財(cái)政貨幣制度的革命與國(guó)內(nèi)大循環(huán)的歷史起源
賈根良 · 2021-04-19 · 來(lái)源：賈根良經(jīng)濟(jì)學(xué)
美國(guó)政府通過(guò)大規(guī)模赤字開(kāi)支從中國(guó)進(jìn)口物資不僅緩解了“大封鎖”所導(dǎo)致的嚴(yán)重物資短缺，穩(wěn)定了其物價(jià)，而且，在新冠疫情過(guò)后，美國(guó)將繼續(xù)利用中國(guó)對(duì)美大量貿(mào)易順差為其“綠色新政”的赤字開(kāi)支提供物資保障，并與中國(guó)目前“藏匯于民”的政策相配合，向中國(guó)傾瀉美元，掠奪中國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)資源，目前中美貿(mào)易的這種局面是與“雙循環(huán)”新發(fā)展格局背道而馳的。
摘 要
2020年在新冠疫情大流行之下，我國(guó)貿(mào)易順差創(chuàng)出五年來(lái)新高，利用外資規(guī)模創(chuàng)歷史新高，媒體和人們對(duì)此不以為憂，卻反而沾沾自喜。但實(shí)際情況卻是：美國(guó)政府通過(guò)大規(guī)模赤字開(kāi)支從中國(guó)進(jìn)口物資不僅緩解了“大封鎖”所導(dǎo)致的嚴(yán)重物資短缺，穩(wěn)定了其物價(jià)，而且，在新冠疫情過(guò)后，美國(guó)將繼續(xù)利用中國(guó)對(duì)美大量貿(mào)易順差為其“綠色新政”的赤字開(kāi)支提供物資保障，并與中國(guó)目前“藏匯于民”的政策相配合，向中國(guó)傾瀉美元，掠奪中國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)資源，目前中美貿(mào)易的這種局面是與“雙循環(huán)”新發(fā)展格局背道而馳的。但愿本文能促使廣大人民群眾和決策層猛醒，從鎖定在“國(guó)際大循環(huán)”的思維模式中擺脫出來(lái)，這是邁向“雙循環(huán)”新發(fā)展格局的關(guān)鍵性一步。
在金本位制和布雷頓森林體系之下，適度的貿(mào)易順差作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)，造就了對(duì)外貿(mào)易和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的良性循環(huán)，因而使出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式不失為國(guó)家富強(qiáng)的一種道路。然而，布雷頓森林體系的崩潰導(dǎo)致了財(cái)政貨幣制度的革命，正是這種革命，使賺取貿(mào)易順差的出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式從合理走向了“背理”，從而使我國(guó)的國(guó)際大循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變成了一種“使己受損”和“自討苦吃”的發(fā)展戰(zhàn)略，這就是國(guó)內(nèi)大循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的歷史起源：只有用我國(guó)中央政府的財(cái)政赤字替代我國(guó)對(duì)外貿(mào)易順差和引進(jìn)的外資，以國(guó)內(nèi)大循環(huán)作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)大發(fā)動(dòng)機(jī)的貿(mào)易平衡或略有逆差的對(duì)外貿(mào)易新戰(zhàn)略才能使我國(guó)繼續(xù)走向繁榮富強(qiáng)。
本文的主要貢獻(xiàn)是將我國(guó)實(shí)施國(guó)內(nèi)大循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的必然性追溯到半個(gè)世紀(jì)以前布雷頓森林體系的崩潰對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略選擇的決定性影響，闡明了對(duì)外貿(mào)易是“經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)”的傳統(tǒng)理論在布雷頓森林體系崩潰后不再成立的理由，討論了貿(mào)易平衡或略有逆差的對(duì)外貿(mào)易新戰(zhàn)略對(duì)國(guó)家財(cái)政能力、國(guó)民財(cái)富的凈福利、特別是對(duì)“國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體”的新發(fā)展格局的重大意義，探討了實(shí)施這一新戰(zhàn)略必須滿足的條件以及實(shí)施的步驟。
關(guān)鍵詞：布雷頓森林體系，國(guó)內(nèi)大循環(huán)，新發(fā)展格局，財(cái)政，國(guó)家貨幣
貨幣是人類社會(huì)最重要的經(jīng)濟(jì)制度之一，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是貨幣型經(jīng)濟(jì)，如果一個(gè)人不了解布雷頓森林體系的崩潰所導(dǎo)致的財(cái)政貨幣制度革命及其對(duì)國(guó)際貿(mào)易的顛覆性影響，終其一生，他也無(wú)法明白我國(guó)為什么要構(gòu)建“以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體”的“雙循環(huán)”新發(fā)展格局。本文的主要貢獻(xiàn)之一就是將我國(guó)這種新發(fā)展戰(zhàn)略的歷史起源追溯到半個(gè)世紀(jì)以前布雷頓森林體系的崩潰對(duì)國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略選擇的決定性影響。論文首先討論賺取貿(mào)易順差的出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式在貴金屬貨幣、金本位制和布雷頓森林體系之下為什么具有合理性，然后論述布雷頓森林體系的崩潰如何導(dǎo)致了財(cái)政貨幣制度的革命。在此基礎(chǔ)之上，本文扼要說(shuō)明這種革命對(duì)國(guó)際貿(mào)易的顛覆性影響，闡述它是如何使我國(guó)的國(guó)際大循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略從合理走向“背理”的，最后則論證實(shí)施貿(mào)易平衡或略有逆差的對(duì)外貿(mào)易新戰(zhàn)略為什么是走向國(guó)內(nèi)大循環(huán)的必然選擇，并提出相關(guān)政策建議。
一、金本位制和布雷頓森林體系之下國(guó)家致富的邏輯
要理解布雷頓森林體系的崩潰所導(dǎo)致的財(cái)政貨幣制度革命以及由此對(duì)國(guó)際貿(mào)易所產(chǎn)生的顛覆性影響，我們首先就必須從貴金屬貨幣和金本位制談起。
在西歐重商主義時(shí)期(15世紀(jì)至18世紀(jì)下半葉)，由于西歐各國(guó)國(guó)內(nèi)發(fā)行的硬幣以及銀行券是以其含金量為基礎(chǔ)的，而且國(guó)際貿(mào)易也是以黃金結(jié)算的，因此，當(dāng)時(shí)的西歐各國(guó)注重適度的貿(mào)易順差是有其合理基礎(chǔ)的，這是因?yàn)�，“如果一�?guó)長(zhǎng)期發(fā)生貿(mào)易逆差，就會(huì)導(dǎo)致黃金外流，這不但將導(dǎo)致本國(guó)貨幣的對(duì)外貶值，更嚴(yán)重的是將產(chǎn)生通貨緊縮、利率上升和資本短缺，從而使商品生產(chǎn)無(wú)法擴(kuò)大，生產(chǎn)、就業(yè)和消費(fèi)都會(huì)萎縮，國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展陷入停滯之中。相反，貿(mào)易順差所產(chǎn)生的黃金流入可以使盈余國(guó)增加更多的投資、增加就業(yè)和提高工資，而由黃金流入所導(dǎo)致的本國(guó)貨幣升值不僅使進(jìn)口原材料更便宜，而且企業(yè)如果要保持或增加出口就必須進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，從而推動(dòng)其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提高，而國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提高又將帶來(lái)更多的黃金流入，從而使生產(chǎn)、就業(yè)和消費(fèi)在更大規(guī)模上展開(kāi)，由此帶來(lái)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)。”[1]但是，晚期重商主義對(duì)于適度貿(mào)易順差的注重從沒(méi)有采取過(guò)“盡可能多地多賣和盡可能少地少買”的措施，而是將其作為推動(dòng)高附加值制造業(yè)發(fā)展的手段。[2]
