原創(chuàng)：戴老板 飯統(tǒng)戴老板
作者：戴老板
數(shù)據(jù)支持：遠(yuǎn)川研究
大連理工畢業(yè)生周勝軍，在學(xué)校里修的是化工，平時(shí)卻喜歡搗鼓編程，畢業(yè)后他開了家小公司，做起了電腦經(jīng)銷生意。2002年，他發(fā)現(xiàn)網(wǎng)上視頻格式種類繁多，但缺乏好用的播放器，于是便給兩個(gè)跟他學(xué)編程的女孩布置了個(gè)作業(yè)：寫一個(gè)播放軟件，能夠兼容所有流行視頻格式。
兩個(gè)姑娘聰明伶俐，搜羅來了各種播放器的代碼，東抄西抄，最后居然真整出了一個(gè)軟件，什么格式的視頻都能播。軟件被周勝軍上傳到論壇上，供網(wǎng)友們免費(fèi)下載使用，正好那會兒他在看一部叫《完美風(fēng)暴》的美國電影，于是就順手給播放器起了個(gè)響亮的名字：暴風(fēng)影音。
出乎周勝軍意料的是，免費(fèi)、小巧、兼容等優(yōu)點(diǎn)讓暴風(fēng)在一眾垃圾軟件中脫穎而出，很快風(fēng)靡了整個(gè)網(wǎng)絡(luò)。到2006年，暴風(fēng)影音的下載量已經(jīng)超過3000萬，周勝軍也關(guān)掉公司，全職開發(fā)暴風(fēng)。但在那個(gè)年代，搞免費(fèi)軟件基本賺不到什么錢，周勝軍萌發(fā)了把暴風(fēng)賣掉的念頭。
2006年7月，一個(gè)叫蔡文勝的福建人，拎著一蛇皮袋子現(xiàn)金來到東北，敲開了周勝軍的門[1]。
福建姓蔡的猛人特別多，比如搞出“天梯”和“大腳印”的蔡國強(qiáng)，收藏百輛豪車的“國內(nèi)玩車第一人” 蔡端宏，以及互聯(lián)網(wǎng)圈大名鼎鼎的蔡文勝。早年靠倒賣域名起家的蔡文勝，對如何做生意有一種天然的嗅覺，而此次拎著錢來收購暴風(fēng)，其實(shí)是受朋友所托，朋友名字叫馮鑫。
馮鑫早年在三株混過，是頂級銷售。1999年他去金山上班，雷軍在臺上講今年業(yè)績目標(biāo)2700萬比較難，馮鑫在臺下想這算個(gè)屁，我大學(xué)剛畢業(yè)一個(gè)省就能做一千萬。后來他果然證明了自己，所管轄的西南區(qū)業(yè)績力壓華東華南，被王峰調(diào)回北京，不久就升任金山毒霸市場總監(jiān)。
2004年，馮鑫離開金山，去了周鴻祎還在的雅虎中國，一年之后出來創(chuàng)業(yè)，遇到的第一個(gè)投資人就是蔡文勝。馮鑫盡管是銷售天才，但不擅長做生意，蔡文勝則正好相反，15歲就輟學(xué)擺攤，服裝、建材、房地產(chǎn)都干過，掙了點(diǎn)小錢，直到2002年的域名倒賣讓他徹底發(fā)家。
自然，他拎著錢去幫馮鑫收購暴風(fēng)，里面也透著生意上的精明。
馮鑫創(chuàng)業(yè)做了一個(gè)“酷熱影音”的播放器，不溫不火，于是就盯上了當(dāng)時(shí)的市場占有率第一分得暴風(fēng)，琢磨著收購。而蔡文勝先是投了馮鑫300萬人民幣，占股18%，又把IDG介紹過來，投了300萬美金（估值1000萬美金出頭），他那300萬的天使投資2個(gè)月就漲了3倍多。
更有意思的是，蔡文勝說服周勝軍出售暴風(fēng)影音后，先用自己旗下的公司Longlink Capital買下來，然后再轉(zhuǎn)手賣給馮鑫。擅長倒賣域名的蔡文勝，對這類操作駕輕就熟，雖然價(jià)格沒披露，但非常有可能的是：馮鑫的業(yè)務(wù)還沒怎么開張，蔡文勝的投資已經(jīng)賺了好幾倍都不止了。
