文/從容
【豪門世族全球視野Ÿ高端理財(cái)定制導(dǎo)讀：今年年初開始我們就堅(jiān)定看多中國(guó)的股市，當(dāng)時(shí)我們是這樣講的：上證絕對(duì)不會(huì)有效擊穿兩千點(diǎn)，兩千點(diǎn)就是中國(guó)股市的中長(zhǎng)期大底，本輪牛市就是中國(guó)歷史上伴隨著大國(guó)崛起和實(shí)現(xiàn)中國(guó)夢(mèng)的最大一輪牛市，是由改革和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效的內(nèi)在動(dòng)力驅(qū)動(dòng)的，年內(nèi)突破兩千六百點(diǎn)一帶是大概率，不排除屆時(shí)樂(lè)觀情緒疊加有攻擊三千點(diǎn)的可能性。】
日前上證已在兩千四百五十點(diǎn)上下振蕩，離我們預(yù)判的兩千六百點(diǎn)越來(lái)越近。我們堅(jiān)定認(rèn)為慢牛行情已在途中，股票很有可能就是可預(yù)見的未來(lái)中表現(xiàn)最出色的投資品種。但是，再大的牛市也必須落實(shí)到操作層面。
我們應(yīng)時(shí)刻保持對(duì)市場(chǎng)的尊重和敬畏之心，保持健康和正確的質(zhì)疑態(tài)度。雖然股票市場(chǎng)總是日復(fù)一日的上下波動(dòng)，但我們還是應(yīng)想辦法控制這種無(wú)序的狀態(tài)。投資的成功在于管理風(fēng)險(xiǎn)，而不在于無(wú)休止的談?wù)摵突乇茱L(fēng)險(xiǎn)。雖然投資者都不喜歡不確定性，但是，不確定牲是投資領(lǐng)域最基本和無(wú)法擺脫的條件。本質(zhì)上“不確定性”和“投資”是相伴而生的。要想成為一名投資者，就必須相信明天會(huì)更好。所以，我們?cè)诠墒幸肋h(yuǎn)追求大概率。關(guān)于控制風(fēng)險(xiǎn)的第一步我想應(yīng)落實(shí)到選股上，因?yàn)楸据喤Ｊ械撵`魂是改革、轉(zhuǎn)型、混合所有制和外延式增長(zhǎng)，所以我們應(yīng)沿著這條思路在政策支持的行業(yè)里選股，即用動(dòng)態(tài)的而非靜態(tài)的市盈率來(lái)考量。因行業(yè)和公司都有生命周期，最好選擇處于成長(zhǎng)早期階段的股票，將一大部分資金保留在可能有超額收益的成長(zhǎng)型的股票上，同時(shí)，還必須構(gòu)建一個(gè)好的投資組合，盡量買自己熟悉的能看懂的公司的股票，而且還不能使組合中的股票過(guò)于集中在某一行業(yè)或板塊。選股還應(yīng)看有沒(méi)有主力資金深度介入，我一向認(rèn)為在中國(guó)股市研究資金面要比技術(shù)面重要的多，這就是我的“籌碼理論”，以后會(huì)專門撰文加以闡述，所以說(shuō)選股如選美，是最重要的一步。
其次，在建倉(cāng)的過(guò)程中我堅(jiān)決反對(duì)在下跌途中逢低買入，還有技術(shù)分析中講的什么左側(cè)、右側(cè)交易，我認(rèn)為都是偽命題，在實(shí)戰(zhàn)中沒(méi)有操作性。我們必須在上升的途中逐步加倉(cāng)，雖然我們反對(duì)追漲殺跌，但追漲殺跌在大多數(shù)情況下是正確的，關(guān)鍵要看能否把握好拐點(diǎn)，當(dāng)然，這確實(shí)需要慢慢修煉，這就是股市的辯證法。我主張?jiān)谏仙ǖ肋\(yùn)行中可一路持股，只有在連續(xù)三至五天不能創(chuàng)新高的情況下才建議中線賣出，這樣效率很高。我還建議每個(gè)投資者應(yīng)在自己的能力范圍內(nèi)組建一個(gè)動(dòng)態(tài)的股票池，然后深度研究池中的標(biāo)的公司，重點(diǎn)跟蹤買賣，適時(shí)增減，因任何人的研究能力都有限，我們應(yīng)重點(diǎn)突破。