包括中國的茶葉、絲綢、瓷器等，這些屬于中國創(chuàng)造的奢侈品源源不斷的涌入歐洲，而來自美洲的白銀，通過菲律賓等中轉(zhuǎn)站，源源不斷的涌入中國。當(dāng)時(shí)的東南亞，就已經(jīng)是世界貿(mào)易的中心。
西班牙人利用美洲的白銀，不僅從中國采購，還從旁邊的英國大量的購買紡織品（工業(yè)革命的底層需求爆發(fā)），從荷蘭等購買各種服務(wù)等等，這也刺激了全球航線，以及英國的工業(yè)，荷蘭的船運(yùn)商業(yè)、金融等發(fā)展。
到了18世紀(jì)末，英國在南非殖民中，發(fā)現(xiàn)了全球罕見的金礦，這個(gè)金礦豐富到什么程度呢，就是在半個(gè)世紀(jì)以前，這個(gè)金礦一年還能產(chǎn)金1000噸，什么概念，就是現(xiàn)在作為產(chǎn)金第一大國的中國，一年的產(chǎn)金量也還不到400噸。
也就是說，由于英國控制了南非的金礦，以黃金背書的英鎊更加受到追捧，再加上得益于西班牙開啟的白銀貿(mào)易分工延續(xù)性（西班牙向英國采購工業(yè)品），把英國的工業(yè)刺激得已經(jīng)有足夠的競爭力了，英鎊就有了兩個(gè)背書資源，一個(gè)是來自南非充足的黃金，另一個(gè)是自己的工業(yè)制成品。
于是西班牙人只知道買買買，而沒有建立自己的制造業(yè)和金融貨幣管理體系，后期已經(jīng)沒法跟英國競爭了，黃金英鎊主導(dǎo)的全球貿(mào)易開始成型，這一全球貿(mào)易體系，直到二戰(zhàn)結(jié)束，英國從債權(quán)國變成債務(wù)國，工業(yè)能力完全被美國取代，英鎊輸出信用的能力迅速消失，英鎊的國際貨幣地位隕落，才算正式結(jié)束。
這里面，值得關(guān)注的是什么呢，就是無論是西班牙基于美洲白銀發(fā)起的全球貿(mào)易，還是英國基于南非黃金發(fā)起的全球貿(mào)易，又或者是美國基于強(qiáng)大的工業(yè)和戰(zhàn)勝國資源發(fā)起的美元全球貿(mào)易，都階段性的迅速刺激了全球貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增長。
但難以回避的一個(gè)現(xiàn)實(shí)是，無論是西班牙白銀貿(mào)易之后的世界混亂（西班牙、荷蘭、英國、法國等海上混戰(zhàn)），或者是英國黃金英鎊貿(mào)易之后的一戰(zhàn)、二戰(zhàn)等，實(shí)際上都需要經(jīng)歷過渡期的混亂和“陣痛”。
如今的后美元時(shí)代，同樣面臨這樣的危機(jī)，而值得期待的是，每當(dāng)某種拉動(dòng)和刺激全球貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增長的貨幣等資源，面臨衰竭的時(shí)候，出現(xiàn)的各種“陣痛”恰恰會(huì)醞釀出新的拉動(dòng)和刺激全球貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增長的貨幣等資源，這也是不可逆的。
所以不用擔(dān)心美元之后的世界，這就如同過去的人們，并沒有停留在西班牙和英國時(shí)代一樣，未來的世界貨幣，在拉動(dòng)全球貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增長方面，肯定比美元還要強(qiáng)大數(shù)倍，而我們需要警惕的，是如何用更強(qiáng)大的力量，保證其更為和平、確定性更高的走過這個(gè)“陣痛”期，而不至于讓世界付出更大的代價(jià)。
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