達利歐:中美“5種較量”,爆發(fā)大規(guī)模戰(zhàn)爭的概率是35%
藍(lán)血研究 2022-02-23云阿云智庫•戰(zhàn)爭經(jīng)濟學(xué)
導(dǎo)讀:目前似乎美國正在衰落,中國正在崛起。歷史告訴我們,一般會有5大類型的“戰(zhàn)爭”:1.貿(mào)易/經(jīng)濟戰(zhàn);2.技術(shù)戰(zhàn);3.地緣政治戰(zhàn);4.資本戰(zhàn);5.軍事戰(zhàn),F(xiàn)在我們從歷史教訓(xùn)及其提供的原則的角度,考察一下這些戰(zhàn)爭。
根據(jù)我的預(yù)測,下一次經(jīng)濟低迷很可能在下一次美國總統(tǒng)選舉前后到來。而外部秩序和混亂周期的傳統(tǒng)發(fā)展軌跡是沖突加劇、導(dǎo)致戰(zhàn)爭。中美兩國正在制訂大約5年的計劃,為每種類型的戰(zhàn)爭做更充分的準(zhǔn)備,以實現(xiàn)更大程度的自給自足。
以下文章來源于正和島 ,作者瑞·達利歐
作者 | 瑞·達利歐
“當(dāng)今世界,像極了1930-1945年!
“在我的一生中,美國第一次遇到了真正的對手(蘇聯(lián)曾只是軍事對手,從來不是重要的經(jīng)濟對手)!
“未來10年里,爆發(fā)大規(guī)模戰(zhàn)爭的概率在35%左右!
“下一次經(jīng)濟低迷,很可能在下一次美國總統(tǒng)選舉前后到來!
在最近出版的《原則:應(yīng)對變化中的世界秩序》中,全球最大對沖基金公司橋水的創(chuàng)始人——達利歐,多次語出驚人。
01
當(dāng)今世界像極1930-1945年
當(dāng)今世界像極1930-1945年,我很擔(dān)憂未來的時代將與我們有生之年所經(jīng)歷的時代完全不同,但與歷史上的許多時代有著相似之處。
我為何得出這樣的結(jié)論?因為事實歷來如此。
幾年前,我注意到一些重大勢態(tài)發(fā)展,在我的有生之年里,這些事件從未發(fā)生過,但在歷史上曾多次出現(xiàn)。
首先,最重要的是,我看到在巨額債務(wù)和零利率(或接近于零)的綜合影響下,世界三大儲備貨幣國家大規(guī)模印鈔。
2008年,從股市崩盤到央行印鈔只用了兩個月時間;2020年才用了幾周。
在我們一生中,沒有哪個時刻像現(xiàn)在這樣,如此多債務(wù)的利率都處于極低甚至負(fù)水平。2021年,有超過16萬億美元債務(wù)的利率為負(fù),并且很快需要增發(fā)巨額債券來填補赤字。
歷史表明,當(dāng)一個人、組織、國家或帝國的支出超過收入時,就離苦難和動蕩不遠(yuǎn)了。
其次,在各國(特別是美國)內(nèi)部,由于財富、政治和價值觀差距達到約一個世紀(jì)以來的最大程度,政治和社會出現(xiàn)嚴(yán)重沖突。
與典型情況一樣,由債務(wù)增長支撐的繁榮時期引發(fā)了債務(wù)泡沫,造成貧富懸殊。
2008年,美國的泡沫破裂(像1929年那樣),全球經(jīng)濟萎縮,沖擊到美國和其他國家的中產(chǎn)階層(像1929-1932年那樣)。
利率降至零(像1931年那樣),但寬松力度仍然不足,于是,2008年后,各國央行大量印鈔,大規(guī)模購買金融資產(chǎn)(像1934年那樣)。這些舉措的結(jié)果是,從2009年開始,大多數(shù)國家的金融資產(chǎn)價格上漲(像1933-1936年那樣)。
基本上講,借款實際上是免費的,因此從事投資和企業(yè)經(jīng)營的借款者利用這些廉價融資進行購買,從而拉動股價和公司利潤增長。
但這些資金并未按比例流向不同階層。而是使“富人”(金融資產(chǎn)持有者)比“窮人”(沒有金融資產(chǎn)的人)更受益,導(dǎo)致貧富差距和收入差距達到自1930-1945年以來的最高峰。(美國收入最高的1%和10%的人分別占有19%和45%的收入,這兩個比例在各主要國家中均為第二高)
“窮人”,特別是那些工作被外國人和移民搶走的人,開始反抗受益于全球化的精英階層。像過往一樣,經(jīng)濟不景氣伴隨著貧富懸殊,民粹主義和民族主義在全球泛起(像20世紀(jì)30年代那樣)。
2016年,特朗普這位直言不諱的商人、資本家、右翼民粹主義者為了當(dāng)選總統(tǒng),掀起了一場針對政治建制派和“精英階層”的反抗,承諾給那些持有保守主義價值觀、失業(yè)、生活窘迫的人提供支持。
之后,他削減了公司稅,并實行大額預(yù)算赤字,美聯(lián)儲也對此提供支持。雖然這種債務(wù)增長為市場和經(jīng)濟相對強勁的增長提供了資金,并使低收入群體的生活有所改善,但隨之而來的是貧富差距和價值觀差異的進一步擴大,導(dǎo)致“窮人”對“富人”越發(fā)不滿。(美國人均收入和財富水平最高的城市和州,通常也是負(fù)債最多、貧富差距最大的城市和州,如紐約市、芝加哥市、舊金山市、康涅狄格州、馬薩諸塞州等)
與此同時,政治鴻溝加大,一邊是日益極端的共和黨人,另一邊是日益極端的民主黨人。他們之間的分歧也變得比以往任何時候都大。
換句話說,美國的政治分裂變得嚴(yán)重且難以消除。
2020年3月暴發(fā)新冠肺炎疫情后,由于美國(及世界大部分地區(qū))關(guān)閉國門,收入、就業(yè)和經(jīng)濟活動銳減,美國政府擔(dān)負(fù)了大量債務(wù),向民眾和公司提供大量資金,美聯(lián)儲大規(guī)模印鈔,買入了大量債券。其他國家的央行也是如此。所有這些央行印鈔和購買金融資產(chǎn)的規(guī)模都接近或超過之前戰(zhàn)時的紀(jì)錄水平。
我模型中的數(shù)據(jù)顯示,美國在自身大周期中約處于70%的位置,誤差范圍為10個百分點。
最后一點則是,一個崛起的世界大國(中國)挑戰(zhàn)現(xiàn)存的世界大國(美國)和現(xiàn)有世界秩序。
在我的一生中,這是美國第一次遇到真正的對手(蘇聯(lián)曾只是軍事對手,從來不是重要的經(jīng)濟對手)。
