“一帶一路”十年金融合作回望
王文 2023-07-23云阿云智庫•一帶一路
導(dǎo)讀：截至2020年第一季度，已規(guī)劃或在建“一帶一路”項目共計3164個，總金額達(dá)4萬億美元。算上近三年來的新增項目，筆者估計，“一帶一路”十年的項目總金額至少達(dá)到5萬億美元。
編者按：作者王文系中國人民大學(xué)重陽金融研究院執(zhí)行院長、中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會秘書長。本文刊于核心期刊《中國金融》2023年第13期，原標(biāo)題為《“一帶一路”金融合作十年回望》。
中國沒有重走金融霸權(quán)的老路，不謀求地緣政治優(yōu)勢，不干涉項目所在國家內(nèi)政，更沒有對外輸出金融危機，也沒有構(gòu)建不平等的國際金融經(jīng)濟秩序，相反，中國帶給“一帶一路”沿線國家提供的是便捷的金融服務(wù)、創(chuàng)新的投融資平臺、多元化的金融產(chǎn)品、普惠的投資合作項目、共贏的產(chǎn)出效果與持續(xù)的風(fēng)險管控能力。
本文刊于核心期刊《中國金融》2023年第13期
以“五通”為主要內(nèi)容的“一帶一路”建設(shè)，10年來逐漸從倡議到實踐、從一國提出到國際共知，實現(xiàn)了中外合作的諸多重大突破，已成為全球規(guī)模最大、參與度最廣、福祉最多的國際公共產(chǎn)品。相比于大眾輿論容易看得見、摸得著的政策溝通、設(shè)施聯(lián)通、貿(mào)易暢通、民心相通等領(lǐng)域，資金融通往往隱藏在前面四個“通”之后，通過產(chǎn)品創(chuàng)新、產(chǎn)融結(jié)合、投貸聯(lián)動、綠色低碳、普惠發(fā)展等多層次、多元化金融平臺，為高質(zhì)量共建“一帶一路”作出了重大貢獻(xiàn)，也為其他四個“通”的推進(jìn)發(fā)揮著支撐與保障作用。對此，筆者對10年來“一帶一路”金融合作進(jìn)行框架式梳理，并就未來高質(zhì)量共建“一帶一路”金融合作的有效經(jīng)驗提出一些設(shè)想。
一、“一帶一路”十年金融合作的中國理念
2013年秋季“一帶一路”倡議提出時，金融合作就被提上重要日程。迄今為止，中國已與152個國家、32個國際組織簽署了200多份共建“一帶一路”合作文件，多數(shù)都涵蓋金融合作的內(nèi)容。2015年3月28日，國家發(fā)展改革委、外交部、商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布了首份“一帶一路”政府白皮書《推動共建絲綢之路經(jīng)濟帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動》，“資金融通”作為“五通”之一正式被提出。2016年，習(xí)近平總書記在第一次“一帶一路”建設(shè)工作座談會中明確提出：“要切實推進(jìn)金融創(chuàng)新，創(chuàng)新國際化的融資模式，深化金融領(lǐng)域合作，打造多層次金融平臺，建立服務(wù)‘一帶一路’建設(shè)長期、穩(wěn)定、可持續(xù)、風(fēng)險可控的金融保障體系。”此后在2018年、2021年中央召開的兩次“一帶一路”建設(shè)工作座談會上，習(xí)近平總書記都強調(diào)金融合作的重要性。
框架性地梳理伴隨著“一帶一路”建設(shè)十年始終的金融合作進(jìn)程，至少有以下三個突出特點。
