一場(chǎng)大危機(jī)正逼近拜登，美國(guó)對(duì)中國(guó)認(rèn)輸也沒用
原創(chuàng) 戎評(píng)說策2022-04-26云阿云智庫(kù)•貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)專題
導(dǎo)讀：恕我直言，當(dāng)年里根那套用在今天的美國(guó)身上，只會(huì)掛得更快。危機(jī)還是四十年前那場(chǎng)危機(jī)，國(guó)家還是四十年前那個(gè)國(guó)家，但時(shí)代不一樣了，美國(guó)的洋大人們！
前段時(shí)間，根據(jù)美國(guó)勞工部公布了最新的數(shù)據(jù)：3月CPI環(huán)比和同比均較2月顯著擴(kuò)大，其中，同比增長(zhǎng)8.5%，創(chuàng)40年來新高。
美國(guó)CPI連續(xù)二十多個(gè)月處于高位狀態(tài)且無明顯回落趨勢(shì)，這已經(jīng)不是簡(jiǎn)單的通脹問題了，而應(yīng)該考慮到是經(jīng)濟(jì)滯漲。高盛投資組合策略和資產(chǎn)配置董事總經(jīng)理Glissmann前不久曾提醒過：
我們正在應(yīng)對(duì)的最重要風(fēng)險(xiǎn)是‘滯脹’，它可能會(huì)在許多地方引發(fā)衰退風(fēng)險(xiǎn)。
所謂滯漲，指的是失業(yè)和通脹同時(shí)持續(xù)高漲所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)停滯的現(xiàn)象。
在資本主義世界的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期里，滯漲是一個(gè)比衰退還要恐怖的存在，它的癥結(jié)在于，普通的衰退可以依賴政策進(jìn)行調(diào)節(jié)，比如對(duì)付經(jīng)濟(jì)危機(jī)最常見的凱恩斯主義，即通過增加政府開支，高舉財(cái)政赤字，刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
但滯漲卻無法依靠貨幣或財(cái)政政策解決問題：如果搞緊縮，企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本會(huì)進(jìn)一步加大，經(jīng)濟(jì)可能會(huì)更加蕭條；如果搞寬松，流動(dòng)性對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)基本無用，刺激的僅僅是資本市場(chǎng)的泡沫。
舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，在長(zhǎng)時(shí)間的高通脹背景下，CPI漲得越厲害，人們就越擔(dān)心貨幣貶值，所以就會(huì)盲目擴(kuò)大消費(fèi)，甚至是借貸消費(fèi)。
由此帶來的后果一方面是貨幣需求的擴(kuò)大促使央行發(fā)行更多的貨幣繼續(xù)推高通脹水平，另一方面居民和企業(yè)為防止資產(chǎn)貶值，在消費(fèi)時(shí)多會(huì)集中于股市、房地產(chǎn)這類跟隨通脹上漲的固定資產(chǎn)，于是資本市場(chǎng)的泡沫越吹越大，從而為更嚴(yán)重的危機(jī)埋下禍根。
這與美國(guó)當(dāng)前的現(xiàn)狀何其相似？
近兩年的貨幣大灌水，并沒有在根本上遏制經(jīng)濟(jì)衰退，反倒是物價(jià)水平一波接著一波地漲。根據(jù)世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)的民調(diào)顯示，過去半年，美國(guó)人對(duì)房屋汽車和家庭耐用品等三大主要支出類別的價(jià)格預(yù)期大幅下跌，上次出現(xiàn)這種情況還是在1974年。
面對(duì)如此愈演愈烈的經(jīng)濟(jì)困境，4月22日，深知貨幣政策局限性的美聯(lián)儲(chǔ)前主席現(xiàn)任財(cái)政耶倫再次表示，有意削減特朗普政府對(duì)華征收的額外關(guān)稅，以幫助美國(guó)緩解通脹壓力。
但問題是有用嗎？
古人說，以銅為鏡，可以正衣冠；以史為鏡，可以知興替。答案，或許能夠從五十年前同樣的大滯漲時(shí)代尋得。
從1969年CPI上漲到里根新政的第三年，美國(guó)經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)13年的經(jīng)濟(jì)大滯漲時(shí)代，本輪滯漲在1980年進(jìn)入巔峰。這一年，美國(guó)企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量高達(dá)25300家，失業(yè)率10.8%，GDP增速-1.8%，被很多人視為三十年代大蕭條以來最艱難的階段。
引爆此次滯漲的導(dǎo)火索有三根：