在世界經(jīng)濟(jì)史中，英國(guó)最早在1717年實(shí)施金本位制,但直到1816年才在制度上給予正式的確認(rèn),從而使金本位制正式建立，此后，一些國(guó)家陸續(xù)加入到金本位制的國(guó)際貨幣體系。所謂金本位制就是以黃金為本位幣的貨幣制度，在金本位制下，每單位的貨幣價(jià)值等同于若干重量的黃金(即貨幣含金量)，因此，加入到金本位制的國(guó)家之間的匯率就由它們各自貨幣的含金量之比——金平價(jià)來(lái)決定。英國(guó)在實(shí)施金本位制之后，其貨幣或銀行券的發(fā)行比以前越來(lái)越更嚴(yán)格地以黃金儲(chǔ)備作為準(zhǔn)備金，但是，適度貿(mào)易順差推動(dòng)國(guó)家致富的邏輯并沒(méi)有改變。
然而，這種從19世紀(jì)初開(kāi)始逐步建立的金本位制在第一次世界大戰(zhàn)中受到了嚴(yán)重的沖擊，并最終在20世紀(jì)30年代的大蕭條中轟然倒塌。在第二次世界大戰(zhàn)行將結(jié)束之前，美國(guó)出于本國(guó)利益的考慮，聯(lián)合英國(guó)于1944年7月召集西方主要國(guó)家的代表在美國(guó)新罕布什爾州布雷頓森林鎮(zhèn)舉行國(guó)際貨幣金融會(huì)議，確立了美元對(duì)國(guó)際貨幣體系的主導(dǎo)地位，構(gòu)建了戰(zhàn)后國(guó)際貨幣體系的新秩序，史稱“布雷頓森林體系”。布雷頓森林體系實(shí)際上是金本位制的一種變種，它是以美元和黃金為基礎(chǔ)的金匯兌本位制，其實(shí)質(zhì)是建立一種以美元為中心的、“雙掛鉤”的國(guó)際貨幣體系，即美元直接與黃金掛鉤，國(guó)際貨幣基金組織成員國(guó)可按35美元一盎司的官價(jià)向美國(guó)兌換黃金，其貨幣以可調(diào)節(jié)的固定匯率制與美元掛鉤。
在布雷頓森林體系之下，就像在金本位制之下一樣，金融當(dāng)局通過(guò)隨時(shí)準(zhǔn)備買賣黃金或美元以調(diào)節(jié)國(guó)際貿(mào)易中出現(xiàn)的任何供需失衡，并有效地將本國(guó)貨幣的價(jià)值與黃金和美元掛鉤。為了進(jìn)行這些干預(yù)，中央銀行(或類似的機(jī)構(gòu))必須維持足夠的黃金(或美元)，以支持固定匯率下的流通貨幣。一國(guó)政府的財(cái)政開(kāi)支只能通過(guò)對(duì)其持有的黃金或美元加杠桿來(lái)發(fā)行本國(guó)貨幣，因此，其貨幣發(fā)行或財(cái)政支出能力受到了維持外部平衡的目標(biāo)的限制，這是布雷頓森林體系的內(nèi)在要求，國(guó)際貨幣基金組織成員國(guó)的政府開(kāi)支和信用創(chuàng)造實(shí)際上與私人部門一樣都要受其融資能力的支配。這也就是說(shuō)，在布雷頓森林體系之下，“當(dāng)政府購(gòu)買除黃金以外的任何東西時(shí)，可以說(shuō)，他們必須有銀行存款來(lái)支付。像其他所有人一樣，政府被禁止簡(jiǎn)單地印鈔票來(lái)支付它所購(gòu)買的東西。除了黃金以外，政府用于開(kāi)支的其他任何東西都需要由稅收或借貸來(lái)支付。因此，政府在美聯(lián)儲(chǔ)賬戶上的支出需要不斷地被稅收收入或借款所彌補(bǔ)。”[3]在這種貨幣制度下，國(guó)際貨幣基金組織成員國(guó)只能通過(guò)獲得更多的黃金或美元來(lái)增加本國(guó)貨幣供給，政府的財(cái)政開(kāi)支都必須通過(guò)稅收或發(fā)債來(lái)“融資”。
由于美國(guó)政府承諾以固定價(jià)格將美元兌換成黃金，黃金和美元就構(gòu)成了布雷頓森林體系各成員國(guó)調(diào)節(jié)其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)以及它們相互之間貿(mào)易的共同的貨幣框架，因此，擁有足夠的黃金或美元對(duì)于這些國(guó)家來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。貿(mào)易順差是建立一個(gè)國(guó)家黃金儲(chǔ)備或外匯儲(chǔ)備最可靠的途徑，因?yàn)橐粐?guó)出口越多，順差就越大，獲得的黃金或美元就越多。在這種情況下，貿(mào)易順差國(guó)可以發(fā)行以黃金或美元作為幣值穩(wěn)定基礎(chǔ)的本國(guó)貨幣就越多，私人部門的收入也就不斷地得到提高，失業(yè)率降低，政府的財(cái)政開(kāi)支能力也因其稅收增加而得到提高，因而，貿(mào)易順差導(dǎo)致了對(duì)外貿(mào)易和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的良性循環(huán)，這就是日本和東亞“四小龍”在20世紀(jì)90年代以前出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)獲得成功的原因，這也是在18世紀(jì)和19世紀(jì)上半葉黃金作為國(guó)際貿(mào)易通貨情況下英國(guó)出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)成功的原因。[4]
我們知道，在金本位制之下，貿(mào)易逆差導(dǎo)致黃金外流，因?yàn)楦鲊?guó)都用黃金支付進(jìn)口。為了防止黃金儲(chǔ)備的流失，央行不得不提高利率，以吸引黃金回流，但利率的提高必然導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退和國(guó)內(nèi)居高不下的失業(yè)率。同樣，在布雷頓森林體系之下，逆差國(guó)由于進(jìn)口增加導(dǎo)致匯率貶值，從而無(wú)法維持與美元掛鉤的固定匯率，因而不得不實(shí)施國(guó)內(nèi)緊縮，采取提高利率、減少貨幣供給和緊縮財(cái)政開(kāi)支等措施，以維持與美元掛鉤的固定匯率，這就必然導(dǎo)致失業(yè)增加，工資停止增長(zhǎng)甚至降低。正是由于緊縮，工資停止增長(zhǎng)或降低等成本降低的作用，出口產(chǎn)品的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力得到恢復(fù)，出口增加，匯率升值，貿(mào)易恢復(fù)平衡。雖然逆差國(guó)也可在一定幅度內(nèi)調(diào)整固定匯率，但逆差國(guó)如果多次依靠這種辦法，必然會(huì)發(fā)生外匯危機(jī)，因此，這是布雷頓森林體系所不允許的。
但是，正如“特里芬悖論”所表明的，在這種“雙掛鉤”的國(guó)際貨幣體系中，為了推動(dòng)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，國(guó)際貨幣基金組織成員國(guó)就必須使用美元作為結(jié)算和儲(chǔ)備貨幣，這就要求美國(guó)必須通過(guò)國(guó)際收支逆差不斷地為成員國(guó)提供美元供給，但這卻又與美元的幣值穩(wěn)定產(chǎn)生了沖突，因?yàn)槿绻�(wěn)定美元幣值，美國(guó)又不得不通過(guò)國(guó)際收支順差增加黃金儲(chǔ)備。因此，隨著國(guó)際貿(mào)易的不斷增長(zhǎng)，美國(guó)的黃金儲(chǔ)備量就越來(lái)越趕不上美元發(fā)行的數(shù)量，這就使得美元與黃金按固定兌換比率相“掛鉤”的制度日益難以維持。這說(shuō)明布雷頓森林體系存在著內(nèi)在的不穩(wěn)定性和無(wú)法克服的矛盾。
布雷頓森林體系的上述困境削弱了人們對(duì)美元價(jià)值的信心，導(dǎo)致人們將美元兌換成黃金的需求增加，而黃金儲(chǔ)備的減少，反過(guò)來(lái)又進(jìn)一步強(qiáng)化了人們有關(guān)美元價(jià)值被高估的看法。在20世紀(jì)60年代后半期，與越南戰(zhàn)爭(zhēng)等相關(guān)的美國(guó)財(cái)政赤字開(kāi)支最終導(dǎo)致了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的過(guò)熱，引發(fā)了美元的流動(dòng)性在全球以前所未有的速度擴(kuò)張，許多國(guó)家擔(dān)心其不斷增加的美元持有量的價(jià)值面臨持續(xù)貶值風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)美國(guó)是否能夠無(wú)限期地維持黃金的可兌換性表示質(zhì)疑。法國(guó)、德國(guó)和日本等國(guó)家由于貿(mào)易順差，紛紛將美元貿(mào)易盈余從美國(guó)不斷兌換成黃金，美國(guó)黃金儲(chǔ)備急劇減少，面臨著耗盡黃金儲(chǔ)備的境地。到了上世紀(jì)七十年代初，這種美元盯住黃金、其他布雷頓森林體系成員國(guó)盯住美元的固定匯率制就再也無(wú)法維持下去了。因此，1971年8月15日，美國(guó)尼克松政府宣布不再接受按35美元兌換1盎司黃金的比價(jià)從美聯(lián)儲(chǔ)兌換黃金，大約在1973年，布雷頓森林體系終于退出了歷史舞臺(tái)。國(guó)際貨幣體系的這種巨變對(duì)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略將產(chǎn)生何等影響?為了說(shuō)明這個(gè)問(wèn)題，我們必須繼續(xù)考察這種巨變所導(dǎo)致的貨幣制度變革。