我常用的控制風(fēng)險(xiǎn)的方法是總市值管理和個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)控制相結(jié)合，因這是投資組合持倉(cāng)，總市值很難回撤百分之十，若總市值回撤百分之十，就無(wú)條件清倉(cāng)，觀察和調(diào)整心態(tài)一段時(shí)間后再戰(zhàn)。關(guān)于個(gè)股的回撤由于目前市場(chǎng)交易的環(huán)境極其復(fù)雜，我們今年已做了適時(shí)調(diào)整，將大盤股的回撤定到了百分之十以內(nèi)，將成長(zhǎng)股的回撤容忍到百分之十五止損，這樣才沒(méi)有錯(cuò)失振華科技、閩福發(fā)、常發(fā)股份等大牛股。有些投資者設(shè)定的百分之五的回撤止損是沒(méi)有操作性的。我們無(wú)論選股和實(shí)戰(zhàn)都應(yīng)考慮安全邊際，讓護(hù)城河環(huán)繞周圍，切忌隨波逐流，人云亦云，防范風(fēng)險(xiǎn)是第一位的。接下來(lái)，股市的大幅波動(dòng)和巨量成交會(huì)變成常態(tài)，我們應(yīng)逐步適應(yīng)，切忌頻繁換股、頻繁操作、過(guò)度自信。
格雷厄姆奉勸你投入股市的資金，永遠(yuǎn)不要超過(guò)自己總資產(chǎn)的75%，這一點(diǎn)我十分贊同，我主張多元化投資，我每波行情在股市中賺的錢必須拿出百分之二十用于購(gòu)買藝術(shù)品和其它低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，這樣只要能堅(jiān)持一段時(shí)間，你在股市的投入就是零成本，這樣你在投資決策時(shí)的心態(tài)就會(huì)越來(lái)越好，真可謂“成功是成功之母”。正是出于對(duì)人性的考慮，而不是出于對(duì)財(cái)務(wù)損益的考慮，我們主張?jiān)谕顿Y者的投資組合中采用某種機(jī)械的方法，調(diào)整好股票與債券和貨幣型基金等的比重。因大多數(shù)情況下股市的走勢(shì)和大眾的分析是反向的，因此，我們身上應(yīng)盡量多一些反人性的元素。
我自己從不做衍生品，因我的老師和許多身邊的高手都是在衍生品中“犧牲”的，我親眼目睹過(guò)。我也建議投資者慎用衍生品。對(duì)業(yè)余投資者投資指數(shù)基金和行業(yè)板塊的基金也不失為好的選擇，長(zhǎng)期來(lái)看，戰(zhàn)勝莊家?guī)缀跏遣豢赡艿�，�?zhàn)勝指數(shù)也是有困難的，這樣既能分享財(cái)富增長(zhǎng)的樂(lè)趣，又可避免因選股不適而造成的痛苦，中小投資者還可償試長(zhǎng)期定投。另外，許多投資者熱衷于四處打聽消息和頻繁跑到上市公司搞調(diào)研，我覺(jué)得大可不必。我多年的經(jīng)驗(yàn)：在資本市場(chǎng)緊盯新聞聯(lián)播即可，關(guān)于上市公司研究公開信息就足夠了，隨著十八屆四中全會(huì)以法治國(guó)的決議逐步實(shí)施，我相信我們的上市公司的信息披露會(huì)更加規(guī)范，我們沒(méi)有必要到處打聽消息，對(duì)你的投資有百害而無(wú)一利，不要太累！