一是金融機構(gòu)的新設(shè)與互設(shè)。中國作為“一帶一路”首倡國與重要參與國，為高質(zhì)量共建“一帶一路”增設(shè)與拓展了越來越多的融資平臺。國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行服務(wù)“一帶一路”的意識和能力不斷增強。國家開發(fā)銀行前五年就為600多個“一帶一路”項目提供融資1900多億美元。截至2020年末，共有11家中資銀行在29個“一帶一路”沿線國家設(shè)立了80家一級分支機構(gòu)。3家中資保險公司在新加坡、馬來西亞、印度尼西亞設(shè)有7家營業(yè)性機構(gòu)。“一帶一路”沿線共有23個國家和地區(qū)的48家銀行在華設(shè)立了分支機構(gòu)與代表處。2014年11月，中國出資400億美元成立絲路基金。2015年12月，全球首個以基礎(chǔ)設(shè)施投資為主要目標(biāo)的多邊金融開發(fā)機構(gòu)“亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行”正式成立，成員國數(shù)量一度達(dá)到104個。中國發(fā)起成立人民幣海外基金、中哈產(chǎn)能合作基金、中拉產(chǎn)能合作投資基金、中非產(chǎn)能合作基金、中國—歐亞經(jīng)濟合作基金等。許多中國地方或企業(yè)也設(shè)立了“一帶一路”產(chǎn)業(yè)投資基金。中國對共建“一帶一路”國家的產(chǎn)業(yè)投資涵蓋基建、能源、交通、農(nóng)業(yè)、高科技和金融等行業(yè)，雙向投資累計超過2700億美元。根據(jù)全球知名金融數(shù)據(jù)提供商路孚特“一帶一路”數(shù)據(jù)庫，截至2020年第一季度，已規(guī)劃或在建“一帶一路”項目共計3164個，總金額達(dá)4萬億美元。算上近三年來的新增項目，筆者估計，“一帶一路”十年的項目總金額至少達(dá)到5萬億美元。這背后離不開中國金融機構(gòu)服務(wù)意識的增強以及新設(shè)與互設(shè)金融機構(gòu)的參與。
二是推動人民幣國際化。自2001年起，中國開始與泰國、日本、韓國等國簽訂貨幣互換協(xié)議。2013年以后，中國與“一帶一路”國家簽署本幣互換協(xié)議更為積極。根據(jù)《2022年人民幣國際化報告》，截至2021年末，中國人民銀行已經(jīng)與40個國家和地區(qū)的中央銀行或貨幣當(dāng)局簽署了雙邊本幣互換協(xié)議，總金額超過4萬億元人民幣，有效金額3.54萬億元人民幣。截至2021年末，境外主體持有境內(nèi)人民幣股票、債券、貸款及存款等金融資產(chǎn)金額合計為10.83萬億元，同比增長20.5%，主要離岸市場人民幣存款接近1.5萬億元，離岸人民幣市場交易越來越活躍。在“一帶一路”資金融通的助力下，目前人民幣成為全球第五大儲備貨幣、第五大支付貨幣，在國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權(quán)貨幣籃子中的權(quán)重排名第三，超過英鎊、日元，僅次于歐元、美元。近年來，人民幣國際化在“一帶一路”主要國家取得諸多新突破：在以色列，人民幣自2022年開始被新增納入其外匯儲備；2022年7月，白俄羅斯將人民幣納入其貨幣籃子，權(quán)重為10%，與歐元齊平；2022年12月，毛里求斯成為繼南非和贊比亞之后，第三個落戶人民幣清算中心的非洲國家；在巴西，2022年人民幣超過歐元成為第二大國際儲備貨幣；在俄羅斯，人民幣是2023年2月交易量最大貨幣，首次超過美元；俄聯(lián)邦國家財富基金將人民幣資產(chǎn)的潛在份額上限從原來的30%提升到60%。2023年3月28日，中國首單以人民幣結(jié)算的進(jìn)口液化天然氣（LNG）采購交易達(dá)成，標(biāo)志著中國在油氣貿(mào)易領(lǐng)域的跨境人民幣結(jié)算交易探索邁出實質(zhì)性一步。2023年4月26日，阿根廷宣布將使用人民幣結(jié)算從中國進(jìn)口商品貿(mào)易。很明顯，人民幣國際化進(jìn)程的加快離不開“一帶一路”的金融合作。