二、國(guó)家貨幣制度的重大變革與財(cái)政貨幣制度的革命
布雷頓森林體系崩潰后，一種具有內(nèi)在價(jià)值的商品(黃金)與名義貨幣之間的聯(lián)系最終瓦解了，歷史發(fā)生了根本性的改變，黃金非貨幣化極大地改變了主權(quán)國(guó)家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用，前所未有地提高了其財(cái)政能力，因?yàn)樗僖矝](méi)有必要通過(guò)購(gòu)買黃金發(fā)行貨幣，從這時(shí)起，各國(guó)政府就開(kāi)始使用本國(guó)法定貨幣(或稱作主權(quán)貨幣、國(guó)家貨幣或不兌換貨幣)作為其貨幣體系的基礎(chǔ)，這就使得“一個(gè)國(guó)家、一種貨幣”的國(guó)家貨幣制度得到了最充分的展現(xiàn)。[5]為了簡(jiǎn)化對(duì)其運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制的說(shuō)明，筆者以一國(guó)在國(guó)際收支平衡或封閉經(jīng)濟(jì)條件下貨幣供求為例對(duì)此加以說(shuō)明，隨后我們就會(huì)看到，在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)或國(guó)際收支不平衡情況下，這種分析仍是成立的。
筆者首先要對(duì)讀者提出這樣一個(gè)問(wèn)題：在國(guó)際收支平衡或封閉經(jīng)濟(jì)條件下，一國(guó)私人部門作為總體，其凈貨幣收入的增長(zhǎng)或凈金融資產(chǎn)的增加將來(lái)自何方?有人說(shuō)來(lái)自稅收，但繳納稅收的貨幣又來(lái)自何方呢?顯而易見(jiàn)，這必定來(lái)自貨幣發(fā)行者。在現(xiàn)代國(guó)家中，這個(gè)貨幣發(fā)行者只能是作為貨幣發(fā)行壟斷者的主權(quán)政府。行使國(guó)家主權(quán)的只能是中央政府，而不包括地方政府。中央銀行和財(cái)政部都屬于中央政府機(jī)構(gòu)，中央銀行不僅必須應(yīng)私人部門而且也必須應(yīng)一國(guó)財(cái)政部的生產(chǎn)和服務(wù)活動(dòng)的需要增加(基礎(chǔ))貨幣供給，但其貨幣創(chuàng)造的性質(zhì)卻截然不同：財(cái)政部通過(guò)財(cái)政開(kāi)支創(chuàng)造作為私人貨幣收入的通貨(現(xiàn)金和銀行準(zhǔn)備金)，而中央銀行則主要是通過(guò)再貸款等“出借”通貨，但中央銀行通過(guò)商業(yè)銀行對(duì)私人部門的借貸不僅不能增加私人部門的收入，反而會(huì)因收取再貸款利息而減少后者的金融資產(chǎn)，因此，只有主權(quán)政府的財(cái)政開(kāi)支(貨幣的公共創(chuàng)造)才能創(chuàng)造私人部門的凈貨幣收入或凈金融資產(chǎn)。[6]
通過(guò)上述討論，我們可以得出國(guó)際收支平衡或封閉經(jīng)濟(jì)條件下的一個(gè)恒等式：中央政府的財(cái)政赤字=私人部門的凈金融資產(chǎn)=私人部門的凈貨幣收入。這說(shuō)明，只有在中央政府的財(cái)政開(kāi)支>稅收的時(shí)候，也就是在赤字開(kāi)支的情況下，作為整體的私人部門才會(huì)有凈貨幣收入的增加。因此，在國(guó)際收支平衡或封閉經(jīng)濟(jì)條件下，中央政府的財(cái)政赤字是常態(tài)，財(cái)政收支平衡或財(cái)政盈余是罕見(jiàn)的例外。顯而易見(jiàn)，政府赤字開(kāi)支成為私人部門的財(cái)源，而不是稅收和政府向私人部門的借貸成為政府財(cái)政開(kāi)支的財(cái)源，這種不可否認(rèn)的事實(shí)顛倒了貴金屬貨幣、金本位和布雷頓森林體系的邏輯，帶來(lái)了國(guó)家財(cái)政的革命，筆者通過(guò)下面的比較來(lái)說(shuō)明這一點(diǎn)。
在貴金屬貨幣、金本位制和布雷頓森林體系之下，假定一國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)處于國(guó)際收支平衡狀態(tài)，那么，該國(guó)政府的中央銀行只能通過(guò)購(gòu)買本國(guó)私人部門新生產(chǎn)的黃金增加貨幣供給，政府財(cái)政開(kāi)支只能通過(guò)增加稅收或向私人部門發(fā)售國(guó)債而融資，當(dāng)財(cái)政開(kāi)支等于稅收時(shí)，財(cái)政平衡;當(dāng)稅收不敷財(cái)政開(kāi)支之時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)財(cái)政赤字，在這種情況下，政府只能通過(guò)向私人部門發(fā)售國(guó)債將私人部門手中的金融資源轉(zhuǎn)移到政府手中，在彌補(bǔ)其赤字的同時(shí)，增加了對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)資源的支配。因此，在這些貨幣制度下，財(cái)政赤字確實(shí)代表著通常意義上的“債務(wù)”或“虧蝕”的含義，政府赤字開(kāi)支將會(huì)擠出私人投資。
但在布雷頓森林體系崩潰后，黃金已非貨幣化，如果一國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)處于國(guó)際收支平衡狀態(tài)，那么，該國(guó)貨幣供給的增加只能通過(guò)主權(quán)政府的赤字開(kāi)支而實(shí)現(xiàn)，因?yàn)檎ㄟ^(guò)增加稅收或向私人部門發(fā)售國(guó)債進(jìn)行財(cái)政開(kāi)支只不過(guò)是將金融資源從私人部門手中轉(zhuǎn)移到政府手中，并不能增加貨幣供給。布雷頓森林體系崩潰后，主權(quán)政府完全擺脫了黃金貨幣化對(duì)國(guó)家財(cái)政能力的制約，赤字開(kāi)支一舉兩得，它不僅增加了政府財(cái)力，而且也導(dǎo)致了私人部門投資的“擠入”，因?yàn)檎某嘧珠_(kāi)支增加了私人部門手中可用于投資的貨幣。因此，“財(cái)政赤字”的概念是貴金屬貨幣、金本位制和布雷頓森林體系時(shí)代的“過(guò)時(shí)”概念。由于布雷頓森林體系的崩潰，財(cái)政赤字不再具有通常意義上的“債務(wù)”或“虧蝕”的含義，而是以“債務(wù)”形式偽裝的貨幣供給，因?yàn)槿绻?cái)政赤字過(guò)小，就無(wú)法增加基礎(chǔ)貨幣供給，就會(huì)發(fā)生通貨緊縮、私人債務(wù)激增和經(jīng)濟(jì)停滯。國(guó)家貨幣制度的重大變革導(dǎo)致了財(cái)政貨幣制度的革命，這表現(xiàn)在以下四個(gè)方面。
首先，在法定貨幣體系下，與商品貨幣不同，“國(guó)家貨幣”沒(méi)有任何內(nèi)在價(jià)值，這是一個(gè)根本性的變化。在布雷頓森林體系下，美元作為一種交易手段總是受歡迎的，因?yàn)樗梢园凑占s定兌換成具有固定價(jià)值的黃金。因此，要讓“國(guó)家貨幣”這種本來(lái)毫無(wú)價(jià)值的貨幣在交換中被接受，就必須引入一種動(dòng)機(jī)，之所以會(huì)出現(xiàn)這種動(dòng)機(jī)，原因就在于主權(quán)政府有權(quán)力要求其私人部門向國(guó)家交稅，這就是現(xiàn)代貨幣理論學(xué)派的“稅收驅(qū)動(dòng)貨幣”理論。實(shí)際上，按照馬克思主義的理論，國(guó)家貨幣被接受的根本性原因是國(guó)家作為暴力機(jī)器強(qiáng)制力的結(jié)果。[7]
其次，考慮到對(duì)幣值的商品支持(黃金)和政府開(kāi)支能力之間的關(guān)系被拋棄，而政府是其法定貨幣發(fā)行的壟斷者，因此，主權(quán)政府(中央政府)的開(kāi)支是獨(dú)立于其收入的，換言之，主權(quán)政府的開(kāi)支與稅收已經(jīng)沒(méi)有關(guān)系。我們知道，在布雷頓森林體系之下，國(guó)際貨幣基金組織成員國(guó)的財(cái)政開(kāi)支必須使用稅收和債券銷售為自己的開(kāi)支進(jìn)行“融資”，但在布雷頓森林體系崩潰后，美國(guó)財(cái)政部的開(kāi)支已完全不再受黃金本位的限制，其他國(guó)家也沒(méi)有必要再維持與美元之間的固定匯率，發(fā)行自己主權(quán)貨幣的政府不再需要使用稅收和債券銷售為自己的開(kāi)支進(jìn)行“融資”。實(shí)際上，無(wú)論是從歷史上說(shuō)，還是從邏輯上講，主權(quán)貨幣政府都只能在通過(guò)財(cái)政開(kāi)支創(chuàng)造貨幣后，私人部門才能使用其進(jìn)行征稅。換言之，主權(quán)政府通過(guò)財(cái)政開(kāi)支創(chuàng)造貨幣，并通過(guò)稅收回籠貨幣。主權(quán)政府的稅收具有很多功能，但唯獨(dú)不具有作為主權(quán)政府財(cái)源的功能，但稅收卻是地方政府的財(cái)源，因?yàn)榈胤秸秦泿诺氖褂谜摺?/strong>