作為二戰(zhàn)后和平與繁榮時期通常發(fā)生的情況,當(dāng)領(lǐng)先大國沒有受到威脅,崛起國家還不構(gòu)成威脅時,崛起國家能從領(lǐng)先大國那里學(xué)到很多東西,它們以一種共生的方式合作,直到崛起大國變得足夠強大,足以威脅到領(lǐng)先大國。
除了從學(xué)習(xí)中受益外,它們還從相互貿(mào)易中受益(直到這變得對它們不利),并以互惠互利的方式利用資本市場從中受益(直到這變得對它們不利)。
此時,崛起大國對領(lǐng)先大國構(gòu)成的威脅變得愈加明顯。和平、繁榮和全球化的時代逐步終結(jié),各國國內(nèi)貧富矛盾激化、崛起國(中國)與世界主導(dǎo)國(美國)發(fā)生沖突的時代已經(jīng)開啟。
最近一段與目前類似的時期是1930-1945年。這令我十分擔(dān)憂。
1930-1945年是最后一個主要的破壞和重組時期。1930-1933年,全球債務(wù)危機引發(fā)經(jīng)濟萎縮。而這個債務(wù)泡沫是“咆哮的20年代”經(jīng)濟繁榮的自然延伸,經(jīng)濟繁榮變成了債務(wù)融資泡沫。
歷史上的大多數(shù)周期是出于大致相同的原因發(fā)生的。例如,1907年恐慌開始的1907-1919年,與1929-1932年貨幣和信貸危機一樣,都是繁榮時期(美國的“鍍金時代”、歐洲大陸的“美好時代”和英國的“維多利亞時代”都是同一時期)產(chǎn)生債務(wù)融資泡沫而導(dǎo)致經(jīng)濟和市場下跌的結(jié)果。
在經(jīng)濟和市場下行的同時,貧富懸殊導(dǎo)致了大規(guī)模的財富再分配,進而引發(fā)了世界大戰(zhàn)。
1930-1945年,同樣的事情再次發(fā)生。泡沫破裂和由此導(dǎo)致的經(jīng)濟危機對1930-1945年內(nèi)部與外部財富和權(quán)力斗爭的影響最大。
與現(xiàn)在和大多數(shù)其他情況一樣,當(dāng)時也出現(xiàn)了貧富懸殊和嚴(yán)重沖突。如果再加上債務(wù)/經(jīng)濟危機,局面就會進一步惡化,社會和經(jīng)濟項目就會發(fā)生巨變,導(dǎo)致大規(guī)模財富轉(zhuǎn)移。
同時,什么是最好的體制(例如,是資本主義還是共產(chǎn)主義)?人們因這個問題發(fā)生了沖突和戰(zhàn)爭。一些人希望進行大規(guī)模財富再分配,另一些人則反對這樣做,兩方總是不停地爭辯或爭斗。
這些破壞/重建時期重創(chuàng)了弱者,也確定了誰是強者。
強者建立全新的規(guī)則(即新的世界秩序),為繁榮時期奠定了基礎(chǔ)。而到了繁榮時期,隨著債務(wù)泡沫滋生,貧富差距擴大,最終超過極限,導(dǎo)致債務(wù)泡沫破裂、新的壓力測試開始,從而再次進入破壞/重建時期(即戰(zhàn)爭),開啟新的秩序。最終,強者又比弱者獲得更大的權(quán)力,等等。
2008年后,我們看到這些驅(qū)動因素及其機制的重演。我撰寫《原則:應(yīng)對變化中的世界秩序》時,已經(jīng)是1945年的75年之后了。主要的舊國家(即主要的儲備貨幣國家)正接近長期債務(wù)周期的終點,積累了大量債務(wù),而傳統(tǒng)的貨幣政策已經(jīng)失效。
02
中美的“5種較量”
同時,通過我多年的國際交往和對其他國家的研究,我看到全球經(jīng)濟和地緣政治正在發(fā)生巨變,尤其是在中國。
在過去37年里,我不斷走訪中國,有幸結(jié)識中國的高層經(jīng)濟決策者,深度了解到他們以及許多其他人的想法。這讓我能近距離地看到中國實現(xiàn)飛躍的原因。
下圖展示了中國改革開放的成果:人均經(jīng)濟產(chǎn)出增長25倍,貧困線以下人口比例從96%降到不足1%,預(yù)期壽命平均提高10歲左右,中國的STEM(科學(xué)、技術(shù)、工程和數(shù)學(xué))專業(yè)畢業(yè)生總數(shù)約為美國的3倍……我可以不停地列舉下去,幾乎每個領(lǐng)域都有同樣令人印象深刻的數(shù)據(jù)。
事實上,在這些決策者的領(lǐng)導(dǎo)下,中國在制造業(yè)、貿(mào)易、科技、地緣政治和世界資本市場上成了美國的有力競爭對手。而且在這些領(lǐng)域都處于“沖突”或“戰(zhàn)爭”之中,所以我將研究兩國的現(xiàn)狀。
需要說明的是,我不是一個意識形態(tài)至上的人。我不會依據(jù)是否符合美國、中國或我個人的信念,就在一個問題上選邊站隊。我很務(wù)實,像醫(yī)生一樣對待問題,依賴邏輯和因果關(guān)系,并相信經(jīng)過時間檢驗的東西。我會極其坦誠地解釋自己如何看待中美關(guān)系以及中美爭斗背景下的世界格局。
在我看來,很大程度上,這些現(xiàn)狀只是老式經(jīng)典沖突的新版本而已(例如傳統(tǒng)技術(shù)戰(zhàn)中的新技術(shù)、傳統(tǒng)軍事戰(zhàn)中的新武器等)。
“命運和大周期規(guī)律”,將中美兩國置于目前的境地。在這些力量的作用下,美國經(jīng)歷了多個成功周期相互強化的時期。而這些成功周期引發(fā)了過度行為,導(dǎo)致一些領(lǐng)域出現(xiàn)疲弱。美國目前處于長期債務(wù)周期的后期階段。
過度地借債,使美國對其他國家(包括中國)大量欠債,將自己置于弱勢地位,欠其他國家(包括中國)許多錢。這將中國和美國置于大債權(quán)國—大債務(wù)國的尷尬關(guān)系中,而同時中美之間正在發(fā)生各種爭斗。
在同樣的力量作用下,中國經(jīng)歷了大衰退周期,陷入困境,這促使中國進行大變革,迎來當(dāng)前相互強化的上行周期。
目前似乎美國正在衰落,中國正在崛起。
歷史告訴我們,一般會有5大類型的“戰(zhàn)爭”:1.貿(mào)易/經(jīng)濟戰(zhàn);2.技術(shù)戰(zhàn);3.地緣政治戰(zhàn);4.資本戰(zhàn);5.軍事戰(zhàn)。
現(xiàn)在我們從歷史教訓(xùn)及其提供的原則的角度,考察一下這些戰(zhàn)爭。
1. 貿(mào)易/經(jīng)濟戰(zhàn)
就像所有戰(zhàn)爭一樣,貿(mào)易戰(zhàn)可以從禮貌的糾紛演變成致命的沖突,這取決于雙方想走到何種地步。