在暴風(fēng)這條魚上，蔡老板實(shí)現(xiàn)了“雙吃”，如果事情順利，未來還能“三吃”、“四吃”甚至“N吃”。馮鑫業(yè)務(wù)能力強(qiáng)，暴風(fēng)用戶基礎(chǔ)好，影音延伸空間大，不愁掙不到錢。但無論是馮鑫還是蔡文勝，可能那會兒都忘了一件事兒：去看看那部賦予暴風(fēng)影音名字的電影——《完美風(fēng)暴》。
在電影中，喬治·克魯尼（George Clooney）飾演的捕魚船長為了賺錢而冒險(xiǎn)航行至令人生畏的危險(xiǎn)海域。在遭遇超級風(fēng)暴之后，為了自己內(nèi)心的倔強(qiáng)和身邊弟兄的收入，帶著5名船員試圖穿越風(fēng)暴抄近路回家，最后他們?nèi)吭嵘砗５祝?/strong>無一幸免。“暴風(fēng)”這個(gè)名字的兆頭，可真不怎么樣。
你蔡文勝一個(gè)搞域名起家的，怎么就沒想著給暴風(fēng)換個(gè)名字呢？
01
完美風(fēng)暴來臨之前，海面是平靜的。成功收購暴風(fēng)后，馮鑫的公司開始駛?cè)肟燔嚨馈?/span>
通過“免費(fèi)軟件+貼片廣告”的模式，暴風(fēng)的收入在2014年做到3.86億，利潤4000萬。但快速的增長掩蓋了公司的隱憂，馮鑫身上朋友多、交情廣、手頭松的特征淋漓盡致體現(xiàn)在了暴風(fēng)的股權(quán)結(jié)構(gòu)上：暴風(fēng)上市時(shí)發(fā)起人有27個(gè)，投資人眾多，上市后馮鑫持股比例只有25%。
在眾多投資人中，除了蔡文勝之外，還有江南春（用父親江偉強(qiáng)的名義入股）。馮鑫對兩人都很推崇，他羨慕蔡文勝的高情商，覺得跟他在一起如沐春風(fēng)，而且 “搞不懂為什么那么多人聽他的”，他評價(jià)江南春則是“中國廣告界的珠穆朗瑪”，聲稱“我一輩子都超越不了他”[2]。
但馮鑫是蔡和江這種“24K純商人”，完全不一樣。程苓峰在《朋友馮鑫》中評價(jià)他是“太講義氣，太相信人”，像是個(gè)活在90年代語境中的搖滾青年，這種人能做好朋友好哥們，但沒辦法做一個(gè)好的CEO。尤其是在2015年初公司上市后，巨大的利益讓他的周圍開始變得復(fù)雜。
上市36個(gè)驚天動地的漲停板之后，暴風(fēng)最高市值摸到了400億，馮鑫在朋友圈里得意地說：“今天開始，我們只負(fù)責(zé)破自己的紀(jì)錄玩了。”但炒作歸炒作，市場對暴風(fēng)沒多少信心，大多數(shù)人都知道，本地播放軟件已是昨日黃花，暴風(fēng)根本打不過BAT支持的在線視頻巨頭們。
在這種共識下，投資者開始利用暴風(fēng)的高估值悄悄撤退，在限售股解禁的2016年一季度，一半的投資機(jī)構(gòu)清倉撤離，兩個(gè)明星投資人蔡文勝和江南春也迅速拋售套現(xiàn)，到了2016年三季度，兩人均消失在了十大股東名單上，根據(jù)當(dāng)時(shí)的股價(jià)計(jì)算，兩人套現(xiàn)都在5個(gè)億以上。
投資人撤離尚屬于可理解，與之相比，公司高管的集體套現(xiàn)，就是一件令馮鑫傷感的事情了。