再次，主權(quán)政府的開(kāi)支沒(méi)有財(cái)政能力的限制，但要受到實(shí)際經(jīng)濟(jì)資源的限制，只要經(jīng)濟(jì)沒(méi)有達(dá)到充分就業(yè)，赤字開(kāi)支就不會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹。[8]主權(quán)政府的開(kāi)支沒(méi)有財(cái)政能力的限制意味著貨幣發(fā)行者永遠(yuǎn)不可能無(wú)法支付以本國(guó)貨幣結(jié)算的商品，它也永遠(yuǎn)不可能無(wú)法支付以本國(guó)貨幣計(jì)價(jià)的國(guó)家債券。2020年，由于疫情沖擊導(dǎo)致美國(guó)財(cái)政赤字大幅度增加，由此引發(fā)了許多人對(duì)美國(guó)財(cái)政破產(chǎn)的擔(dān)憂。例如，有三位學(xué)者認(rèn)為，多年以來(lái)隨著美國(guó)財(cái)政赤字不斷擴(kuò)張，美國(guó)債務(wù)快速積累，美國(guó)可以說(shuō)是在向國(guó)家破產(chǎn)的方向上加速前進(jìn)。在他們看來(lái)，國(guó)家破產(chǎn)是一個(gè)主權(quán)國(guó)家因?yàn)橘Y不抵債或不能按期償還債務(wù)而導(dǎo)致的危機(jī)，因此，他們呼吁，美國(guó)存在國(guó)家破產(chǎn)的可能是一個(gè)需要全球各國(guó)認(rèn)真思考的問(wèn)題。[9]然而，這三位學(xué)者的判斷是錯(cuò)誤的，他們混淆了使用貨幣的主權(quán)國(guó)家(歐元區(qū)國(guó)家)與發(fā)行貨幣的主權(quán)國(guó)家(歐元區(qū)以外的國(guó)家)，混淆了發(fā)行以外幣計(jì)價(jià)的債務(wù)和以本幣計(jì)價(jià)的債務(wù)的區(qū)別，歐元區(qū)國(guó)家和發(fā)行以外幣計(jì)價(jià)債務(wù)的國(guó)家在債務(wù)高企的情況下確實(shí)存在著國(guó)家破產(chǎn)的可能，但美國(guó)不存在這種可能。
最后，布雷頓森林體系的崩潰導(dǎo)致了國(guó)家財(cái)政和貨幣制度的革命。在稅收和國(guó)債并非國(guó)家財(cái)源或收入的現(xiàn)代貨幣制度下，貨幣主權(quán)本質(zhì)上就是國(guó)家財(cái)政主權(quán)，或者反過(guò)來(lái)說(shuō)也是成立的，國(guó)家財(cái)政主權(quán)就是其貨幣主權(quán)，特別是對(duì)其主權(quán)貨幣發(fā)行的壟斷權(quán)，任何損害一國(guó)貨幣主權(quán)的行為都是對(duì)其國(guó)家財(cái)政主權(quán)的侵犯。[10]一個(gè)國(guó)家只有在完全壟斷其貨幣發(fā)行權(quán)的情況下，才能保證其國(guó)家財(cái)政主權(quán)的完整性;只有在國(guó)家財(cái)政主權(quán)得到完整保證的條件下，它才能充分利用自己的強(qiáng)大財(cái)政能力，確保通過(guò)資源的調(diào)動(dòng)照顧好本國(guó)人民，實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定、攻克核心技術(shù)、收入增長(zhǎng)和充分就業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)。由于篇幅所限和本文寫作的目的，有關(guān)布雷頓森林體系的瓦解所導(dǎo)致的財(cái)政貨幣制度革命的問(wèn)題，筆者只能另文討論。
三、國(guó)際大循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略從合理走向“背理”
我們現(xiàn)在討論開(kāi)放經(jīng)濟(jì)或貿(mào)易不平衡的情況,[11]假設(shè)只有甲乙兩國(guó)，如果甲國(guó)財(cái)政開(kāi)支=稅收或者財(cái)政開(kāi)支<稅收，那么，在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，甲國(guó)私人部門收入的增加就必須來(lái)自對(duì)乙國(guó)的貿(mào)易順差，否則，該國(guó)私人部門作為整體就會(huì)處于收入停止增長(zhǎng)或負(fù)債的狀態(tài)，而乙國(guó)對(duì)甲國(guó)的貿(mào)易逆差則是乙國(guó)中央政府財(cái)政赤字開(kāi)支的結(jié)果。“中美國(guó)”的情況就是這種理論的很好例證：美國(guó)政府財(cái)政赤字為中國(guó)提供的美元資產(chǎn)+中國(guó)政府的財(cái)政赤字=中國(guó)私人部門收入；假如中國(guó)政府財(cái)政赤字=0，那么，美國(guó)政府就可以簡(jiǎn)單地通過(guò)赤字開(kāi)支購(gòu)買中國(guó)產(chǎn)品和企業(yè)，并為中國(guó)提供美元資產(chǎn)，美國(guó)政府財(cái)政赤字=中國(guó)基礎(chǔ)貨幣發(fā)行=中國(guó)私人部門的凈收入，中國(guó)政府的財(cái)政主權(quán)或基礎(chǔ)貨幣發(fā)行權(quán)完全喪失。
我們知道，布雷頓森林體系崩潰后，美國(guó)財(cái)政部開(kāi)支就不再受黃金本位的限制，但在美國(guó)推行新自由主義全球化、大肆向發(fā)展中國(guó)家宣傳出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)是唯一正確的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和國(guó)際貨幣體系路徑依賴等因素的共同推動(dòng)下，美元獲得了所謂“國(guó)際儲(chǔ)備貨幣”的霸權(quán)地位。在這種情況下，只要有國(guó)家愿意凈出口到美國(guó)換取并積累美元金融資產(chǎn)，那么，美國(guó)政府為此進(jìn)行赤字開(kāi)支就不會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹。而且，只有在貿(mào)易逆差情況下，美國(guó)才能將美元注入到國(guó)際貿(mào)易體系之中；假如美國(guó)貿(mào)易順差，大量美元回籠到美國(guó)，而美國(guó)如果繼續(xù)擴(kuò)大政府開(kāi)支和私人消費(fèi)，那么，美國(guó)必然會(huì)發(fā)生通貨膨脹。換言之，在理論上說(shuō)，只有在其他國(guó)家如中國(guó)對(duì)美實(shí)施出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的條件下，美國(guó)的貿(mào)易赤字戰(zhàn)略或美元霸權(quán)才能得到保障。然而，在現(xiàn)實(shí)中，雖然布雷頓森林體系在20世紀(jì)70年代就已瓦解，但只是到了 90年代，由于全球市場(chǎng)猛烈地向美國(guó)公司和金融機(jī)構(gòu)開(kāi)放，跨國(guó)界的資金流動(dòng)由于金融市場(chǎng)的解除管制而成為慣例，美元霸權(quán)才得以形成。[12]
布雷頓森林體系的瓦解和美元霸權(quán)的形成對(duì)國(guó)家致富的道路產(chǎn)生了令人們意想不到的后果。“美元霸權(quán)徹底顛覆了重商主義時(shí)期的英國(guó)和戰(zhàn)后日本以及東亞‘四小龍’出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)的性質(zhì)：美國(guó)生產(chǎn)不被任何實(shí)物支撐、只由美國(guó)軍事力量支持的美元紙幣，而世界其他國(guó)家生產(chǎn)美元紙幣可以購(gòu)買的產(chǎn)品。按照美元霸權(quán)的邏輯，只有在其他國(guó)家通過(guò)出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)對(duì)美國(guó)貿(mào)易存在著持續(xù)出超的情況下，美國(guó)才能通過(guò)印刷美元紙幣，不勞而獲地坐享別國(guó)的勞動(dòng)成果�！�令國(guó)際大循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的提出者始料未及的是，這一戰(zhàn)略無(wú)意間竟然與美元霸權(quán)的戰(zhàn)略意圖相吻合，……這豈不令人悲嘆!”[13]本文實(shí)際上是對(duì)2010年筆者提出的這一命題較詳細(xì)的說(shuō)明。