一是越南戰(zhàn)爭(zhēng)：六十年代中后期，美國(guó)全面介入越南戰(zhàn)爭(zhēng)，為應(yīng)付逐年增長(zhǎng)的軍費(fèi)開支，白宮濫發(fā)貨幣，致使美元貶值，物價(jià)升高。緊接著，因厭戰(zhàn)情緒而普遍出現(xiàn)的罷工運(yùn)動(dòng)，又間接推高美國(guó)商品的制造成本。
二是日德崛起：在美國(guó)入侵越南的同時(shí)，日本和德國(guó)制造業(yè)火速崛起，至八十年代，兩國(guó)的貿(mào)易順差已分別超越美國(guó)。在這個(gè)過程中，物美價(jià)廉的日本制造和德國(guó)制造不斷蠶食美國(guó)制造的國(guó)際市場(chǎng)乃至國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，從事制造業(yè)的美企在市場(chǎng)丟失盈利嚴(yán)重下降后，或紛紛倒閉，或紛紛裁員。
三是石油危機(jī)：1973年，第四次中東戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，石油輸出國(guó)組織為報(bào)復(fù)侵略者以色列及其背后的支持者美國(guó)，在削減石油產(chǎn)量的同時(shí)，將原油價(jià)格由每桶三美元提高到每桶10美元，這對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成的沖擊是毀滅性的。
早在七十年代，美國(guó)汽車普及率就達(dá)到了70%，國(guó)際原油價(jià)格的上漲直接推動(dòng)美國(guó)交通出行成本的上漲，而受城市基建相對(duì)落后的限制，大部分勞動(dòng)工作者的由居住地前往工作地的方式是開私家車，所以交通出行成本是美國(guó)家庭成本的主要構(gòu)成部分之一。
這是其一！
其二，石油是工業(yè)最重要的上游原材料，國(guó)際油價(jià)的上漲，帶動(dòng)美國(guó)商品的生產(chǎn)成本上漲，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力下降。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在大滯漲的13年時(shí)間里，美國(guó)工業(yè)產(chǎn)能下降14%，出廠成本翻了好幾番。
這三根導(dǎo)火索互相交織疊加，最終把美國(guó)推向大滯漲的深淵！
那美國(guó)是如何走出大滯漲時(shí)代的呢？個(gè)中原因有：
其一，打壓日本等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手：廣場(chǎng)協(xié)議大家都清楚，日元對(duì)美元升值，日本制造業(yè)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力喪失。另一個(gè)就是強(qiáng)迫日本讓出部分高附加值市場(chǎng)，譬如日美半導(dǎo)體協(xié)議規(guī)定，美國(guó)半導(dǎo)體必須在日本國(guó)內(nèi)擁有至少20%的市場(chǎng)，這一紙協(xié)議直接打崩正處于鼎盛時(shí)刻的日本半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。
其二，構(gòu)建石油美元體系：七十年代中期，基辛格訪問沙特，以美國(guó)提供安全保護(hù)為籌碼，換取沙特主導(dǎo)OPEC成員國(guó)壓低油價(jià)，并成功建立以石油為錨定物的美元霸權(quán)2.0。注意，石油美元體系解決的只是第一次石油危機(jī)，而發(fā)生在1979年的第二次石油危機(jī)，乃是兩伊大戰(zhàn)影響中東安全形勢(shì)，全球原油產(chǎn)量從580萬桶/天驟降至100萬桶/天所致的，但危機(jī)持續(xù)時(shí)間僅半年。
其三，里根新自由主義改革：在西方現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)書籍中，里根新自由主義改革對(duì)于大滯漲時(shí)代的終結(jié)，是一個(gè)無法逾越的話題，主流觀點(diǎn)均把美國(guó)走出滯漲歸功于里根推行的資本追求極致的自由化運(yùn)動(dòng)。
里根在競(jìng)選時(shí)有句名言：政府不能解決我們的問題，政府本身才是問題！
在這句被新自由主義虔誠(chéng)的學(xué)徒們封為圭臬的指導(dǎo)下，美國(guó)開啟了一系列旨在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)去政府管理化，以增強(qiáng)私有制的改革。
這些手段包括：大規(guī)模減稅運(yùn)動(dòng)，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力；緊縮社會(huì)福利，減輕政府財(cái)政赤字壓力；對(duì)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行私有化；放寬跨境投資限制，推動(dòng)美國(guó)制造業(yè)企業(yè)成批次向中國(guó)、東南亞等廉價(jià)勞動(dòng)力地區(qū)轉(zhuǎn)移，提高企業(yè)盈余。