迄今為止,中美貿(mào)易戰(zhàn)尚未發(fā)展到極其嚴(yán)重的地步。目前有加征關(guān)稅、限制進口等典型舉措,這是其他類似沖突時期反復(fù)出現(xiàn)的情況(如1930年的《斯穆特—霍利關(guān)稅法》)。
雙方已經(jīng)進行了貿(mào)易談判,談判成果反映在2019年達成的一份非常有限的“第一階段”貿(mào)易協(xié)議中,這份協(xié)議得到了初步執(zhí)行。
我們看到,這場“談判”是對彼此實力的考驗,而不是依靠全球法律和法官(如世界貿(mào)易組織)形成公正的解決方案。所有這些戰(zhàn)爭都將以實力較量的方式展開。大的問題是雙方將在多大程度上以何種方式較量實力。
我認(rèn)為,我們已經(jīng)看到了結(jié)果最好的貿(mào)易協(xié)定,這場“戰(zhàn)爭”惡化的風(fēng)險大于事態(tài)改善的可能性,我們不會看到拜登政府在短期內(nèi)對條約或關(guān)稅做出任何改變。無論其最終采取什么做法,都將對美國人和中國人對大周期命運的應(yīng)對產(chǎn)生重大影響,這些命運正在展開過程之中。
目前的情況是,美國兩黨都認(rèn)為要對中國采取強硬態(tài)度,這也許是兩黨唯一的共識。多么強硬,以什么方式表現(xiàn)這種強硬,中國將對這種強硬做出何種反應(yīng),目前都不清楚。
而這場“戰(zhàn)爭”,可能將會朝什么方向惡化?
一般來說,貿(mào)易/經(jīng)濟戰(zhàn)最危險的舉動是,一方切斷另一方的必需品進口。例如,如果美國切斷中國從美國或其他國家進口石油、其他必需品、技術(shù)和其他必要的進口,那么這將是清晰明顯的事態(tài)升級信號。
同樣,中國升級態(tài)勢的方式是,切斷通用汽車(該公司在中國的銷售量高于美國)、蘋果等公司的業(yè)務(wù),或者切斷美國進口稀土,稀土是生產(chǎn)許多高科技產(chǎn)品、汽車引擎和國防系統(tǒng)所必需的。
我不是說這樣的行動將會發(fā)生,但我想明確一點:任何一方采取切斷必要進口的行動,都標(biāo)志著局勢的嚴(yán)重升級,可能導(dǎo)致更嚴(yán)重的沖突。如果這種情況沒有發(fā)生,局勢就會按照正常情況發(fā)展。
出于這些原因,兩國開始進一步轉(zhuǎn)向國內(nèi)生產(chǎn)和“脫鉤”。在過去的40年里,中國已經(jīng)獲取了這一能力。
在接下來的5年里,我們應(yīng)該會看到兩國對彼此的依賴程度降低;在接下來的5-10年里,中國可能會以比美國快得多的速度,降低對可能被切斷的外部供給的依賴。
2. 技術(shù)戰(zhàn)
技術(shù)戰(zhàn)要比貿(mào)易/經(jīng)濟戰(zhàn)嚴(yán)重得多,因為誰能贏得技術(shù)戰(zhàn),誰也就可能贏得軍事戰(zhàn)和其他方面的戰(zhàn)爭。
目前,美國和中國是世界大型科技行業(yè)的主導(dǎo)力量。但與此同時,在技術(shù)上,中國仍然高度依賴美國和其他國家。
因此,美國很容易受到中國技術(shù)日益發(fā)展和競爭力提高的影響,中國很容易受到美國或其他國家切斷關(guān)鍵技術(shù)的影響。
總的來說,目前美國的技術(shù)能力領(lǐng)先,但各類技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)先程度不同,且正在失去領(lǐng)先地位。比如,美國在先進的人工智能、芯片開發(fā)方面領(lǐng)先,但在5G方面落后。
以下數(shù)據(jù)粗略地反映了這一點:美國科技公司的總市值約為中國的4倍。但這一數(shù)據(jù)低估了中國的相對實力,因為它不包括一些大型民營企業(yè)(如華為和螞蟻集團)和非企業(yè)機構(gòu)(如政府)的技術(shù)發(fā)展,而中國這些機構(gòu)的規(guī)模大于美國。
中國最大的上市科技公司(騰訊和阿里巴巴)已是全球第七大和第八大科技公司,僅次于美國最大的一些科技股“FAAMG”(臉書、蘋果、亞馬遜、微軟、谷歌)。
中國目前在一些最重要的技術(shù)領(lǐng)域領(lǐng)先。例如,中國擁有40%的世界最大民用超級計算機,在人工智能/大數(shù)據(jù)競賽和量子計算/加密/通信競賽的一些方面領(lǐng)先;中國在其他科技領(lǐng)域也有類似的領(lǐng)先優(yōu)勢,比如,在金融科技領(lǐng)域,中國的電子商務(wù)交易和移動支付的交易金額目前位居世界首位,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美國。
中國可能會比美國更快地提高技術(shù)和(受益于這些技術(shù)的)決策質(zhì)量。因為大數(shù)據(jù)+大型人工智能+大型計算=卓越?jīng)Q策。中國的人均數(shù)據(jù)收集量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國(而且人口是美國的4倍多)。中國還大量投資于人工智能和大型計算領(lǐng)域,使其發(fā)揮最大作用。
中國投入這些領(lǐng)域和其他技術(shù)領(lǐng)域的資源比美國多得多。為了應(yīng)對這種競爭威脅,美國正在不時做出回應(yīng),遏制或摧毀對其構(gòu)成威脅的中國科技公司(如阻止華為在美國經(jīng)營)。
總之,兩國科技正在脫鉤,這是中美在更大范圍內(nèi)脫鉤的一個方面,將對5年后的世界產(chǎn)生巨大影響。
另一方面,如果當(dāng)前態(tài)勢繼續(xù)下去,那么在5-10年的時間里,中國將會在技術(shù)上比美國更不依賴外界,屆時我們會看到這些技術(shù)進一步脫鉤。相關(guān)局面每天都在變化,保持對其了解至關(guān)重要。
3. 地緣政治戰(zhàn)
中國最大的問題可能是主權(quán)問題,特別是涉及中國臺灣、香港、東海和南海的主權(quán)問題。
我們可以想象,19世紀(jì)遭受“百年屈辱”和外國“蠻夷”入侵的歷史,讓中國直到今天都有強烈的要求:
在本國境內(nèi)擁有絕對主權(quán),絕不再虛弱到被外國列強擺布的地步。中國渴望擁有主權(quán)和保持獨特行事方式,因此拒絕美國干涉中國內(nèi)政。
這些是最大的生存威脅。我相信中國人會不惜一切來挫敗這些威脅,所以美國要想避免一場熱戰(zhàn),在與中國打交道時,就需要保持謹(jǐn)慎。我相信,對于不涉及主權(quán)的問題,中國希望通過非暴力手段來施加影響,避免熱戰(zhàn)。
臺灣問題可能是最危險的主權(quán)問題。許多中國人認(rèn)為,當(dāng)美國向中國臺灣地區(qū)出售F16戰(zhàn)機和其他武器裝備時,美國一點兒也不像是要促進實現(xiàn)中國的和平統(tǒng)一。
如果“臺海危機”再次出現(xiàn),那么我會非常擔(dān)心。美國會為臺灣而出擊嗎?這一點不能確定。如果美國不出擊,那么這對中國來說將是巨大的地緣政治勝利,對美國來說將是巨大的恥辱。
這將標(biāo)志著美國在太平洋及其他地區(qū)的勢力衰落,就像英國丟失蘇伊士運河標(biāo)志著大英帝國在中東及其他地方的終結(jié)一樣。其影響將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出這些損失。比如,蘇伊士運河事件標(biāo)志著英鎊作為世界儲備貨幣的終結(jié)。
美國越表現(xiàn)出支持臺灣的姿態(tài),輸?shù)魬?zhàn)爭或撤退會造成的恥辱就越大。這令人擔(dān)憂,因為美國一直在做要支持臺灣的大戲,而命運似乎很快就會帶來一場直接沖突。
如果美國真的出戰(zhàn),那么我相信一場以犧牲美國人生命為代價的戰(zhàn)爭在美國將是極不受歡迎的,而且美國可能輸?shù)暨@場戰(zhàn)爭,因此最大的問題是,這是否會引發(fā)更大范圍的戰(zhàn)爭。
這讓每個人都感到恐懼。希望對戰(zhàn)爭及其破壞性的恐懼將會阻止戰(zhàn)爭的發(fā)生,就像對“相互保證毀滅”的恐懼將會阻止戰(zhàn)爭一樣。
而經(jīng)過討論,我相信中國絕不希望與美國發(fā)生熱戰(zhàn),也不希望強行控制其他國家。我知道中國人意識到了一場熱戰(zhàn)有多可怕,他們擔(dān)心重蹈一戰(zhàn)的覆轍,無意間陷入戰(zhàn)爭。
如果可能選擇合作關(guān)系,他們就會更希望建立合作關(guān)系。但中國人仍然有自己的“紅線”(即能夠做出妥協(xié)的限度,一旦越過就會導(dǎo)致一場熱戰(zhàn))。他們預(yù)計更具挑戰(zhàn)性的日子還在后頭。
至于在全球的影響力,對美國和中國來說,都有一些地區(qū)至關(guān)重要,這主要基于鄰近性(它們最關(guān)心距離自己最近的國家和地區(qū))和能否獲取必需資源(例如,它們最關(guān)心能否持續(xù)獲取重要礦產(chǎn)和關(guān)鍵技術(shù)),以及出口市場(相對次要)。
對中國人來說,最重要的區(qū)域首先是中國領(lǐng)土內(nèi)的區(qū)域,其次是與中國接壤的區(qū)域(如東海和南海)和處于關(guān)鍵供應(yīng)通道的地區(qū)(如“一帶一路”沿線國家)或關(guān)鍵進口品的供應(yīng)國,再次是能夠成為合作伙伴的、具有經(jīng)濟或戰(zhàn)略重要性的其他國家。
因此,未來5-10年,除了其他領(lǐng)域逐步脫鉤,我們還將看到哪些國家與中國結(jié)盟、哪些國家與美國結(jié)盟。除了財力和軍事實力,中國和美國與其他國家的互動方式(即如何利用軟實力)也將影響這些聯(lián)盟的組建。風(fēng)格和價值觀會起作用。
這些聯(lián)盟的未來格局值得關(guān)注,因為縱觀歷史,最強大的國家通常會被自身實力較弱但組成更強大的聯(lián)盟所擊垮。
4. 資本戰(zhàn)
歷史表明,沖突中最大的風(fēng)險之一是資金/資本的獲取可能被切斷。
資本戰(zhàn)的目標(biāo)是切斷“敵人”的資本,因為沒有資金就等于沒有實力。
我們需要了解的要點有:美國最大的力量源于它擁有世界上最主要的儲備貨幣,這給予美國巨大的購買力,因為這使美國能為世界印鈔并讓其在國外得到廣泛接受,并且控制誰能得到這些貨幣,對其“敵人”實施制裁。
美國現(xiàn)在擁有一個“制裁武器庫”,這是它使用最多的武器庫。截至2019年,美國針對個人、公司和政府實施了約8000項制裁。通過這樣的力量,美國可以獲得自身需要的資金,并能通過阻止金融機構(gòu)和其他國家與“敵國”打交道,切斷“敵國”獲得資金和信貸的渠道。
目前美元仍然是主導(dǎo)性的世界儲備貨幣,在貿(mào)易、全球資本交易和儲備方面,美元的使用量遠(yuǎn)超其他貨幣。歷史和邏輯表明,就像世界最常用語言被取代很慢一樣,最常用的儲備貨幣被取代也很慢,原因是一樣的:已經(jīng)采用它的人太多,它已經(jīng)嵌入體系。
但美國正面臨著失去其在儲備貨幣方面的主導(dǎo)性地位的風(fēng)險。原因如下:
1.外國人投資組合(如央行儲備和主權(quán)財富基金)中以美元計價的債務(wù)的規(guī)模過大。美國政府和美國央行正在以極快的速度增加以美元計價的債券和貨幣,因此如果美聯(lián)儲不將大量債務(wù)貨幣化,美國債券就可能需求不足,而同時持有這些債券的經(jīng)濟動機缺乏吸引力,因為美國政府支付的名義收益率可以忽略不計,而實際收益率為負(fù);
2.中國持有的約1萬億美元的美國國債是一個風(fēng)險,但并非無法管控,因為(截至2021年5月)未償美國國債有約28萬億美元,中國持有的只相當(dāng)于其4%左右。
然而,由于其他國家意識到,美國對中國采取的行動也可能用在它們身上,所以美國對中國持有的美元資產(chǎn)采取任何行動,都可能使美元資產(chǎn)的其他持有者認(rèn)為它們持有美債資產(chǎn)的風(fēng)險上升了,這將使對這些資產(chǎn)的需求減少。目前這并不是一個問題,但似乎即將成為一個問題;