國(guó)際大循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略是我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究會(huì)的王建研究員在1987年提出，并在1988年被我國(guó)政府所采納，直到2020 年5月，這種戰(zhàn)略才正式被習(xí)近平總書記提出的“國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)”的新戰(zhàn)略所替代。筆者在2010年指出的“令國(guó)際大循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的提出者始料未及的是，這一戰(zhàn)略無(wú)意間竟然與美元霸權(quán)的戰(zhàn)略意圖相吻合”并非空穴來(lái)風(fēng)，因?yàn)橥踅ㄑ芯繂T在2004年接受記者訪談時(shí)說(shuō)，“中國(guó)是享受到美元霸權(quán)的好處最大的國(guó)家，美國(guó)巨大的貿(mào)易逆差，是對(duì)中國(guó)產(chǎn)品的巨大需求，它拉動(dòng)了我們經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)�！覀儸F(xiàn)在要擔(dān)心的是，美元貶值引起國(guó)際金融大動(dòng)蕩，美元失去國(guó)際的貨幣的霸主地位，沒(méi)有能力繼續(xù)用經(jīng)常項(xiàng)下的利差來(lái)拉動(dòng)亞洲，特別是對(duì)于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，這才是最可怕的事。”[14]
2020年9月，王建研究員在接受記者有關(guān)構(gòu)建“新發(fā)展格局”問(wèn)題的訪談時(shí)，重申了他的美元霸權(quán)有益論。“中國(guó)是最依靠美元體系的國(guó)家，因?yàn)槿嗣駧艣](méi)有國(guó)際化，而歐元、日元、韓元等都是國(guó)際化貨幣。過(guò)去，中國(guó)一直享受著美元霸權(quán)的好處，人民幣不是國(guó)際化貨幣，但是中國(guó)的生意可以做到世界最大，因?yàn)橹袊?guó)用美元結(jié)算。如果美元體系崩潰，即美元作為儲(chǔ)備貨幣和結(jié)算貨幣的比例發(fā)生斷崖式下降，比如從60%下降到30%，受到傷害最大的一定是中國(guó)。所以在十四五期間，一旦美元出問(wèn)題，會(huì)對(duì)中國(guó)產(chǎn)生非常大的影響。”[15]
國(guó)際大循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的始作俑者是美元霸權(quán)的堅(jiān)定支持者，這一事實(shí)值得我國(guó)學(xué)術(shù)界深入反思。因?yàn)榘凑彰绹?guó)進(jìn)步經(jīng)濟(jì)學(xué)家赫德森的看法，美國(guó)對(duì)外貿(mào)易逆差戰(zhàn)略是美國(guó)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略家運(yùn)用美元霸權(quán)蓄意剝削他國(guó)的一種制度安排。[16]中國(guó)對(duì)美貿(mào)易順差實(shí)質(zhì)上是美國(guó)用美聯(lián)儲(chǔ)賬戶上的電子數(shù)字交換中國(guó)商品，現(xiàn)代貨幣理論代表人物之一斯蒂芬妮·凱爾頓對(duì)此一針見(jiàn)血地指出，這意味著中國(guó)的“工人正在用他們的時(shí)間和精力生產(chǎn)真正的商品和服務(wù)，而中國(guó)并沒(méi)有為本國(guó)人民保留這些商品和服務(wù)。通過(guò)保持貿(mào)易順差，中國(guó)實(shí)質(zhì)上是在允許美國(guó)拿走它的東西，以換取一個(gè)會(huì)計(jì)條目，即我們?cè)谟涗浳覀兡米吡怂亩嗌佼a(chǎn)出�！�[17]而美國(guó)為了保證美元霸權(quán)的這種壟斷性剝削收益和對(duì)他國(guó)經(jīng)濟(jì)的支配地位，對(duì)貿(mào)易順差國(guó)家再使用其賺取的美元購(gòu)買美國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)資源采取了一系列具有針對(duì)性的防范措施，迫使貿(mào)易順差國(guó)家只能購(gòu)買近乎零利率和不斷貶值的美國(guó)國(guó)債。
例如，以2020年10月23日的美國(guó)國(guó)債為例，美國(guó)十年期國(guó)債票面利率是0.62%，也就是年化利率為0.62%，而按照2010-2019年美國(guó)年均通貨膨脹率1.77%計(jì)算，中國(guó)巨額美元外匯儲(chǔ)備購(gòu)買美國(guó)國(guó)債不僅使美元得不到保值，反而貶值1.15%。這是按照消費(fèi)物價(jià)指數(shù)計(jì)算的，但如果按照資產(chǎn)價(jià)格來(lái)計(jì)算，美元貶值的程度更加嚴(yán)重：在1971年8月15日美國(guó)總統(tǒng)尼克松宣布停止美元兌換黃金之前，美國(guó)按照35美元可兌換1盎司黃金提供兌換，但在尼克松宣布停止兌換后，美元一直在貶值，按照2020年10月23日的黃金價(jià)格計(jì)算，1904美元才能換來(lái)1盎司黃金，換言之，以黃金價(jià)值來(lái)衡量，目前一美元的價(jià)值只是半個(gè)世紀(jì)之前的五十四分之一了。如果是在金本位制和布雷頓森林體系之下，這種貶值效應(yīng)是不可能發(fā)生的。
儲(chǔ)備美元資產(chǎn)的貶值損失只是國(guó)際大循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略嚴(yán)重缺陷的冰山一角。實(shí)際上，美國(guó)對(duì)華貿(mào)易逆差是美國(guó)政府通過(guò)財(cái)政赤字從中國(guó)轉(zhuǎn)移實(shí)際經(jīng)濟(jì)資源為其所用的一種機(jī)制，它大幅度地減少了中國(guó)國(guó)內(nèi)可用于生產(chǎn)和消費(fèi)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)資源，迫使中國(guó)工人為美國(guó)進(jìn)行生產(chǎn)。同時(shí)，它嚴(yán)重地?fù)p害了中國(guó)的財(cái)政主權(quán)，因?yàn)樵谥忻蕾Q(mào)易的情況下，中國(guó)對(duì)美貿(mào)易盈余對(duì)應(yīng)的是美國(guó)政府的財(cái)政赤字，在這種情況下，中國(guó)政府的財(cái)政赤字與美國(guó)政府的財(cái)政赤字是一種此消彼長(zhǎng)的關(guān)系，因此，中國(guó)對(duì)美貿(mào)易順差越大，它對(duì)中國(guó)政府通過(guò)提高財(cái)政赤字率直接發(fā)行本幣以解決國(guó)內(nèi)問(wèn)題的財(cái)政能力的損害就越大。中國(guó)國(guó)家財(cái)政能力的嚴(yán)重受損是導(dǎo)致政府債務(wù)激增的重要原因，[18]并使得我國(guó)無(wú)法大幅度增加技術(shù)研發(fā)投入，這是導(dǎo)致我國(guó)核心技術(shù)受制于人的重要因素之一。例如，2015年，中國(guó)集成電路全行業(yè)研發(fā)投入不及美國(guó)英特爾一家的六分之一。[19]
早在2010年，筆者對(duì)國(guó)際大循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的致命弊端就進(jìn)行了較全面的研究，討論了這種戰(zhàn)略“不僅使我國(guó)在國(guó)際分工中被鎖定于產(chǎn)業(yè)低端的依附地位,而且也使我國(guó)遭受到美元霸權(quán)的殘酷掠奪,它還導(dǎo)致資金、資源和勞動(dòng)力被虹吸到沿海的出口導(dǎo)向型部門,造就了畸形的外向與內(nèi)需相分割的‘二元經(jīng)濟(jì)’,成為內(nèi)需長(zhǎng)期無(wú)法啟動(dòng)、民族企業(yè)的投資機(jī)會(huì)被外資擠占并引發(fā)嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)泡沫的主要原因。這種戰(zhàn)略不僅沒(méi)有溝通農(nóng)業(yè)與重工業(yè)之間的循環(huán)關(guān)系,反而造成了重工業(yè)的低端產(chǎn)品產(chǎn)能過(guò)剩和高端技術(shù)仍被跨國(guó)公司所壟斷的局面�！�[20]