單從紙面數(shù)據(jù)來看，新自由主義改革的成績(jī)單確實(shí)不錯(cuò)，改革三年后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率從1981年的-1.8%回升至1984的7.4%，通脹率從1979年的13.3%回落至1988年3%。
當(dāng)然，也僅僅是紙面數(shù)據(jù)而已！
其四，中美和解：中美建交對(duì)美國(guó)帶來的好處不止是國(guó)際戰(zhàn)略，還包括經(jīng)濟(jì)金融等各個(gè)方面。
在資本趨利避害的天性使然下，中美建交前的東亞地區(qū)，長(zhǎng)期處于戰(zhàn)爭(zhēng)或準(zhǔn)戰(zhàn)爭(zhēng)陰霾的狀態(tài)，鮮有區(qū)域外資本敢過來投資。而中美建交后，基于中國(guó)在本地區(qū)強(qiáng)大的影響力，美國(guó)和其他西方國(guó)家在此地的投資有了強(qiáng)力的背書，東亞地區(qū)故此集體并入以美國(guó)為首的產(chǎn)業(yè)金字塔體系。
新的生力軍的出現(xiàn)，尤其是隨著擁有美蘇兩套工業(yè)體系和有著5億勞動(dòng)力資源的中國(guó)，開始向民用制造業(yè)轉(zhuǎn)型，為美國(guó)帶來了近乎取之不盡的廉價(jià)日用工業(yè)品，通脹問題隨即迎刃而解。
中國(guó)改革開放壓低了全世界的通脹水平。新型全球化下發(fā)達(dá)國(guó)家可以從發(fā)展中國(guó)家進(jìn)口大量的消費(fèi)品，發(fā)展中國(guó)家進(jìn)入發(fā)達(dá)國(guó)家的體系，如WTO，全世界的商品、資金能夠更大范圍地流動(dòng)，大大壓低了世界的通脹水平，所以說過去30年是全世界發(fā)財(cái)最好的時(shí)候。
其五，也是最重要的一點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)革命成果的大規(guī)模孵化：通貨膨脹是大滯漲的關(guān)鍵問題，但不是根本問題更不是唯一問題，僅靠壓低居民日常開支釋放消費(fèi)潛力是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，歸根結(jié)底，還是要落到如何帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的層面上來。
在美國(guó)，以ICT為代表的第三次產(chǎn)業(yè)革命于六十年代醞釀，七十年代爆發(fā)，到八十年代其成果基本從實(shí)驗(yàn)室轉(zhuǎn)化為能催生大規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益的產(chǎn)品，里根的新自由主義改革運(yùn)動(dòng)只是在治標(biāo)的層面刺激了企業(yè)把技術(shù)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品的速度，而非治本。
換句話說，即使沒有推行新自由主義美國(guó)經(jīng)濟(jì)也會(huì)迎來高速增長(zhǎng)期，只不過時(shí)間和速度稍微會(huì)慢一點(diǎn)！
現(xiàn)在世界500強(qiáng)榜單上的美國(guó)企業(yè)，有一多半是在這個(gè)時(shí)期誕生或騰飛的，比如成立于1976年的蘋果公司，成立于1985年的高通公司，以及成立于1975年的微軟公司。
而像通用汽車、房麗美這類高消費(fèi)資產(chǎn)的企業(yè)，也受益于產(chǎn)業(yè)革命成果的孵化對(duì)美國(guó)消費(fèi)者收入的空前提升，在八十年代中后期迎來了一波黃金發(fā)展潮。兜里有了錢，最想買的肯定是車子房子，這不是中國(guó)人特有的習(xí)性，所有經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的消費(fèi)者都是這樣，畢竟房子是在大部分時(shí)候可以保資，而交通出行是最攸關(guān)基礎(chǔ)生活改善的東西。
總的來說，前三點(diǎn)是解決大滯漲的標(biāo)，第四點(diǎn)是解決大滯漲的直接因素，而第五點(diǎn)是解決大滯漲的本和根本因素。
再回過頭來看看美國(guó)本輪通脹的原因。
2020年之前，困擾美國(guó)通脹的因素的確是經(jīng)貿(mào)戰(zhàn)，中國(guó)是美國(guó)最大的中低端商品供應(yīng)商，能替代中國(guó)制造的國(guó)家沒幾個(gè)，白宮增加的關(guān)稅成本攤到最后自然是美國(guó)消費(fèi)者承擔(dān)。
疫情發(fā)生后，關(guān)稅問題成了標(biāo)，供應(yīng)鏈問題才是本，港口-卡車一線的物流體系長(zhǎng)期處于癱瘓狀態(tài)，你就算把關(guān)稅免去了，也無濟(jì)于事。