馮鑫給股權(quán)給的非�？犊�，不但搭建了員工持股平臺，很多高管如更是直接持有公司股票，但上市后高管紛紛離職，董秘甚至還沒等連續(xù)漲停結(jié)束，就辭職跳槽到金融機(jī)構(gòu)了。等到股票解禁后，眾多高管更是爭先恐后拋售，到了2018年，上市前的14人高管團(tuán)隊(duì)就只剩3個(gè)人了。
馮鑫的性格此時(shí)體現(xiàn)出來了：他不但沒怎么減持，還不斷質(zhì)押股權(quán)給公司的項(xiàng)目做擔(dān)保，那些賺得盆滿缽滿的朋友們，向他揮了揮手，轉(zhuǎn)頭離去。
盡管馮鑫還是那個(gè)“太講義氣”的山西漢子，但資本市場的光怪陸離也深深影響了他。在接受采訪時(shí)他曾說：“對我們來說，這（A股上市）等于重新掌握了一樣核武器。”他開始琢磨利用“核武器”來轉(zhuǎn)型。馮鑫可能是個(gè)好人，但面對A股滿院子的韭菜，他不能免俗地心動了。
2016年3月，暴風(fēng)集團(tuán)發(fā)布公告，以10.8億元并購稻草熊影業(yè)60%股權(quán)，核心資產(chǎn)就是演技平庸的吳奇隆和劉詩詩兩口子。當(dāng)時(shí)正巧趕上他們大婚，一時(shí)媒體上到處都是“吳奇隆的10億聘禮”的大標(biāo)題，這場明擺著侮辱投資者智商的鬧劇，被證監(jiān)會干凈利落地送回了老家。
這筆交易有多壞，從后面稻草熊的估值變動便可見一斑：在被證監(jiān)會否決之后，稻草熊影業(yè)在2017年2月得到了阿里影業(yè)的投資，估值僅為1173萬，而在1年9個(gè)月之后，阿里影業(yè)也退出了稻草熊。假如當(dāng)時(shí)馮鑫如愿以償成功并購，現(xiàn)在買單的就是恐怕就是普通的股民了。
而后便是將馮鑫徹底打入地獄的MPS收購案：一筆52億的交易，居然沒有跟對方高管簽競業(yè)協(xié)議，最后人家拿到錢之后，在外面另起爐灶，買豪宅買游艇買球隊(duì)，爽的風(fēng)生水起。犯了“太相信人”這個(gè)錯(cuò)誤的馮鑫，醒悟過來為時(shí)已晚，被昔日某金融機(jī)構(gòu)報(bào)案，最終身陷囹圄[3]。
這也是一個(gè)“欲割別人，反倒被割”的故事。在馮鑫的計(jì)劃中，MPS被收購后是要賣給上市公司的。按照行業(yè)“通行”的做法，自己先用52個(gè)億買下來來，再高價(jià)賣給上市公司，還能拉升股價(jià)，絕對的“一魚多吃”，接盤的自然是股民。這種套路，被A股傳媒上市公司玩過很多遍。
只不過不湊巧，鐮刀一出門，遇到的就是鍘刀，后面沒能玩下去。
馮鑫出事后，蔡文勝發(fā)了個(gè)朋友圈說：“看到馮鑫出事心里非常難受。暴風(fēng)影音免費(fèi)服務(wù)過無數(shù)用戶，馮鑫也成就過很多人，讓很多機(jī)構(gòu)和股東都賺錢過……其實(shí)一家公司能上市，最苦的一定是創(chuàng)始人……投資人都可以先套現(xiàn)，創(chuàng)始人必須堅(jiān)持到最后，而且結(jié)果還不一定好�！�
蔡文勝的確應(yīng)該好好感激馮鑫：要不是有收購MPS的利好，他當(dāng)年怎么能在暴風(fēng)150億市值（現(xiàn)在市值的10倍）時(shí)套現(xiàn)離場呢？馮鑫也應(yīng)該好好復(fù)盤和反思：自己左手三大戰(zhàn)略，右手五大并購，折騰來折騰去，除了拉高股價(jià)方便朋友們出貨外，還有其他任何的意義嗎？