3.美元作為儲備貨幣的角色很大程度上依賴于,美元是在各國之間自由兌換的,所以假如美國在未來控制美元流動或為追求本國利益而實行違反世界利益的貨幣政策,那將降低美元作為世界主要儲備貨幣的吸引力。目前這并不是一個問題,但假如外匯管制成為一種可能性,這就將成為一個問題;
4.受美國制裁傷害的國家正在想方設(shè)法繞過制裁或削弱美國實施制裁的能力。例如,目前正遭受美國制裁并很可能在未來受到更多美國制裁的兩個國家——俄羅斯和中國,現(xiàn)在都在發(fā)展替代性支付體系,并在這方面相互合作。中國央行已經(jīng)創(chuàng)造了一種數(shù)字貨幣,這將降低中國受到美國制裁的風(fēng)險。
歷史表明,無論何時,只要某貨幣不受歡迎,而且沒有其他有吸引力的貨幣可供投資,這些貨幣就會貶值,資本就會進入其他投資項目(如黃金、大宗商品、股票、房地產(chǎn)等)。
因此,存在一個強有力的替代貨幣并不是貨幣貶值發(fā)生的前提。
5. 軍事戰(zhàn)
我不是軍事專家,但有機會和軍事專家交談,進行一些相關(guān)研究,我在此分享我所得到的。同意與否,請自行判斷。
無法想象下一場大的戰(zhàn)爭會是什么樣子,但有可能比任何人想象的更具破壞性。這是因為,自從上次使用最強大的武器以來,各國一直在秘密研制大量的武器,在各種戰(zhàn)爭形式中打擊對手的創(chuàng)造力和能力都得到了極大的提升,這都在以往戰(zhàn)爭中體現(xiàn)了出來。
戰(zhàn)爭的種類比人們想象的更多,而且在每一種戰(zhàn)爭中,武器系統(tǒng)比任何人知道的都要多。核戰(zhàn)爭固然是一個可怕的前景,但我也聽說生物戰(zhàn)、網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)、化學(xué)戰(zhàn)、太空戰(zhàn)及其他戰(zhàn)爭同樣可怕。許多戰(zhàn)爭形式還未經(jīng)測試, 因此它們存在很多不確定性。
假如美國和中國之間發(fā)生一場大規(guī)模熱戰(zhàn),它將包括之前提到的所有類型的戰(zhàn)爭,以及更多類型的戰(zhàn)爭,以最激烈的方式展開,因為在生死之戰(zhàn)中,雙方都將傾盡全力,自古以來其他國家都是這么做的。
一旦如此,這將是第三次世界大戰(zhàn),造成的死亡人數(shù)可能也會遠(yuǎn)多于二戰(zhàn);由于戰(zhàn)爭科技的進步,二戰(zhàn)造成的死亡人數(shù)遠(yuǎn)多于一戰(zhàn)。
歷史告訴我們,對正在衰落的帝國來說,這尤其是一個問題,衰落的帝國傾向于投入不符合邏輯的戰(zhàn)斗,因為任何撤退都會被視為失敗。
但最終而言,我們最大的戰(zhàn)爭始終還是與我們自己的戰(zhàn)爭,因為我們的強弱主要是由自己控制的。
就目前情況而言,中美兩國的內(nèi)部斗爭和挑戰(zhàn)比外部沖突和挑戰(zhàn)更重要,也更大。其中包括國家領(lǐng)導(dǎo)層和各級政府內(nèi)部的政治斗爭、不同群體(如富人和窮人、農(nóng)村和城市、保守派和進步派、不同族裔群體等)之間的斗爭、人口變化、氣候變化等。
幸運的是,上述因素中最重要的大都在我們的控制能力范圍之內(nèi)。我們可以評估我們國家的處境,如果發(fā)現(xiàn)處境不佳,那么做出改變,使之朝正確方向發(fā)展。
總之,種瓜得瓜,種豆得豆。正如當(dāng)年丘吉爾對英國人說的:“努力贏取勝利!”
03
未來世界,最重要的5件事
接下來,我想分享一下關(guān)于未來幾年,影響世界的5個決定因素的總體想法。
這5個因素是創(chuàng)新、債務(wù)/貨幣/資本市場周期、內(nèi)部秩序和混亂周期、外部秩序和混亂周期、自然災(zāi)害。這5個因素在過去影響最大,我相信也會對未來幾年產(chǎn)生最大的影響。
1. 人類的創(chuàng)新能力
發(fā)明創(chuàng)新顯然是決定一國狀況的最有力因素。
想想多少我們習(xí)以為常的東西是在過去150年里發(fā)明或發(fā)現(xiàn)的。
例如電話(1876年)、電燈泡(1879年)、內(nèi)燃機車(1885年)、無線電(1895年)、電影(1895年)、飛機(1903年)、電視機(1926年)、抗生素(1928年)、計算機(1939年)、核武器(1945年)、核電站(1951年)、GPS(全球定位系統(tǒng),1973年)、數(shù)碼相機(1975年)、網(wǎng)上購物(1979年)、互聯(lián)網(wǎng)(1983年)、在線搜索(1990年)、網(wǎng)上銀行(1995年)、社交媒體(1997年)、Wi-Fi(無線通信技術(shù),1998年)、iPhone(蘋果手機,2007年)、CRISPR 基因編輯(2012年),等等。
進步以巨大而穩(wěn)健的方式展開,塑造未來,但這是通過我們無法想象的具體突破實現(xiàn)的?萍己图夹g(shù)就是以這種方式進化的。其他幾乎一切事物的進化,如生活方式、國內(nèi)和國際政治等,都是以類似的方式發(fā)生的。
我相信人類通過發(fā)明創(chuàng)造的進化正在加速,大多數(shù)人將從中獲益。這是因為,我們目前看到的最重要的發(fā)明,提高了所有思考的質(zhì)量和數(shù)量,而且我們知道還將看到很多這樣的發(fā)明。
比如,量子計算與人工智能的進步和更廣泛的應(yīng)用,將極大地提高學(xué)習(xí)和改進的速度,其之于傳統(tǒng)計算的進步,將如同計算機之于算盤的進步一樣,帶來全球財富和力量的變化。
即使沒有量子計算的推動,我也預(yù)計,由于我們能看到的原因以及目前還看不到的很多其他原因,人類壽命將在未來20年里大幅延長(延長20%-25%或者更多)。一些已經(jīng)出現(xiàn)的發(fā)明包括醫(yī)療保健、健康監(jiān)測和提供建議的可穿戴設(shè)備中的人工智能和機器人,基因組測序技術(shù)和基因編輯技術(shù)的發(fā)展和實際應(yīng)用,mRNA(信使核糖核酸)疫苗技術(shù)的提高,營養(yǎng)和藥物方面的突破,等等。
在未來5-20年里,這樣的變化將在不同程度上發(fā)生,我相信這些變化疊加起來,將帶來前所未有的財富和力量大轉(zhuǎn)移。
