【豪門世族全球視野Ÿ豪門世族全球定制導讀：千呼萬喚的長期資金就要入市了�！�
3月10日，人力資源和社會保障部部長尹蔚民在全國兩會上透露，養(yǎng)老保險基金投資運營方案有望在今年下半年上報國務院。目前，全國各地養(yǎng)老金除現(xiàn)收現(xiàn)付之外，大約有3.06萬億元的結余，這部分資金要按照多元化和市場化的投資原則來投資。
此前，廣東已經(jīng)把1000億結余的養(yǎng)老金委托給全國社�；鹄硎聲芾恚敃r養(yǎng)老金入市引起了很大的爭議。由于一些有養(yǎng)老金結余的地方擔心養(yǎng)老金虧損承擔不起責任，過去十年養(yǎng)老金一直躺在銀行賬上被通貨膨脹侵蝕而縮水；而社�；鹄硎聲芾淼纳绫；鹨驗榱己玫耐顿Y回報不僅沒有縮水，這筆社保戰(zhàn)略資金依靠投資還實現(xiàn)了增值。這次尹蔚民的表態(tài)顯示，加強養(yǎng)老金的投資管理已經(jīng)成為共識，依靠投資是除認繳之外另一條籌集養(yǎng)老資金的渠道。
不過，養(yǎng)老金投資運營實施路徑上仍然存在一些分歧，是新設立與全國社保基金理事會并行的機構來負責養(yǎng)老金的投資運營，還是直接委托全國社保基金理事會來投資管理。另外，養(yǎng)老保險基金和社保基金都是長期資本，但前者是隨時要保證支付的資金，后者是國家戰(zhàn)略保障基金，養(yǎng)老金需要保持一定的流動性，不可能都投入股市，權益類投資可能會參照保險資金不超過30%的比例，這些細節(jié)都要等具體方案出臺。
養(yǎng)老金入市已經(jīng)是一個確定性事件，除政府主導的基本養(yǎng)老保險第一支柱外，還有企業(yè)年金和個人遞延稅養(yǎng)老保險兩個支柱，三個支柱積累的資金將會越來越多，這就成為牛市源源不斷的長期資本來源。消息一出，3月11日，金融股和航空股等具有估值優(yōu)勢的藍籌股大漲。
中國長期存在實體經(jīng)濟“迷戀”，大多數(shù)中國人的財富意識一直有實物資產(chǎn)崇拜，建立在重化工業(yè)和房地產(chǎn)繁榮的銀行間接融資模式把對實物資產(chǎn)的財富崇拜發(fā)展到極限。中國長期輕視虛擬經(jīng)濟，總認為實體經(jīng)濟要高人一等，虛擬經(jīng)濟是投機和泡沫，骨子里不重視知識和股權等輕資產(chǎn)，而這正是建立創(chuàng)新型國家的財富基礎。
直到BAT的出現(xiàn)，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的數(shù)字財富才改變了中國人對實物資產(chǎn)的崇拜。過去，銀行融資注重抵押物，如今乃至未來，互聯(lián)網(wǎng)金融建立在大數(shù)據(jù)基礎上，不需要抵押物，股權和知識產(chǎn)權逐步取代土地和房產(chǎn)成為財富的新符號，虛擬經(jīng)濟創(chuàng)造數(shù)字財富將成為現(xiàn)實。
長期資本入市正在改變金融的生態(tài)。養(yǎng)老金要研究資產(chǎn)配置，源源不斷的養(yǎng)老資產(chǎn)進入直接投資領域，這將推動普通大眾的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新。
中國版401K將改變資本市場的版圖，養(yǎng)老金投資的機制讓公民可以分享中國經(jīng)濟增長的成果。養(yǎng)老金、保險資金、券商資管、基金、信托和私募等大型機構將進入股權投資和債券，推動中國經(jīng)濟從間接融資向直接融資轉型，互聯(lián)網(wǎng)正在對實體經(jīng)濟進行改造升級，服務業(yè)取代制造業(yè)成為中國經(jīng)濟轉型新的驅動力，資本市場版圖也會改變。
目前，中石油是A股第一大權重股，這種局面在不遠的將來就會發(fā)生改變，顛覆這一格局將是互聯(lián)網(wǎng)。香港上市的騰訊控股市值已經(jīng)超過了中國電信[微博]和中國聯(lián)通（5.16, -0.02, -0.39%）兩家電信巨頭市值之和，這一顛覆性的改變也同樣會發(fā)生在A股。新的財富趨勢正在到來，消費、新能源、醫(yī)療健康和金融等服務業(yè)已成為資本市場新巨頭產(chǎn)生的搖籃。
“互聯(lián)網(wǎng)+”成為本屆兩會的熱詞，這是一場信息革命新浪潮，養(yǎng)老金等長期資本需要毫不猶豫地擁抱股權投資和風險投資，推動大眾創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，成為財富創(chuàng)造的動力，這既是國家戰(zhàn)略的需要，也是老百姓養(yǎng)老金保值增值的需要，一輪牛市的風口正在資本市場形成。
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周小川：資金進入股市也是支持實體經(jīng)濟 