在資本市場(chǎng)越輕松越容易賺錢。我一直倡導(dǎo)快樂(lè)投資：手中有股，心中無(wú)股。就是對(duì)我們這些職業(yè)投資者來(lái)講：股市也僅僅是我們生活的一部分，而我們還是應(yīng)追求健康的生活方式！再說(shuō)每一個(gè)投資者對(duì)同一個(gè)信息的解讀能力也不一樣，本周二市場(chǎng)傳言方正證券的內(nèi)部大股東鬧矛盾，許多業(yè)內(nèi)人士都解讀為利空，大肆拋售，股價(jià)也大幅低開低走，可把我高興壞了，給了我一個(gè)中線介入絕好機(jī)會(huì)，大膽在六點(diǎn)三元以下買進(jìn)，且通知我的所有客戶買進(jìn)，該股周五快速拉到七元之上，從容減倉(cāng)，短期獲利超過(guò)百分之十。因當(dāng)時(shí)我認(rèn)為股東之爭(zhēng)不但不會(huì)影響上市公司的正常經(jīng)營(yíng)，而且可能還會(huì)有兼并重組的預(yù)期，資金面上來(lái)看有大的主力機(jī)構(gòu)也在利用利空大面積買進(jìn)。我們每天都會(huì)有海量的信息，應(yīng)學(xué)會(huì)正確解讀，快速賣出是股票投資的大忌。我們一定要學(xué)會(huì)淡定從容，冷靜和耐心才會(huì)成為最后的贏家。
投資是一門復(fù)雜的藝術(shù)，即使是最偉大的投資者都不會(huì)永遠(yuǎn)正確，因?yàn)闆](méi)有哪種策略是解決一切投資問(wèn)題的萬(wàn)全之策。因此，我們?cè)趯?shí)踐中要不斷改進(jìn)和完善自己的投資盈利模式和風(fēng)險(xiǎn)管理的方法。我喜歡學(xué)習(xí)和吸收任何人優(yōu)秀的投資理念和方法，每天堅(jiān)持不斷地學(xué)習(xí)和思考，我深知因資本市場(chǎng)門檻很低，容易讓人膨脹，所以每天都是清零思維，虛心向大師們學(xué)習(xí)，向書本學(xué)習(xí)，向市場(chǎng)學(xué)習(xí)，我深知自己在資本市場(chǎng)永遠(yuǎn)都是小學(xué)生。雖然，我們應(yīng)尊重和敬畏市場(chǎng)，但我們不應(yīng)神化市場(chǎng)，更不能妖魔化。
誠(chéng)然，市場(chǎng)的短明走勢(shì)難以預(yù)測(cè)，因變量太多，但中期趨勢(shì)一定是可以預(yù)判的，從今年年初至今我們對(duì)大盤的中期走勢(shì)判斷的基本準(zhǔn)確。我們提倡投資者應(yīng)認(rèn)真研習(xí)投資大師們的各種精典理論，但必須和中國(guó)股市的實(shí)際相結(jié)合，千萬(wàn)別陷入到投資的虛務(wù)主義，也別神化任何人。我相信在中國(guó)股市過(guò)去二十多年惡劣的生態(tài)環(huán)境中能存活下來(lái)的投資者，都肯定有一整套適合自己的盈利模式和風(fēng)控方法，在現(xiàn)在越來(lái)越好的投資環(huán)境中，我相信讓這些投資者虧錢真的已經(jīng)很難很難了，幾乎是不可能了。我也相信只要任何一個(gè)投資者按我上面講的有關(guān)方法和理念去投資，盡快建立適合自己實(shí)際情況的投資盈利模式，以期適應(yīng)當(dāng)下投資環(huán)境更為復(fù)雜的時(shí)代，做到持續(xù)盈利一定是大概率。再也無(wú)需為預(yù)測(cè)短期市場(chǎng)而殫精竭慮，盡管許多投資者仍沉溺于這種不切實(shí)際的追求中。我始終認(rèn)為股市的功課在課外，不在課內(nèi)，我們應(yīng)多研究心理學(xué)和哲學(xué)，心態(tài)決定一切。
上一輪牛市啟動(dòng)初期我就預(yù)測(cè)能漲到五千五百點(diǎn)一帶，最后實(shí)際上漲到六千一百多點(diǎn)，但當(dāng)大盤創(chuàng)新高后快速漲到三千點(diǎn)一帶時(shí)，振蕩加劇，市場(chǎng)到處充斥著看空的聲音，就和今年從年初兩千點(diǎn)一帶上漲，一路有人不斷看空一樣。我當(dāng)時(shí)倉(cāng)位較重，且持有的股票都是成長(zhǎng)型的。雖然，我一向主張知行合一，但防范風(fēng)險(xiǎn)任何時(shí)候都是第一要?jiǎng)?wù)，當(dāng)時(shí)，我相當(dāng)困惑。