正如德國(guó)歷史學(xué)派創(chuàng)始人羅雪爾指出的，歷史的方法絕不輕率地贊賞或非難某一特定的制度，因?yàn)閺膩?lái)就沒(méi)有過(guò)一種經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略或發(fā)展模式適合于不同的貨幣和社會(huì)制度，經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的主要課題就在于剖析一種制度、一種經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略或發(fā)展模式、某種經(jīng)濟(jì)政策為什么或如何會(huì)產(chǎn)生‘由理性走向背理’或‘由恩惠走向?yàn)?zāi)難’”。[21]在貴金屬貨幣、金本位制和布雷頓森林體系之下，出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式和國(guó)際大循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略不失為國(guó)家富強(qiáng)之道的一種道路，鼓勵(lì)出口的出口退稅等政策對(duì)凈出口國(guó)也是有益的。但是，當(dāng)布雷頓森林體系崩潰之后，國(guó)家貨幣制度的重大變革使出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)模式或國(guó)際大循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略就“由理性走向了背理”，現(xiàn)在已經(jīng)轉(zhuǎn)變成了一種“使己受損”和“自討苦吃”的發(fā)展戰(zhàn)略和發(fā)展模式，鼓勵(lì)出口的出口退稅等政策已經(jīng)轉(zhuǎn)變成了對(duì)增進(jìn)國(guó)民財(cái)富有害的政策。這就是我國(guó)為什么要構(gòu)建“國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體”的新發(fā)展格局最深邃的歷史起源，它的命運(yùn)在半個(gè)世紀(jì)之前布雷頓森林體系崩潰之時(shí)就已注定。
四、貿(mào)易平衡或略有逆差的對(duì)外貿(mào)易新戰(zhàn)略：走向國(guó)內(nèi)大循環(huán)
布雷頓森林體系崩潰后，是否使用本國(guó)貨幣從事國(guó)際貿(mào)易結(jié)算和計(jì)價(jià)對(duì)國(guó)家財(cái)政和國(guó)民凈福利具有決定性影響。本文前述討論已經(jīng)說(shuō)明，如果一國(guó)使用外國(guó)貨幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算和計(jì)價(jià)，貿(mào)易順差是損失，因?yàn)樗粌H損害了本國(guó)政府的財(cái)政能力，而且還導(dǎo)致了本國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)資源和國(guó)民福利的凈損失;如果使用本國(guó)貨幣結(jié)算和計(jì)價(jià)，貿(mào)易逆差就是收益，因?yàn)樗粌H增強(qiáng)了本國(guó)政府的財(cái)政能力，而且，它還因使用本國(guó)貨幣換取別國(guó)更多的實(shí)際經(jīng)濟(jì)資源，提高了本國(guó)生產(chǎn)和消費(fèi)水平，而別國(guó)持有的卻是本國(guó)不斷貶值的貨幣;如果使用外國(guó)貨幣結(jié)算但出現(xiàn)持續(xù)的貿(mào)易逆差，那么，該國(guó)最終將會(huì)發(fā)生外匯危機(jī)并引發(fā)本國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這是在拉丁美洲和絕大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家反復(fù)上演的悲劇。因此，當(dāng)一國(guó)在無(wú)法使用本國(guó)貨幣進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易結(jié)算和計(jì)價(jià)時(shí)，就應(yīng)該采取對(duì)外貿(mào)易平衡戰(zhàn)略，只有這樣，國(guó)家財(cái)政能力才能得到完整保障，并將實(shí)際經(jīng)濟(jì)資源保留在國(guó)內(nèi)，用于滿足擴(kuò)大內(nèi)需的需要，這就是筆者在2011年提出中國(guó)實(shí)施貿(mào)易平衡戰(zhàn)略是破解美元霸權(quán)的根本性措施的主要原因。[22]
筆者現(xiàn)在就以我國(guó)仍以美元作為中美貿(mào)易結(jié)算和計(jì)價(jià)貨幣的條件下，討論貿(mào)易平衡戰(zhàn)略對(duì)國(guó)內(nèi)大循環(huán)的重大意義。根據(jù)前面的討論，在使用美元進(jìn)行中美貿(mào)易結(jié)算和計(jì)價(jià)時(shí)，中國(guó)貿(mào)易順差的規(guī)模=美國(guó)政府通過(guò)財(cái)政赤字為中國(guó)提供美元資產(chǎn)的規(guī)模=美國(guó)政府從中國(guó)轉(zhuǎn)移的本來(lái)可用于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)和消費(fèi)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)資源的規(guī)模=中國(guó)政府因此而減少的財(cái)政赤字開(kāi)支的規(guī)模=中國(guó)政府本可以用于核心技術(shù)研發(fā)和提供社會(huì)保障的財(cái)政能力喪失的規(guī)模，而且，連年的貿(mào)易順差使得中國(guó)政府和私人部門不得不持有不斷貶值的美國(guó)國(guó)債或者持有在美國(guó)銀行系統(tǒng)中沒(méi)有利息收入且不斷貶值的美元存款。更嚴(yán)重的是，中國(guó)中央政府財(cái)政赤字過(guò)小導(dǎo)致中國(guó)國(guó)債市場(chǎng)發(fā)展嚴(yán)重滯后，金融深化至今無(wú)法深入展開(kāi)。
在中美貿(mào)易結(jié)算和計(jì)價(jià)貨幣為美元的情況下，貿(mào)易平衡戰(zhàn)略就是用增加本國(guó)政府財(cái)政赤字開(kāi)支替代凈出口，也就是替代美國(guó)財(cái)政赤字開(kāi)支，這是最基本的國(guó)內(nèi)大循環(huán)，筆者稱之為國(guó)內(nèi)大循環(huán)Ⅰ。中美貿(mào)易平衡與中國(guó)對(duì)美貿(mào)易順差對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了相當(dāng)不同的影響，下表對(duì)此進(jìn)行了比較，這包括六個(gè)方面：驅(qū)動(dòng)引擎、實(shí)際經(jīng)濟(jì)資源效應(yīng)、金融效應(yīng)、帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的乘數(shù)效應(yīng)、財(cái)政能力和貨幣發(fā)行權(quán)、中國(guó)私人部門凈貨幣收入或凈金融資產(chǎn)的來(lái)源。這種比較說(shuō)明，中國(guó)對(duì)美貿(mào)易順差對(duì)中國(guó)是不利的，中美貿(mào)易平衡(國(guó)內(nèi)大循環(huán)Ⅰ)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)顯然是非常有利的。
許多人認(rèn)為，只有凈外部需求(貿(mào)易順差)才能為一國(guó)就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供額外的動(dòng)力來(lái)源，甚至有極端觀點(diǎn)認(rèn)為，貿(mào)易平衡將導(dǎo)致一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)動(dòng)機(jī)的熄火，這是受到“對(duì)外貿(mào)易是經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)”[23]這種傳統(tǒng)觀點(diǎn)根深蒂固影響的結(jié)果，而這種觀點(diǎn)在目前的經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書中仍被視為金科玉律。在貴金屬貨幣、金本位制和布雷頓森林體系之下，這種理論在一定程度上是成立的，但是，即使是在這些貨幣制度下，將對(duì)外貿(mào)易(實(shí)際上是貿(mào)易順差)視作經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)唯一的發(fā)動(dòng)機(jī)也是片面的，正如演化經(jīng)濟(jì)學(xué)中的新熊彼特學(xué)派指出的，技術(shù)創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的另一發(fā)動(dòng)機(jī)。[24]本文對(duì)國(guó)家貨幣制度之下財(cái)政貨幣制度革命討論的重大后果之一就是否定了貿(mào)易順差(以及在一定程度上否認(rèn)了對(duì)外貿(mào)易)是“經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)”的理論。因?yàn)�，在�?guó)家貨幣制度下，積累貿(mào)易順差就是積累他國(guó)政府財(cái)政赤字，正如筆者在前面指出的，這不僅將導(dǎo)致凈出口國(guó)自身國(guó)家財(cái)政能力的嚴(yán)重受損，而且，還會(huì)造成凈出口國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)資源和國(guó)民福利的凈損失。