這是個(gè)典型的時(shí)代狂歡下的個(gè)人悲�。阂粋�(gè)混進(jìn)鐮刀圈子的素人，以為自己能修煉成鐮刀，但最后發(fā)現(xiàn)自己才是被割的那個(gè)。
02
對馮鑫影響最大的，其實(shí)不是曾經(jīng)工作過的金山和老領(lǐng)導(dǎo)雷軍創(chuàng)辦的小米，而是樂視。
2015年上市之前，馮鑫對創(chuàng)業(yè)家記者雷曉宇說：“有天晚上，我把樂視從頭到尾閱讀了一遍。我以前從來不看的。我用手機(jī)查了三個(gè)多小時(shí)，看到股價(jià)的變化，越查越敏感，所有的事一再推理，意識到越來越多的東西。那個(gè)時(shí)候，輪廓基本上全出來了，我也知道發(fā)生了什么” [3]。
暴風(fēng)上市那會兒，樂視正是如日中天的黃金時(shí)刻：700億市值，260倍PE。在之前的2014年12月1號，賈躍亭在北京一所醫(yī)院的病房里“接見”了五名公募基金經(jīng)理，打消了市場對他“出事”的疑慮，此后，盤桓了一年的股價(jià)便一路瘋漲，最高時(shí)市值超過了1500億人民幣。
馮鑫“從頭到尾”讀出來的，是市場的狂熱，他或許也曾質(zhì)疑不合理，但又很快被財(cái)富沖昏頭腦，深陷其中。
而在賈躍亭這把老牌“鐮刀”旁邊，也有兩個(gè)“朋友圈”：一個(gè)是他的投資人圈子，剛開始是來自老家山西的煤老板，然后是那幫通過太太甘薇認(rèn)識的娛樂明星，后面又把王健林、孫宏斌和許家印等頂級地產(chǎn)大佬給囊括了進(jìn)來。而另一個(gè)圈子，則是幫他“做局”的圈子：各路金融機(jī)構(gòu)。
在賈躍亭身邊，聚集了一大批投行家、分析師、媒體、項(xiàng)目中介和各類掮客等等，他們每個(gè)人都用合法的方式，為樂視這個(gè)大局增磚添瓦，并在此過程中賺得盆滿缽滿。賈躍亭在利用他們，他們也在利用賈躍亭，雙方心照不宣，賈躍亭身價(jià)暴增，他們至少也能蹭點(diǎn)湯來喝。
有的分析師一個(gè)人就寫了48份樂視的報(bào)告，越漲越堅(jiān)定推薦；有的分析師言辭諂媚，處處尊稱“賈總”，名字一改可以直接拿去稱頌偉大領(lǐng)袖；而當(dāng)時(shí)最有影響力的，當(dāng)屬華泰的一名女分析師，發(fā)明各種概念來推薦樂視，甚至稱樂視“每天兩個(gè)漲停板，都不用到央視打廣告�！�
2015年5月那會兒，我去參加華泰的策略會，現(xiàn)場黑壓壓一片，大廳里擠了一千多個(gè)人。華泰當(dāng)時(shí)的總裁（后來成為董事長）發(fā)表開場白，指著那位仍在強(qiáng)烈推薦樂視的分析師說道：“我見到她的第一眼，我就知道她是有可能成為中國的Mary Meeker（互聯(lián)網(wǎng)女皇）的人。”
誰說我們中國金融市場沒跟國際接軌？我們遍地都是東昌路索羅斯、天通苑巴菲特、望京達(dá)里奧以及在保利廣場E座18樓辦公的Mary Meeker。
當(dāng)然，劉董事長應(yīng)該不會不知道，Mary Meeker在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后收到了一大堆指控，但神奇地是，在被SEC敲門之前，摩根斯坦利“偶然失誤”把她絕大部分郵件給刪掉了，才讓她沒有鋃鐺入獄。所以，在樂視出現(xiàn)崩潰苗頭之時(shí)，華泰版的女皇也趕緊撤退，轉(zhuǎn)行去做VC了。