三是貨本市場開放加速。早在2017年5月16日，中國與阿根廷等26國財政部門共同核準(zhǔn)《“一帶一路”融資指導(dǎo)原則》，呼吁以“平等參與、利益共享、風(fēng)險共擔(dān)”的原則，推動建設(shè)長期、穩(wěn)定、可持續(xù)、風(fēng)險可控的融資體系，鼓勵各國政策性金融機構(gòu)、出口信用機構(gòu)繼續(xù)為“一帶一路”建設(shè)提供金融支持，推動商業(yè)銀行、股權(quán)投資基金、保險、租賃和擔(dān)保公司等商業(yè)性金融機構(gòu)為“一帶一路”建設(shè)提供資金及其他金融服務(wù)。2022年中國證監(jiān)會在回復(fù)當(dāng)年全國政協(xié)《關(guān)于試點“一帶一路”沿線國家優(yōu)質(zhì)企業(yè)在我國A股上市的提案》時表示，按照內(nèi)外資一致的原則，支持符合條件的外資企業(yè)及“一帶一路”沿線國家企業(yè)在A股上市，促進(jìn)資本市場制度型高水平對外開放，深化共建“一帶一路”國際合作。2018年至2020年，有36家外資控股企業(yè)在A股上市，募資總額共計442億元。截至2019年11月底，交易所債券市場新發(fā)行6只“一帶一路”債券（含資產(chǎn)證券化產(chǎn)品），募集資金67億元。近年來，包括“一帶一路”國家在內(nèi)的境外投資者可通過RQFII（人民幣合格境外機構(gòu)投資者）、滬港通、深港通、債券通等多種渠道投資中國金融市場。2020年11月1日起，中國正式施行《QFII、RQFII辦法》，旨在降低準(zhǔn)入門檻，便利投資運作，放寬準(zhǔn)入條件，簡化申請文件，縮短審批時限，實施行政許可簡易程序，穩(wěn)步有序擴大投資范圍，新增允許QFII、RQFII投資全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌證券、私募投資基金、金融期貨、商品期貨、期權(quán)等，允許參與債券回購、證券交易所融資融券、轉(zhuǎn)融通證券出借交易。根據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)公開資料，截至2023年4月底，超過850家境外機構(gòu)被核準(zhǔn)為合格境外機構(gòu)投資者。中國與新加坡等國的多家境外交易所簽訂合作備忘錄，推動以互掛ETF的形式實現(xiàn)互聯(lián)互通。針對“一帶一路”各國建設(shè)特點，中國及各國保險機構(gòu)還推出并購保證保險、反向分手費保險、政治風(fēng)險保險、員工綁架險、環(huán)境污染責(zé)任保險等針對性強的新型保險產(chǎn)品，支持“一帶一路”海外投資與融資進(jìn)程。2013年至2018年，中資保險資金以債權(quán)、股權(quán)投資計劃形式支持“一帶一路”注冊規(guī)模就已高達(dá)約1萬億元。可見，股票、債券、基金、保險等直接融資方式，正日益成為“一帶一路”重要的融資渠道。
二、“一帶一路”十年金融合作的經(jīng)驗
“一帶一路”十年金融合作，正在形成以“共同參與、提升效益、夯實服務(wù)、創(chuàng)新模式、防范風(fēng)險”為特征的高質(zhì)量金融支持體系，不斷凝聚各國共識，動員更多金融機構(gòu)加入，擴大金融供給規(guī)模，努力解決當(dāng)前全球發(fā)展的融資難題和彌補原有國際金融體系的不足。“一帶一路”十年金融合作折射了中國對外金融拓展的初步探索，也反映了中國金融積極、正向的國際影響力。然而，中國這條創(chuàng)新型的金融強國之路，未來依然任重而道遠(yuǎn)，需要總結(jié)行之有效的經(jīng)驗并予以發(fā)揚。
金融自信。長期以來，中國在現(xiàn)代金融業(yè)的國際合作上一直是發(fā)達(dá)國家的跟隨者或“搭順風(fēng)車者”�！耙粠б宦贰笔甑慕鹑诤献髡f明，無論從貨幣互換，還是投融資模式，或是綠色金融、金融科技，中國都在嘗試著國際合作的角色轉(zhuǎn)換與升級，不再對西方經(jīng)驗亦步亦趨，而是敢于擔(dān)當(dāng)，將本國富有成效的經(jīng)驗與他國分享，成為提供國際社會公共產(chǎn)品的領(lǐng)銜者。更重要的是，中國沒有重走金融霸權(quán)的老路，不謀求地緣政治優(yōu)勢，不干涉項目所在國家內(nèi)政，更沒有對外輸出金融危機，也沒有構(gòu)建不平等的國際金融經(jīng)濟秩序，相反，中國帶給“一帶一路”沿線國家提供的是便捷的金融服務(wù)、創(chuàng)新的投融資平臺、多元化的金融產(chǎn)品、普惠的投資合作項目、共贏的產(chǎn)出效果與持續(xù)的風(fēng)險管控能力。