筆者已經(jīng)指出，對(duì)外貿(mào)易平衡戰(zhàn)略實(shí)質(zhì)上是用增加本國(guó)政府財(cái)政赤字替代凈出口，用增加本國(guó)政府的財(cái)政赤字替代外國(guó)政府的財(cái)政赤字，那么，是否這就是說(shuō)本國(guó)政府的財(cái)政赤字是“經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)”呢?非也，因?yàn)樵谫Q(mào)易平衡或封閉經(jīng)濟(jì)條件下，本國(guó)政府財(cái)政赤字是本國(guó)私人部門凈貨幣收入的來(lái)源，沒(méi)有本國(guó)政府財(cái)政赤字，也就沒(méi)有貨幣供給的增加，在這種情況下，不僅市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)無(wú)法發(fā)展，廣大人民群眾的收入(總是表現(xiàn)為貨幣收入)也就無(wú)法增長(zhǎng)。更重要的是，在貿(mào)易平衡條件下，本國(guó)政府通過(guò)財(cái)政赤字開(kāi)支發(fā)行的貨幣將被用于有助于提高本國(guó)人民收入和消費(fèi)水平的公共產(chǎn)品投資，如教育、醫(yī)保、核心技術(shù)研發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，而非像貿(mào)易順差時(shí)用于別國(guó)的公共產(chǎn)品投資。簡(jiǎn)言之，本國(guó)人民的物質(zhì)文化消費(fèi)水平才是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)，而非作為貨幣手段的財(cái)政赤字。
顯而易見(jiàn)，一旦我國(guó)實(shí)施貿(mào)易平衡的對(duì)外貿(mào)易新戰(zhàn)略，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力來(lái)源在總體上就無(wú)法來(lái)自外部需求，它只能來(lái)自國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的寬廣開(kāi)發(fā)，具體地說(shuō)，這主要來(lái)自三個(gè)方面：首先，來(lái)自于國(guó)內(nèi)工人、農(nóng)民和中等收入群體的收入增長(zhǎng)，因此，我國(guó)必須通過(guò)國(guó)內(nèi)大循環(huán)在國(guó)內(nèi)企業(yè)的利潤(rùn)增加與勞動(dòng)者的收入增長(zhǎng)之間建立互為因果、循環(huán)累積的良性循環(huán)機(jī)制。其次，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力來(lái)源還將來(lái)自于東南沿海地區(qū)與廣大的內(nèi)地之間相互提供的市場(chǎng)及其區(qū)域內(nèi)部的分工。[25]最后，來(lái)自于工農(nóng)業(yè)(城鄉(xiāng))之間互為市場(chǎng)，這就需要實(shí)施新型城鎮(zhèn)化和鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，實(shí)施就業(yè)保障計(jì)劃。[26]但是，內(nèi)需的強(qiáng)勁增長(zhǎng)必須以核心技術(shù)創(chuàng)新作為保障，因?yàn)橹挥泻诵募夹g(shù)自主創(chuàng)新才能為內(nèi)需提供物美價(jià)廉的物資保障，才能在對(duì)外貿(mào)易中使用外國(guó)貨幣結(jié)算時(shí)(在理論上)不發(fā)生貿(mào)易逆差。這就是筆者在2010年提出的國(guó)內(nèi)大循環(huán)“對(duì)內(nèi)則以工人和農(nóng)民的收入增長(zhǎng)、開(kāi)發(fā)中西部和振興高質(zhì)量生產(chǎn)活動(dòng)為三大引擎”，并“通過(guò)讓民族高質(zhì)量生產(chǎn)活動(dòng)和農(nóng)村市場(chǎng)與原先用于出口的廉價(jià)工業(yè)制成品相互提供市場(chǎng), 實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的平衡發(fā)展�！盵27]
歷史經(jīng)驗(yàn)說(shuō)明，一國(guó)貨幣的國(guó)際化主要是通過(guò)在國(guó)際貿(mào)易中使用本國(guó)貨幣結(jié)算的貿(mào)易逆差實(shí)現(xiàn)的，對(duì)于貨幣國(guó)際化的后來(lái)者來(lái)說(shuō)，通過(guò)金融手段推行貨幣國(guó)際化將引發(fā)國(guó)際強(qiáng)勢(shì)貨幣的嚴(yán)重投機(jī)行為，使本國(guó)反而成為強(qiáng)勢(shì)貨幣國(guó)際化的對(duì)象，因此，我國(guó)應(yīng)該主要通過(guò)貿(mào)易逆差推行人民幣國(guó)際化。[28]因此，當(dāng)一國(guó)貨幣日益被接受為國(guó)際貿(mào)易結(jié)算和計(jì)價(jià)貨幣的過(guò)程中，該國(guó)就應(yīng)該在保證供應(yīng)鏈不受制于他國(guó)的條件下，逐步采取貿(mào)易逆差戰(zhàn)略，通過(guò)對(duì)外增加本國(guó)貨幣供給凈購(gòu)買國(guó)外實(shí)際經(jīng)濟(jì)資源，以便提高本國(guó)政府財(cái)政能力，增加國(guó)民福利的凈收益。
因此，我國(guó)不僅應(yīng)該逐步減少貿(mào)易順差以減少實(shí)際經(jīng)濟(jì)資源的損失，而且還應(yīng)該大力推進(jìn)人民幣結(jié)算，實(shí)施貿(mào)易平衡乃至略有貿(mào)易逆差的對(duì)外貿(mào)易新戰(zhàn)略。實(shí)施略有逆差的對(duì)外貿(mào)易新戰(zhàn)略就必須使用人民幣結(jié)算和計(jì)價(jià)，因此，我國(guó)可以通過(guò)大量進(jìn)口自然資源、進(jìn)口一部分低端制成品形成貿(mào)易逆差，并出口中高端制成品和知識(shí)密集型服務(wù)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差，但在總體上采取略有逆差的對(duì)外貿(mào)易新戰(zhàn)略，筆者將之稱作“國(guó)內(nèi)大循環(huán)Ⅱ”，這是更高級(jí)型態(tài)的國(guó)內(nèi)大循環(huán)。當(dāng)然，這是一個(gè)逐步的轉(zhuǎn)變過(guò)程，不可能一步到位。在通過(guò)貿(mào)易逆差推進(jìn)人民幣國(guó)際化的戰(zhàn)略下，隨著人民幣在國(guó)際貿(mào)易中結(jié)算和計(jì)價(jià)范圍的不斷擴(kuò)大，也就是隨著人民幣國(guó)際化程度的不斷提高，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易逆差的程度將不斷擴(kuò)大，但我國(guó)不能像美國(guó)那樣實(shí)施大規(guī)模的貿(mào)易逆差戰(zhàn)略，而應(yīng)采取“略有逆差的對(duì)外貿(mào)易新戰(zhàn)略”。為什么要這樣呢?主要有三個(gè)原因。
首先，筆者曾指出，現(xiàn)代貨幣理論學(xué)派的“出口是一種成本而進(jìn)口則能帶來(lái)收益”這一命題不能絕對(duì)化，美國(guó)正是將其推向絕對(duì)化，導(dǎo)致了制造業(yè)的大規(guī)模外包、“去工業(yè)化”和國(guó)內(nèi)階級(jí)矛盾的尖銳對(duì)立。如果將“出口是一種成本而進(jìn)口則能帶來(lái)收益”絕對(duì)化就有可能在對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系上走上金融化的道路，這種道路是歷史上威尼斯、荷蘭和英國(guó)相繼衰落的重要原因。[29]其次，過(guò)大的貿(mào)易逆差將重蹈美國(guó)的覆轍，這不適合我國(guó)人口眾多、大量就業(yè)需要制造業(yè)的國(guó)情。最后，通過(guò)大規(guī)模貿(mào)易逆差向別國(guó)輸出本國(guó)貨幣是一種剝削行為，“己所不欲，勿施于人”，中國(guó)決不能走上這種道路，而中國(guó)通過(guò)貿(mào)易逆差獲取的收益也應(yīng)該通過(guò)國(guó)際援助和帶領(lǐng)發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)型升級(jí)再轉(zhuǎn)移回相關(guān)國(guó)家。