跟暴風(fēng)一樣，極少有人因?yàn)橹鲃訁⑴c樂視這場局而身陷囹圄。即使讓基民蒙受巨大損失的樂視三大公募粉絲：銀華封樹標(biāo)、嘉實(shí)邵健和中郵任澤松，也要么調(diào)換崗位，要么投身私募，雖然名聲有損，但基本都能全身而退。只有幾個(gè)發(fā)審委委員，因?yàn)楫?dāng)年IPO的造假而被查。
于是，一番奇景出現(xiàn)了，這個(gè)讓數(shù)十萬股民和各路投資人損失幾百個(gè)億的超級騙局，最后只能找出一個(gè)罪人：賈躍亭。
捅破了這層窗戶紙的，是騰訊的聯(lián)合創(chuàng)始人曾李青。他發(fā)了一個(gè)朋友圈，這樣說道：“對這么明顯的龐氏騙局都不能看出來的，不配在投資圈混，也不適合創(chuàng)業(yè)……所有買過樂視股票的基金經(jīng)理、參與樂視其他項(xiàng)目投資的投資機(jī)構(gòu)的投資經(jīng)理，你們在這個(gè)行業(yè)的生涯估計(jì)也險(xiǎn)了�！�
他最后一句話很點(diǎn)題：“……你不是智商有問題，就是職業(yè)操守有問題�！�
朋友圈下面，馬化騰、徐小平等人點(diǎn)贊，而曾李青提到的那些人，沒有一個(gè)出來回應(yīng)，沒有一個(gè)出來道歉，一切就像沒發(fā)生過那樣。
03
2006年，德隆唐萬新被判刑8年，一個(gè)曾經(jīng)的德隆舊部這樣評價(jià)：
“德隆能搞這么大，還不是靠著一堆金融機(jī)構(gòu)的幫忙？它們給德隆放款，幫德隆操縱股價(jià)，還經(jīng)常跟德隆一起坐莊，那些當(dāng)年一塊參與的人，哪個(gè)不是特馬的西裝領(lǐng)帶道貌岸然，賺了，拿提成拿獎金，虧了，屁股拍拍就走人，他們最后有什么事兒嗎？他們什么事兒都沒有！”
跟唐萬新一起入獄的是7個(gè)人，跟馮鑫一起入獄的則少一些。案發(fā)后，除了馮鑫外只有兩個(gè)相關(guān)人員因?yàn)槭樟司揞~回扣而被捕，而整個(gè)MPS并購鏈條上的其他人，要么離職套現(xiàn)去搞自己的投資公司，要么拿了豐厚的中介費(fèi)用安然無事，要么跳槽到今日頭條，成為張一鳴底下的副總裁。
至于樂視的這場大局，被追究責(zé)任的人更少。除了一個(gè)不敢回國的賈躍亭，曾經(jīng)參與這個(gè)游戲的各路資本，大都在沉默中等待翻篇，很多人希望賈躍亭永遠(yuǎn)都不要回來才好。而最近那些令人震驚的暴雷事件，如康美，康得新，諾亞等，相信過程和結(jié)果也不會有太大的差別。
回顧以前發(fā)生過的這些金融爛賬，折騰來折騰去就是一句話：幾萬人被收割，幾百人蹭湯喝，幾十人掙了大錢，最后幾個(gè)人進(jìn)去扛鍋。
參考資料：
[1]. 我知道的暴風(fēng)馮鑫，林軍，左林右貍，2015年
[2]. 馮鑫：我被暴風(fēng)綁架了，雷曉宇，創(chuàng)業(yè)家，2011年
[3]. 馮鑫：江湖中迷走 渾然身自由，雷曉宇，創(chuàng)業(yè)家，2015年
[4]. 誰把馮鑫送進(jìn)了鐵窗，中國企業(yè)家，2019年
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“澳門證交所方案已上報(bào)，打造人民幣離岸市場納斯 