所以我的觀點是,發(fā)明創(chuàng)造和生活水平的提高將可能變得更強更快——如果人類沒有先毀滅自己的話。因此我對長期趨勢持樂觀態(tài)度,并渴望押注于偉大的新發(fā)現(xiàn),去嘗試擁有創(chuàng)造新發(fā)明和從中受益的企業(yè)的股票。
2. 債務(wù)/貨幣/資本市場/經(jīng)濟周期
如前所述,這個周期是驅(qū)動經(jīng)濟波動的最重要因素。
基于我對歷史和現(xiàn)狀的解讀,以及我對經(jīng)濟機器運行方式的理解,以世界儲備貨幣尤其是以美元計價的付款承諾規(guī)模太大、增加太快,無法用硬通貨來支付。
換言之,以這些貨幣計價的債務(wù)過剩,因此可能需要印鈔來償還債務(wù),債務(wù)增長和利率可能會維持在低于通脹率和經(jīng)濟/收入增長率的水平。
這反映出,主要儲備貨幣國家處于其債務(wù)/貨幣/資本市場/經(jīng)濟周期的后期,財富可能越來越會以某種方式再分配:從擁有大量財富的人轉(zhuǎn)移給財富不足的人。實際情況依各國具體國情而不同,但這可能會是世界范圍內(nèi)的趨勢。
長遠(yuǎn)來看,最大的風(fēng)險是“貨幣價值”風(fēng)險,而大多數(shù)人對此重視不足。
需要明確的是,有巨額赤字的儲備貨幣國家,其赤字和債務(wù)是以本國貨幣計價的,所以因這些國家能通過印鈔來還債,它們就能把風(fēng)險從債務(wù)人自身轉(zhuǎn)移給持有債務(wù)的債權(quán)人。
因此,主要風(fēng)險不是這些大債務(wù)人會違約,而是債權(quán)人持有的資產(chǎn)將會貶值,即持有債務(wù)資產(chǎn)帶來的回報率將低于通脹率。
我相信,即將發(fā)生一場從債權(quán)人到債務(wù)人的財富大轉(zhuǎn)移。所以,債務(wù)資產(chǎn)(特別是現(xiàn)金)可能會表現(xiàn)很差,債務(wù)負(fù)債可能值得持有,特別是如果將其投資于有利可圖的顛覆性技術(shù)和回報率高于成本的可靠投資。
這對于(最重要的)美元和其他較次要的儲備貨幣意味著什么?最有可能出現(xiàn)的情況是,這些貨幣將會衰落,其軌跡類似于歷史上的儲備貨幣:經(jīng)歷長期緩慢衰落,然后迅速衰落。
下面這兩張圖描繪了一幅很清晰的畫面。例如,盡管美國的債務(wù)負(fù)擔(dān)很高,但其債務(wù)是以全球最主要的儲備貨幣美元計價的,所以美國能通過印鈔來償還債務(wù)。這降低了美國的違約風(fēng)險,但增加了貶值風(fēng)險。
因此,如果美國失去儲備貨幣地位,那么它將陷入嚴(yán)重的財政困境。俄羅斯和德國在債務(wù)負(fù)擔(dān)圖上排名很高,因為這兩國的債務(wù)最少。俄羅斯不擁有儲備貨幣地位,德國擁有一定的儲備貨幣地位,因為德國使用歐元,目前歐元是全球第二大儲備貨幣。
在債務(wù)負(fù)擔(dān)圖上,中國的排名處于中游,這是因為中國的債務(wù)規(guī)模處于中等水平,大多以人民幣計價,大多由中國人持有。中國的儲備貨幣地位正在形成。
3. 內(nèi)部秩序和混亂周期
羅貫中的經(jīng)典名著《三國演義》開頭寫道:“天下大勢,分久必合,合久必分!敝袊痛蠖鄶(shù)其他地方一直是這樣,而且未來可能也是這樣,所以這是一個很好的原則。
我只是想提醒大家一個關(guān)鍵的原則:和平帶來收益,戰(zhàn)爭造成損失。
如果各方合作,有序競爭,不把資源浪費在斗爭上,生產(chǎn)力和生活水平就會提升。如果各方斗爭,就會浪費資源(有時包括生命),創(chuàng)造少而毀滅多,生活水平就會下降。因此一國內(nèi)部的沖突程度是一個很重要的指標(biāo)。
目前,不同國家內(nèi)部正在發(fā)生不同規(guī)模的沖突,如下圖所示。美國的內(nèi)部沖突尤為嚴(yán)重,似乎處于周期的第五階段(財政狀況糟糕,沖突激烈),而中國似乎處于周期的第三階段(出現(xiàn)和平與繁榮)。
雖然我認(rèn)為美國在未來10年里陷入第六階段(類似于內(nèi)戰(zhàn)的情況,明顯跡象是規(guī)則被忽略、雙方都情緒化地攻擊對方、發(fā)生流血事件)的可能性只有30%左右,但這一風(fēng)險已經(jīng)高得危險,美國必須加以防范。
有跡象表明,這種情況正在美國發(fā)生,比如一些人質(zhì)疑選舉的有效性,表示為達其目標(biāo)不惜戰(zhàn)斗。
關(guān)于選民情緒的民調(diào)數(shù)據(jù)描繪了一幅兩極分化和不妥協(xié)的畫面。例如,在2019年的一次皮尤調(diào)查中,55%的共和黨人和47%的民主黨人認(rèn)為對方的道德水平低于其他美國人,61%的共和黨人和54%的民主黨人表示和對方的價值觀不同。
近期的一項調(diào)查顯示,15%的共和黨人和20%的民主黨人認(rèn)為,假如對方有大量成員“一命嗚呼”,美國將會變好。
美國國內(nèi)的總體沖突水平現(xiàn)已達到自20世紀(jì)60年代末的民權(quán)運動和抗議越南戰(zhàn)爭以來的最高水平,但意義不如當(dāng)時。
“內(nèi)部紛爭”(主要反映街頭示威情況)指數(shù)處于中等偏高水平,而“政治沖突”指數(shù)處于20世紀(jì)20年代初以來的最高水平。在20世紀(jì)20年代初,戰(zhàn)后的嚴(yán)重衰退和大規(guī)模勞工騷亂導(dǎo)致民主黨在選舉中慘敗。
因此,未來幾年里發(fā)生的政治沖突和變化將非常重要,非常有預(yù)示意義,值得美國人和全世界警惕。
因為美國這個世界最強國正處于“邊緣”,可能向一邊或另一邊傾斜。美國國內(nèi)的分裂狀況正在加劇世界其他地方的不穩(wěn)定。局勢發(fā)生任何惡化,都會造成至少和歷史上的那些時期一樣的破壞性。
雖然我們不能確定美國的分裂和沖突是將加劇還是緩和,但我們知道,長期勢頭是朝著分裂加劇的方向發(fā)展,這是一個嚴(yán)重的風(fēng)險。
美國面臨的最大挑戰(zhàn)是內(nèi)部挑戰(zhàn):美國是保持強大和團結(jié),還是繼續(xù)縱容分裂和內(nèi)斗,走向衰落?