習(xí)近平總書記指出，“我們必須充分發(fā)揮國(guó)內(nèi)超大規(guī)模市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)繁榮國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、暢通國(guó)內(nèi)大循環(huán)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展增添動(dòng)力，帶動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，”[30]這就必然要求我國(guó)實(shí)施貿(mào)易平衡乃至略有逆差的對(duì)外貿(mào)易新戰(zhàn)略。全球經(jīng)濟(jì)作為總體必然是進(jìn)出口平衡的，以貿(mào)易順差為目的的出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)不可能成為所有國(guó)家通行的發(fā)展模式，目前世界上大多數(shù)國(guó)家仍將出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式視作經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必由之路，劉鶴副總理?yè)?jù)此得出“市場(chǎng)是全球最稀缺的資源”的重要論斷，正是基于這個(gè)論斷，劉鶴副總理指出，“我們構(gòu)建新發(fā)展格局和擴(kuò)大內(nèi)需，可以釋放巨大而持久的動(dòng)能，推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇和增長(zhǎng)，”“發(fā)揮我國(guó)超大規(guī)模的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，將為世界各國(guó)提供更加廣闊的市場(chǎng)機(jī)會(huì)�！�[31]
如果我國(guó)要“為世界各國(guó)提供更加廣闊的市場(chǎng)機(jī)會(huì)”，這必然要求我國(guó)實(shí)施略有逆差的對(duì)外貿(mào)易新戰(zhàn)略，而這必然要求我國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中大力推進(jìn)人民幣的結(jié)算和計(jì)價(jià)，否則，當(dāng)中國(guó)出現(xiàn)貿(mào)易逆差時(shí)，這種逆差如果表現(xiàn)為以外幣如美元和歐元計(jì)價(jià)，這將對(duì)中國(guó)很不利；而如果為了彌補(bǔ)這種以外幣計(jì)價(jià)的貿(mào)易逆差，對(duì)外發(fā)行以外幣計(jì)價(jià)的債務(wù)，這將無(wú)異于飲鴆止渴，最后將引發(fā)貨幣和金融危機(jī)。為此，我國(guó)應(yīng)該首先做到使用人民幣對(duì)聯(lián)合國(guó)繳費(fèi)、對(duì)外援助以及支付所有國(guó)際公共事務(wù)中由中國(guó)負(fù)擔(dān)的費(fèi)用，并大力提高人民幣在國(guó)際貿(mào)易中結(jié)算和計(jì)價(jià)的比例。
目前的世界經(jīng)濟(jì)一直處于低迷狀態(tài)，特別是新冠肺炎疫情導(dǎo)致許多國(guó)家物資供應(yīng)短缺，這就為我國(guó)在推進(jìn)人民幣國(guó)際化上與其他國(guó)家談判創(chuàng)造了有利條件。為了抓住這種歷史機(jī)遇，我國(guó)不僅應(yīng)該逐步取消出口退稅政策(這是我在十多年前就呼吁的)，而且還必須通過(guò)較大規(guī)模提高財(cái)政赤字率提高我國(guó)勞動(dòng)者收入特別是月收入千元的六億人的收入水平，[32]在國(guó)內(nèi)消化過(guò)剩產(chǎn)能，因?yàn)樵诖罅窟^(guò)剩產(chǎn)能在國(guó)內(nèi)無(wú)法消化的情況下，企業(yè)和政府將不得不急于向國(guó)外推銷過(guò)剩產(chǎn)能，在這種情況下，我國(guó)怎么有可能在人民幣國(guó)際化上與其他國(guó)家談判時(shí)處于有利地位呢?
本文提出，用我國(guó)中央政府的財(cái)政赤字替代我國(guó)對(duì)外貿(mào)易順差和引進(jìn)的外資，實(shí)施貿(mào)易平衡或略有逆差的對(duì)外貿(mào)易新戰(zhàn)略，這是構(gòu)建以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主的新發(fā)展格局的根本性措施。在新冠疫情大流行和美國(guó)民主黨上臺(tái)的今天，實(shí)施這種戰(zhàn)略尤為迫切，因?yàn)槊绹?guó)政府通過(guò)大規(guī)模赤字開(kāi)支從中國(guó)進(jìn)口物資不僅緩解了“大封鎖”所導(dǎo)致的嚴(yán)重物資短缺，穩(wěn)定了其物價(jià)，而且，在新冠疫情過(guò)后，將為其“綠色新政”的赤字開(kāi)支提供物資保障，并與中國(guó)目前“藏匯于民”的政策相配合，向中國(guó)傾瀉美元，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始步入“美元化”的階段，這對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成了嚴(yán)重的不利影響。
2019年5月18日，筆者在第十一屆中國(guó)演化經(jīng)濟(jì)學(xué)年會(huì)上的大會(huì)主旨演講中指出, “美國(guó)民主黨將在特朗普之后上臺(tái)，從而開(kāi)啟新的‘量化寬松’ (QE4、QE5等)，但與此前的QE服務(wù)于金融利益集團(tuán)不同，新的QE將在相當(dāng)程度上服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)資本家和中下層民眾�，F(xiàn)代貨幣理論學(xué)派將因此正式登上歷史舞臺(tái)�！绹�(guó)民主黨上臺(tái)后推行新的‘量化寬松’，必將導(dǎo)致美國(guó)金融體系中銀行準(zhǔn)備金激增，導(dǎo)致美元利率下降，銀行準(zhǔn)備金趨利的本性必將導(dǎo)致其將多余的銀行準(zhǔn)備金向我國(guó)等發(fā)展中國(guó)家‘泄洪’。這種‘泄洪’將采取金融直接投資輸出美元的方式，這是美國(guó)為什么極力推動(dòng)我國(guó)實(shí)行金融開(kāi)放的根本原因�！虼耍覀儽仨毦杳绹�(guó)民主黨將來(lái)上臺(tái)后實(shí)施新的‘量化寬松’對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重?fù)p害，從現(xiàn)在開(kāi)始，我國(guó)就應(yīng)該采取逐步降低對(duì)美貿(mào)易順差的戰(zhàn)略，逐步停止引進(jìn)外資(引進(jìn)外資是我國(guó)增加外匯儲(chǔ)備的主要途徑之一)，并對(duì)金融開(kāi)放三思而后行�！盵33]
2020年在新冠疫情大流行之下，我國(guó)貿(mào)易順差卻創(chuàng)出五年來(lái)新高，利用外資規(guī)模創(chuàng)歷史新高，媒體和人們對(duì)此卻沾沾自喜。正如筆者指出的，從“國(guó)際大循環(huán)”轉(zhuǎn)向“國(guó)內(nèi)大循環(huán)”，“轉(zhuǎn)型之難的關(guān)鍵在于思想和理論認(rèn)識(shí)的問(wèn)題：人們特別是一些政策制定者已經(jīng)習(xí)慣于以小店主的思維模式維護(hù)出口商和某些省份的短期利益和既得利益，而無(wú)法理解‘進(jìn)口是收益，而出口是損失’在國(guó)民凈福利上的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。正是在這個(gè)角度上，我們可以說(shuō)，決策者和廣大經(jīng)濟(jì)工作者深刻認(rèn)識(shí)貿(mào)易順差戰(zhàn)略為什么不利于國(guó)家整體利益是轉(zhuǎn)型成功的基本條件。”[34]但愿本文能促使更多的人猛醒，從鎖定在“國(guó)際大循環(huán)”的思維模式中擺脫出來(lái)，這是邁向“雙循環(huán)”新發(fā)展格局的關(guān)鍵性一步。
參考文獻(xiàn)略
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大國(guó)爭(zhēng)霸，搶錢、搶地、搶資源，都不如搶人！ 