實踐證明，中國特色金融發(fā)展道路不斷吸收著西方金融發(fā)展的成功經(jīng)驗，也時刻警惕著西方金融危機周期性爆發(fā)的失敗教訓(xùn)，持續(xù)結(jié)合市場配置資源高效性與政府整合資源有力性的雙重特征，創(chuàng)新跨國金融合作模式，既造福于當(dāng)?shù)貒遥蔡嵘緡�。未來，中國理�?yīng)更有信心地推動與“一帶一路”國家的金融合作，完善國家之間、機構(gòu)之間、企業(yè)之間的對話與協(xié)調(diào)機制，強化與各國發(fā)展規(guī)劃對接，挖掘第二個十年的投融資合作空間，優(yōu)化國際金融商務(wù)秩序。
金融開放。長期以來，面對2008年國際金融危機尤其是新冠疫情造成的全球困境，中國在金融開放上的風(fēng)險意識一直很高�！耙粠б宦贰笔甑慕鹑诤献髡f明，雙向開放、資本項目開放、制度型開放對中國金融業(yè)發(fā)展而言，肯定是利大于弊。通過金融開放，中國金融行業(yè)積極作為，依托政府主導(dǎo)或市場牽引的投融資機制，增設(shè)海外分支機構(gòu)，參與第三方市場與其他國家金融機構(gòu)合作，發(fā)揮促進(jìn)要素資源的全球配置、便利跨境投資活動，既強化了與沿線國家的經(jīng)濟金融經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)，支持了沿線國家的基建融資與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，消除貨幣政策惡性競爭，構(gòu)建了合作共贏的長期協(xié)調(diào)機制，也培養(yǎng)了一大批國際化金融人才，創(chuàng)新中國版的國際金融產(chǎn)品，加強與沿線金融離岸市場的合作，促進(jìn)國內(nèi)國外資金、資產(chǎn)、技術(shù)、信息等要素合理流動與雙向循環(huán)，實現(xiàn)金融支持實體“走出去”，在上海等地打造面向全球的“一帶一路”投融資中心，推進(jìn)金融開放新高地建設(shè)。未來，中國理應(yīng)更好地把握節(jié)奏，持續(xù)推進(jìn)資本項目開放進(jìn)程，既大膽又穩(wěn)妥地推進(jìn)人民幣國際化，夯實“一帶一路”的價值鏈、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)作關(guān)系，為推進(jìn)新一輪全球化貢獻(xiàn)更多的中國力量。
金融保障。長期以來，如何提升金融對實體經(jīng)濟的血脈作為、為高質(zhì)量發(fā)展增添動力，是中國決策者思考和努力推動的重要議題�！耙粠б宦贰笔甑慕鹑诤献髡f明，中國有能力協(xié)調(diào)各國金融政策，通過平等協(xié)商達(dá)成更深層次的共識，構(gòu)建相互促進(jìn)、務(wù)實合作的區(qū)域金融監(jiān)管伙伴關(guān)系，建立健全風(fēng)險防范及化解機制。“一帶一路”的金融保障，不僅要拓寬融資渠道，調(diào)動更多國際資本、私人資本的積極性，構(gòu)建多層次的融資支持體系，更要強化風(fēng)險防控，構(gòu)建“一帶一路”投融資風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警體系。未來，中國理應(yīng)進(jìn)一步加強與“一帶一路”各國政府及金融機構(gòu)在人才、資金、管理、風(fēng)控、數(shù)據(jù)等方面的金融保障合作，探索建立國際聯(lián)合信用擔(dān)保模式，強化融資與經(jīng)營風(fēng)險的防控力度，保證“一帶一路”建設(shè)的可持續(xù)運營，推動共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展不斷取得新成效。
（注釋及參考文獻(xiàn)略）
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