4. 外部秩序和混亂周期
所有帝國都會衰落,被崛起的新帝國取代。要了解這樣的變化何時發(fā)生,需要觀察所有指標(biāo),跟蹤各國的相對狀況。
這里展示的外部沖突指數(shù)衡量主要國家之間的經(jīng)濟、政治/文化和軍事沖突水平。如下圖所示,最重大的沖突是中美沖突。
基于我們看到的情況,中國和美國顯然處于4種類型的戰(zhàn)爭(貿(mào)易/經(jīng)濟戰(zhàn)、技術(shù)戰(zhàn)、資本戰(zhàn)和地緣政治戰(zhàn))之中,這些戰(zhàn)爭雖然不是很激烈,但正在加劇。
如以前的案例、特別是1930-1945年的案例所示,從這4種類型的戰(zhàn)爭發(fā)展到軍事戰(zhàn),通常需要5-10年的時間。
而且回顧過去500年的歷史,我們可以看到,平均每隔大約10年(誤差為幾年)就會發(fā)生一場主要帝國之間的軍事戰(zhàn),而距上一次真正的大戰(zhàn)(二戰(zhàn))已有大約75年了。
1500年至今,一半多一點兒的時間里,存在著大國之間的戰(zhàn)爭。根據(jù)史蒂芬·平克的《人性中的善良天使》,1500年以來,大國之間發(fā)生了50多場戰(zhàn)爭。1500-1800年,80%的年份有大國戰(zhàn)爭;1800年至今,20%的年份有大國戰(zhàn)爭。
雖然中美軍事戰(zhàn)的風(fēng)險似乎相對較低,但正在加大。隨著時間推移,風(fēng)險會增加。如果美國繼續(xù)衰落,中國繼續(xù)崛起,最重要的問題就是雙方能否在這一過程中保持優(yōu)雅。
最大的風(fēng)險是,如果存在不可調(diào)和的生死攸關(guān)的分歧,而且沒有雙方都認(rèn)可的第三方或程序來裁決沖突,中美就很有可能爆發(fā)戰(zhàn)爭。
正如艾利森在其杰作《注定一戰(zhàn)》中所述的,在過去500年里,當(dāng)兩個實力相當(dāng)?shù)拇髧g出現(xiàn)不可調(diào)和的分歧時,16個案例里有12個爆發(fā)了軍事戰(zhàn),80%-90%的案例里,在發(fā)生主要戰(zhàn)爭的同時都出現(xiàn)了大規(guī)模的軍備。我想用“相互保證毀滅”來平衡艾利森的這些歷史洞見,相互保證毀滅會降低戰(zhàn)爭風(fēng)險。
總體而言,我的結(jié)論是未來10年里爆發(fā)大規(guī)模戰(zhàn)爭的概率是35%左右,這基本上是一個大略猜測。無論如何,這都是非常危險的。
5. 自然災(zāi)害
自古以來,旱災(zāi)、洪災(zāi)、流行病及其他嚴(yán)重的自然和生物災(zāi)害給人類造成巨大傷亡,比人類給自身造成的傷亡更嚴(yán)重,導(dǎo)致無數(shù)人死亡、經(jīng)濟崩潰,并加速了許多帝國和王朝的衰落。
雖然我們都知道氣候變化,但沒有人準(zhǔn)確地知道,氣候變化最終將帶來多大的破壞和多少人死亡。基于專業(yè)預(yù)測,我有理由相信,所有這些類型的災(zāi)難在未來將比以往更嚴(yán)重。雖然我不是這方面的專家,但我可以展示一些有意思的統(tǒng)計數(shù)據(jù),并分享我了解到的情況。
下面右邊的圖顯示了世界的平均氣溫和二氧化碳量,表明全球在變暖。幾乎毫無疑問的是,這種情況正在發(fā)生,并將加速,將帶來代價高昂的影響。值得注意的是氣候變化的速度越來越快;左邊的圖展示了(自公元初以來)氣溫的長期發(fā)展過程。
下圖展示了極端環(huán)境事件。總體情況是,1970-2020年,此類事件從每年不到50起增加到每年近200起,目前仍呈上升趨勢。
下圖展示了據(jù)估計這些事件造成的經(jīng)濟損失。如圖所示,這一數(shù)字也呈上升趨勢,出現(xiàn)了極端峰值。
在我看來,很明顯地,人類和自然進化正在給環(huán)境造成巨大破壞,將帶來極為巨大的經(jīng)濟損失,并大大降低生活質(zhì)量。這對各國造成的影響將千差萬別,基于各國的地理位置、氣候以及最重要的因素——工業(yè)情況,我們可以大致預(yù)測這些影響。
同時,這又是一場緩慢、平穩(wěn)和有據(jù)可查的變化,因此人類可以不斷進行適應(yīng)和創(chuàng)新,這是人類擁有的獨特能力,盡管這種適應(yīng)往往太慢,而且人類只有被打疼了才會做出反應(yīng)。我傾向于認(rèn)為這個過程將緩慢、被動地發(fā)生。
僅根據(jù)上述5個指標(biāo),我認(rèn)為:人類的創(chuàng)造性可能會帶來更大的進步,但同時債務(wù)/經(jīng)濟周期、內(nèi)部秩序和混亂周期、外部秩序和混亂周期與不斷惡化的自然災(zāi)害,幾乎可以肯定會構(gòu)成問題。
換言之,人類的創(chuàng)造性和這些挑戰(zhàn)之間,將存在一場斗爭。各國內(nèi)部和各國之間情況極為不同,這將決定哪些國家將以何種方式崛起,哪些國家將以何種方式衰落。
04
結(jié)語:別出局
未來10年里,最重要的動態(tài)是短期債務(wù)/貨幣/經(jīng)濟周期(也稱商業(yè)周期)、內(nèi)部政治周期以及中美之間不斷升級的沖突和日益降低的相互依賴。