再往后，供應(yīng)鏈問題有望解決，關(guān)稅問題大不了對(duì)中國(guó)認(rèn)輸，但接踵而至的能源危機(jī)和美元貶值屬于不可控因素。
俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，西方對(duì)俄羅斯發(fā)動(dòng)全方位經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)，石油、天然氣、礦產(chǎn)等方方面面的國(guó)際能源供應(yīng)鏈都要去俄化，全球能源危機(jī)愈演愈烈。能源危機(jī)是世界一盤棋，美歐能源價(jià)格上漲，中國(guó)、東南亞、印度、日本也不例外，油氣礦產(chǎn)是工業(yè)上游原材料，他們價(jià)格漲了，工業(yè)成品的價(jià)格同樣要漲，經(jīng)貿(mào)停戰(zhàn)能免去關(guān)稅成本，卻免不了用電用氣上漲的生產(chǎn)成本。
并且隨著夏季用電的高峰期到來，全球能源危機(jī)不但沒有下降的趨勢(shì)，反而愈演愈烈，而被美國(guó)寄予厚望的中東國(guó)家，又因?yàn)楦鞣N各樣的問題不愿意彌補(bǔ)俄羅斯的缺口，當(dāng)然，他們也彌補(bǔ)不了。所以，即便美國(guó)對(duì)我們認(rèn)輸?shù)皖^，仍難以根治物價(jià)貴的問題。
美元貶值的問題更嚴(yán)重，西方用金融武器胖揍俄羅斯，引發(fā)了整個(gè)第三世界的對(duì)美國(guó)金融系統(tǒng)的不安。中國(guó)、俄羅斯、印度等國(guó)紛紛制定國(guó)際貿(mào)易去美元化和去SWIFT化的應(yīng)對(duì)方案，俄羅斯已經(jīng)出臺(tái)了天然氣結(jié)算盧布的法令，并在本月正式實(shí)施。
國(guó)際貿(mào)易結(jié)算是承載美元在全球流通的核心平臺(tái)，它由大宗商品跨境貿(mào)易結(jié)算、工業(yè)制成品及零部件跨境貿(mào)易結(jié)算、國(guó)際金融投資結(jié)算三個(gè)部分組成，前面兩個(gè)第三世界國(guó)家占大頭，歐美只占最后一個(gè)。
也就是說，支撐美元在全球流通的三根支柱有兩根要去美元化了，屆時(shí)市場(chǎng)上會(huì)多出大量的美元，并在貨幣供應(yīng)量大于商品承載物量的定律下繼續(xù)貶值，相應(yīng)的物價(jià)會(huì)進(jìn)一步上升，怪不得美聯(lián)儲(chǔ)又放話說加息。
但鑒于美元龐大的流通量，有沒有效果，有多少效果，還得另當(dāng)別論。
那參照里根的方案呢？
依舊行不通！
首先，里根新政成功的一切前提是產(chǎn)業(yè)革命，而產(chǎn)業(yè)革命的一切前提又是美國(guó)從技術(shù)端到生產(chǎn)端再到應(yīng)用和消費(fèi)端的全產(chǎn)業(yè)鏈壟斷優(yōu)勢(shì)。眼下以5G人工智能為核心的第四次產(chǎn)業(yè)革命，掌握全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)的是中國(guó)，美國(guó)手里面只有技術(shù)優(yōu)勢(shì)。
作為工業(yè)黨，戎評(píng)向來奉行非國(guó)防領(lǐng)域的技術(shù)須經(jīng)過產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)，然后進(jìn)入市場(chǎng)并通過銷售變現(xiàn)成功才有價(jià)值，反之一文不值！
其次，減稅的空間沒有了，前有富豪拖欠或逃避7萬億美元的稅款，后有三十萬億美元的公共債務(wù)，再減稅，美債還不還？公務(wù)員工資發(fā)不發(fā)？新型武器研究部研究？航母戰(zhàn)機(jī)維護(hù)不維護(hù)？
最后，能像四十年前中國(guó)那樣為美國(guó)兜底的國(guó)家沒有了，普及率廣泛的現(xiàn)代電子產(chǎn)業(yè)和中低端制造產(chǎn)業(yè)，高度集中在以中國(guó)為核心的東亞地區(qū)，就算是勞動(dòng)力更廉價(jià)的東南亞，要么有技術(shù)來自中國(guó)，要么有關(guān)鍵零部件來自中國(guó)。
而我們正通過RCEP這個(gè)渠道，把中國(guó)-東南亞產(chǎn)業(yè)體系打造成一支足以抗衡美日韓產(chǎn)業(yè)體系的新金字塔，雙方是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，不是互補(bǔ)關(guān)系。
恕我直言，當(dāng)年里根那套用在今天的美國(guó)身上，只會(huì)掛得更快。
無可奈何花落去，似曾相識(shí)燕歸來。
危機(jī)還是四十年前那場(chǎng)危機(jī)，國(guó)家還是四十年前那個(gè)國(guó)家，但時(shí)代不一樣了，美國(guó)的洋大人們！
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血飲：假如美國(guó)凍結(jié)中國(guó)海外資產(chǎn)，中國(guó)該如何反擊 