我們平時(shí)說(shuō)有積極的休息和消極的休息，由此啟發(fā)我提出了動(dòng)態(tài)空倉(cāng)理論。我認(rèn)真分析了一下當(dāng)時(shí)的板塊，唯一一個(gè)沒(méi)有大漲過(guò)的板塊就是煤炭板塊，且煤價(jià)不斷上漲。我就把一半的倉(cāng)位移到此板塊中，結(jié)果不到十個(gè)月整個(gè)板塊漲了近五倍，收到了意想不到的效果。后來(lái)我就逐步總結(jié)完善了動(dòng)態(tài)空倉(cāng)理論。我原本提出動(dòng)態(tài)空倉(cāng)理論，主要是為了控制風(fēng)險(xiǎn)而不是為了更高收益，但是在實(shí)際應(yīng)運(yùn)中卻經(jīng)常令人喜出望外，尤其是在目前的融資融券條件下，更有借鑒意義。今年我已指導(dǎo)許多朋友用動(dòng)態(tài)空倉(cāng)理論融資操作，收到了很好的效果，動(dòng)態(tài)空倉(cāng)的核心思想是變被動(dòng)空倉(cāng)為主動(dòng)“空倉(cāng)”，好處是在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，提高資金的使用效率，科學(xué)合理地解決倉(cāng)位管理的問(wèn)題，從而實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。
動(dòng)態(tài)空倉(cāng)理論要點(diǎn)是：一是選擇標(biāo)的的流通盤要大，最好是十億股以上；二是長(zhǎng)期下跌完成筑底成功橫盤偏強(qiáng)或略有上揚(yáng)；三是必須有主力資金關(guān)注且有成交量的；四是行業(yè)或個(gè)股拐點(diǎn)出現(xiàn)或有利好的；五是沒(méi)有下跌空間或下跌空間極其有限的；六是大盤須處于振蕩向上或盤整的市道。七也適合指數(shù)基金和板塊基金；八最好是融資融券的標(biāo)的。九對(duì)散戶和機(jī)構(gòu)均適合；十不適合單邊下跌和熊市市場(chǎng)。
因我一向反對(duì)什么半倉(cāng)、三分之一倉(cāng)之類的股評(píng)的說(shuō)詞，也沒(méi)有可操作性，但倉(cāng)位管理對(duì)每一個(gè)投資者來(lái)講都很重要，我想我的動(dòng)態(tài)空倉(cāng)理論將會(huì)對(duì)你的投資應(yīng)該有所啟發(fā)和幫助。它是根據(jù)大盤的強(qiáng)弱適時(shí)調(diào)整倉(cāng)位，即大盤強(qiáng)時(shí)多配置潛力股，大盤弱時(shí)動(dòng)態(tài)空倉(cāng)的賬戶多配置。這樣在看好市場(chǎng)中期趨勢(shì)向好的條件下基本經(jīng)常處于滿倉(cāng)持股待漲的狀態(tài)。若發(fā)現(xiàn)一個(gè)好的標(biāo)的隨時(shí)賣出動(dòng)態(tài)空倉(cāng)賬戶的部分股票介入到目標(biāo)公司，沒(méi)有好的標(biāo)的或者從潛力股中出來(lái)的資金，可通通滿倉(cāng)。遠(yuǎn)的不說(shuō)，今年年初動(dòng)態(tài)空倉(cāng)賬戶就先后買過(guò)上石化、中石化、萬(wàn)科、金地集團(tuán)、江蘇陽(yáng)光等，七月份買過(guò)長(zhǎng)江證券，八月份重倉(cāng)興業(yè)證券至今尚未賣出，尤其是十月份介入馬鋼、海航和部分高鐵股，快速上漲后賣出，又新介入到方正證券和中信銀行等金融股中，在最近熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換中動(dòng)態(tài)空倉(cāng)賬戶的持倉(cāng)市值大幅增加，又一次收到了意想不到的效果，再一次顯示了它在實(shí)戰(zhàn)中的威力，且這些都是公開操作的，都是在交易的時(shí)間段在五六個(gè)股票群中提前反復(fù)提示過(guò)，也在我公開發(fā)表的文章中明確提示過(guò)。動(dòng)態(tài)空倉(cāng)賬戶持有的股票短期快速上漲，滯漲時(shí)就可換股操作，今年用動(dòng)態(tài)空倉(cāng)理論指導(dǎo)投資，收益很理想，且效率很高，我會(huì)在今后的實(shí)戰(zhàn)中進(jìn)一步總結(jié)和完善它。