首先,短期債務(wù)/貨幣/經(jīng)濟周期通常持續(xù)8年左右。不過決定其發(fā)生時間的主要因素并不是距離上次周期的遠(yuǎn)近,而是潛在經(jīng)濟驅(qū)動因素本身。最重要的因素包括經(jīng)濟中的閑置量、金融泡沫的規(guī)模和類型、央行緊縮的規(guī)模、市場和經(jīng)濟對緊縮的敏感性。
最近的一個周期始于2020年4月,當(dāng)時政府實施了有史以來最大規(guī)模的財政和貨幣刺激。此前的一個周期始于2008年,當(dāng)時的刺激規(guī)模也很大,不過遠(yuǎn)不如2020年。再往前的幾個周期分別始于2001年、1990年、1982年、1980年、1974年、1970年和1960年等。
對近期的這次經(jīng)濟低迷,各國政府特別是美國實行了極為龐大的刺激,主要經(jīng)濟體特別是美國經(jīng)濟中存在的閑置量相對有限,目前的泡沫跡象適度或較強,市場和經(jīng)濟的利率敏感度高。
考慮到以上因素,我的猜測是下一次經(jīng)濟低迷將比往常來得更早。我估計在《原則:應(yīng)對變化中的世界秩序》這本書出版后4年左右,會發(fā)生下一次經(jīng)濟低迷,誤差是兩三年(最晚不晚于從觸底算起大約5年半)。
其次,就內(nèi)部秩序和混亂周期而言,它通常滯后于債務(wù)/經(jīng)濟周期,因為人們在經(jīng)濟景氣時對抗性較弱,在不景氣時對抗性較強。
當(dāng)這些周期強烈地相互作用時,就會導(dǎo)致重大變化。在美國,短期政治變化周期隨著國會選舉每兩年發(fā)生一次,隨著總統(tǒng)選舉每4年發(fā)生一次;在中國,這種變化每5年或10年發(fā)生一次。
根據(jù)我的預(yù)測,下一次經(jīng)濟低迷很可能在下一次美國總統(tǒng)選舉前后到來。
而外部秩序和混亂周期的傳統(tǒng)發(fā)展軌跡是沖突加劇、導(dǎo)致戰(zhàn)爭。中美兩國正在制訂大約5年的計劃,為每種類型的戰(zhàn)爭做更充分的準(zhǔn)備,以實現(xiàn)更大程度的自給自足;除中國和美國外,其他國家也將在這場全球博弈中扮演重要角色,尤其是俄羅斯、印度、日本、韓國,以及歐洲和中東的主要大國。
在未來5年左右的時間里,各國的聯(lián)盟關(guān)系可能變得更加牢固。從上述情況判斷,下一個大風(fēng)險點將在《原則:應(yīng)對變化中的世界秩序》寫作約5年之后出現(xiàn),誤差為兩三年。
重申一下,雖然我做了很多分析工作,但我明白,我未知的仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于已知的。我所獲得的一切成就,主要不是由于我知道什么,而是由于我知道如何應(yīng)對我所不知道的東西。
這些周期的發(fā)生時間無法精確判斷。它們就像颶風(fēng)或臺風(fēng)季一樣,我們只能大致知道會在什么時候發(fā)生,并為此做準(zhǔn)備。
因此,我想引出我的最后一點分享:我如何基于自己不知道的東西來做出生活決策和市場決策。
簡言之,我的做法如下:
1. 了解所有可能性,考慮最壞的情況,然后想辦法消除無法忍受的情況
首先要確定和消除無法忍受的最壞情況。這是因為,在生活或市場的博弈中,最重要的是不要被淘汰出局。
我是從1982年犯的一個大錯中學(xué)到這一點的,那個錯誤差點兒將我擊垮。在那次痛苦的損失之后,我計算了自身基本需求所需的花費,并努力攢夠錢,這樣最壞的情況就可以忍受了。
我記得,在我從零開始重新努力的過程中我經(jīng)常計算,假如沒有任何進項,我和我的家庭可以撐幾周、幾個月或者幾年,F(xiàn)在我有一個“世界末日”投資組合,我知道憑著它,我們就可以度過最糟糕的情況,這是我的基礎(chǔ)。
2. 分散風(fēng)險
除了確保我考慮到了所有能想到的最壞情況,我還試圖通過有效分散風(fēng)險,為我想不到的地方做準(zhǔn)備。我學(xué)過相關(guān)的數(shù)學(xué)知識,并本能地為其所吸引。
基本上,如果我有一些頗具吸引力又互不關(guān)聯(lián)的下注機會,我就可以在完全不影響收益的情況下把風(fēng)險降低80%。雖然這聽起來像是一種投資策略,但它實際上是一種古老而完善的良好生活策略。
中國有一個成語“狡兔三窟”,意思是萬一一個地方變得危險,還有其他地方可以去。這一原則在艱難時日救了很多人的命,也是我最重要的原則之一。
3. 考慮延遲滿足,而不是當(dāng)下滿足
通過這樣做,你將來會過得更好。
4. 與最聰明的人反復(fù)溝通
我緊跟我能找到的最聰明的人,這樣我就能測試我的想法,并向他們學(xué)習(xí)。
正是這些原則使我獲益良多,遭受的不利影響相對輕微,并擁有穩(wěn)步改善的未來,盡管一路上始終有顛簸。所以我向你推薦這些原則,盡管你始終都可以自由選擇接受或不接受它們。
過往的歷史研究告訴我一個道理:
除了進化,沒有什么是永恒的。
進化過程中存在一些周期,它們像潮水一樣起起落落,很難改變或?qū)。要想妥善?yīng)對這些變化,人們需要知道自己在周期中所處的階段,并知曉應(yīng)對這些變化的永恒普適原則。
隨著形勢的變化,最好的做法也發(fā)生變化。因為最好的做法取決于具體情況,而具體情況總是以我們以上考察的方式不斷變化。
事實,就是這樣。