當(dāng)然一名成功的投資者不應(yīng)該局限于一種分析操作方法，獲得長(zhǎng)期投資成功的關(guān)鍵除了選股能力、風(fēng)險(xiǎn)防范能力還應(yīng)保持思維的開放，這也就是說(shuō)愿意去學(xué)習(xí)借鑒適合于自己投資的各種理論和方法。絕不能固執(zhí)己見，夜郎自大，甚至剛愎自用，我們應(yīng)尊重趨勢(shì)，就像年初以來(lái)有一批投資者沒(méi)有擺脫熊市思維，沒(méi)有看清楚十八屆三中全會(huì)以來(lái)的一系列政策措施和頂層設(shè)計(jì)，十分幼稚的用歐美的經(jīng)濟(jì)理論和所謂的技術(shù)分析方法簡(jiǎn)單機(jī)械的套用在復(fù)雜的中國(guó)股市上，屢屢失敗，一旦市場(chǎng)短期振蕩幾十個(gè)點(diǎn)，他們就講要跌到某點(diǎn)位，年內(nèi)的高點(diǎn)已現(xiàn)，已從兩千點(diǎn)喊到今天，然而市場(chǎng)卻在頑強(qiáng)的振蕩向上不斷刷新年內(nèi)的新高和成交量的新高，我估計(jì)將來(lái)在一定的高位，兩市的成交量超過(guò)一萬(wàn)億也是有可能的，甚至?xí)兂沙B(tài)。因此，我們須有大智慧和大格局，用全新的視覺(jué)審視在新經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的中國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，而不是一葉障目，不見泰山，我們應(yīng)盡量避免在投資中犯一些昂貴的錯(cuò)誤。
總之，正確的投資哲學(xué)本身并不像許多教科書中講得那么簡(jiǎn)單，我們要想在投資中確保成功，執(zhí)行才是關(guān)鍵！我的籌碼理論能幫助你主動(dòng)進(jìn)攻，風(fēng)控辦法可幫你防范風(fēng)險(xiǎn)，動(dòng)態(tài)空倉(cāng)理論想幫助你解決倉(cāng)位管理的問(wèn)題，力爭(zhēng)在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下利潤(rùn)最大化，若以上的拙見對(duì)您的投資有所啟發(fā)和幫助，那將是我最大的快樂(lè)！
黨的十八屆四中全提出要以法治國(guó)，經(jīng)濟(jì)建設(shè)要提質(zhì)增效行穩(wěn)致遠(yuǎn)。我們當(dāng)下正處在一個(gè)偉大的變革時(shí)代，中國(guó)未來(lái)的二十年的發(fā)展，將再現(xiàn)美國(guó)上世紀(jì)八九十年代全球化的歷程。資本市場(chǎng)必然在中國(guó)夢(mèng)的實(shí)現(xiàn)和大國(guó)崛起的偉大征程中，有一個(gè)史無(wú)前例的大慢牛行情！
最后，我衷心祝愿所有的投資者盡快認(rèn)清形勢(shì)、堅(jiān)定信念，堅(jiān)決克服不良情緒，用正確的投資理念和方法去把握這次歷史性的大機(jī)遇！不要辜負(fù)這個(gè)偉大的時(shí)代！
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高盛2015年八大“頂級(jí)交易”策略 