聚焦美聯(lián)儲加息專題（一）：加息救不了美國
云阿云智庫•金融與經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)•美聯(lián)儲加息專題
編者按：我還是那句話，現(xiàn)在沒有1990年代那么好的條件了，加息只會延緩?fù)洠鉀Q不了通脹。加息救不了通脹，加息也救不了美國。要徹底解決通脹，必定會付出更加慘烈的代價，很可能是一場無法挽回的全球代價。全文1.9萬字精彩解讀。
美聯(lián)儲暴力加息次日，美股重挫，道指失守3萬點逼近熊市，美債收益率兩位數(shù)深跌
華爾街見聞作者 杜玉2022-06-17云阿云智庫•聚焦美聯(lián)儲加息專題
更多央行追隨美聯(lián)儲鷹派加息，市場擔(dān)心政策失誤引發(fā)衰退，美股全線大跌至52周新低，納指和小盤股收跌超4%居前，道指離熊市臨門一腳并失守3萬點，日內(nèi)最深大跌900點，歐股也創(chuàng)一年多新低。
科技、芯片和非必需消費品慘烈，特斯拉跌超8%，AMD和高通也跌約8%。美債收益率先升后降，在美股盤中兩位數(shù)深跌，接近回吐全周漲幅，歐央行救市承諾令歐債息差收窄，歐債收益率多數(shù)上漲。油價止跌轉(zhuǎn)漲，美油重回118美元布油一度升破120美元，斷供威脅令歐洲天然氣跳漲24%。美元失守20年新高創(chuàng)疫情來最大跌幅，瑞士法郎七年最大漲幅，日元英鎊歐元均漲超1%，比特幣十連跌。現(xiàn)貨黃金連續(xù)兩日漲超1%突破1850美元，倫敦金屬集體收跌，需求擔(dān)憂施壓黑色系。
更多央行采取激進(jìn)政策立場，市場風(fēng)險情緒再次惡化，投資者質(zhì)疑美聯(lián)儲能否實現(xiàn)軟著陸，并擔(dān)心美聯(lián)儲出現(xiàn)政策失誤。
英國央行連續(xù)第五次政策會議加息，暗示必要時會采取更強(qiáng)有力行動，貨幣市場押注其9月加息75個基點的可能性升至50%。瑞士央行意外宣布2007年來首次加息且一次大幅加息50個基點。
有分析稱，瑞士央行的做法說明傳統(tǒng)“鴿派”也開始擔(dān)心通脹，貨幣市場押注瑞士9月再加息100個基點，外匯期權(quán)交易員預(yù)期日本央行將在周五出人意料地發(fā)布鷹派前瞻指引。
歐洲央行行長拉加德告知歐元區(qū)財長，若7月加息啟動后，外圍國家借貸成本上升過快過猛，歐央行預(yù)計將啟動新工具限制債券利差的走闊程度。歐元兌美元聞訊升破1.06至日高。
最新數(shù)據(jù)進(jìn)一步表明美國經(jīng)濟(jì)活動急劇放緩。按揭抵押貸款利率升至2008年來最高和1987年來最大單周漲幅，樓市繼續(xù)降溫，5月新屋開工數(shù)降至一年多最低和2020年4月來最深跌幅，代表未來建設(shè)的營建許可去年9月來最低。上周首申和續(xù)請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)均超預(yù)期，費城聯(lián)儲的6月制造業(yè)指數(shù)為3.3，為2020年5月以來首次跌入萎縮區(qū)間。
納指和小盤股跌超4%居前，道指離熊市臨門一腳失守3萬點，歐股一年多新低
6月16日周四，由于多國央行跟進(jìn)美聯(lián)儲的鷹派加息政策，投資者愈發(fā)擔(dān)心經(jīng)濟(jì)面臨衰退風(fēng)險。
美股大幅低開，納指跌2.6%，標(biāo)普500指數(shù)跌超2%，道指跌近2%，大型科技股普跌，ETF也悉數(shù)下跌，半導(dǎo)體、全球航空業(yè)和科技業(yè)ETF均跌3%，能源和金融業(yè)ETF跌超2.5%。
隨后，道指自2021年1月4日來首次失守3萬點關(guān)鍵整數(shù)位，開盤一小時美股齊創(chuàng)日低。納指和納指100均跌4.3%或近500點，高通跌約8%領(lǐng)跌芯片股，納指100成分股全線下跌。標(biāo)普跌幅擴(kuò)大至130點或3.5%，道指跌860點或2.8%，費城半導(dǎo)體指數(shù)跌超6%，羅素小盤股跌4.6%。
尾盤時美股跌幅加深，道指跌近930點，標(biāo)普跌150點或跌近4%，納指跌超530點或跌4.8%。美股主要股指均創(chuàng)52周新低。
截至收盤，標(biāo)普500指數(shù)失守3700點整數(shù)位，刷新2020年12月來最低。道指自2021年1月來首次收低于3萬點，納指失守1.1萬點，至2020年7月以來的近兩年最低。納指100至2020年11月來最低。價值股居多的羅素2000小盤股失守1700點：標(biāo)普500指數(shù)收跌123.22點，跌幅3.25%，報3666.77點。 道指收跌741.46點，跌幅2.42%，報29927.97點。納指收跌453.06點，跌幅4.08%，報10646.10點。納指100跌4.02%，納斯達(dá)克生物科技指數(shù)和KBW銀行指數(shù)跌超2%，羅素小盤股跌4.7%，且已經(jīng)低于疫情前高位。
本周，標(biāo)普累跌6%，道指跌4.7%，納指跌6.1%，道指將創(chuàng)12周里第11周下跌。標(biāo)普和納指仍深陷熊市，分別較52周新高下跌24%和34%，道指較1月初的峰值跌超19%，逼近熊市。周四標(biāo)普11大板塊全線下跌，非必需消費品和能源均跌5%領(lǐng)跌，全球航空業(yè)ETF跌超5.8%最差。
明星科技股齊跌。“元宇宙”Meta跌5%，刷新52周新低至2020年4月來最低。亞馬遜和谷歌母公司Alphabet跌超3%，計劃再次提高全美車型售價的特斯拉跌超8%，均至三周新低。蘋果跌近4%至一年新低。微軟跌2.7%，奈飛一度跌近5%，收跌近4%。
Adobe第二財季盈利和營收均超預(yù)期，但下調(diào)全年調(diào)整后每股盈利和營收指引至遜于預(yù)期，盤后一度跌超6%。推特跌1.7%，特斯拉CEO馬斯克沒有按照預(yù)期表態(tài)會完成收購該公司。
芯片股也普遍大幅下跌。費城半導(dǎo)體指數(shù)跌超6%，創(chuàng)52周新低和2020年11月來最低。高通跌近8%，刷新52周最低和2020年10月來新低。格芯、AMD和邁威爾科技跌超8%，安森美、希捷科技和ASML跌超7%。英偉達(dá)跌超5%，英特爾跌超3%，兩者均創(chuàng)52周新低。
由于對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂日益加劇，家得寶、Walgreens、摩根大通、3M 和美國運通均創(chuàng)52周新低。航空公司和郵輪等旅游股均深跌，防御型的必需消費品類股好于大盤，寶潔和沃爾瑪逆市漲約1%。追蹤房屋建筑商的指數(shù)連跌五日，周四一度跌超7%，或創(chuàng)2007年以來最大年度跌幅。
衰退威脅下零售商堪憂。連鎖超市Kroger最深跌近5%，收盤跌幅顯著收窄至2%，公司預(yù)警成本上升將損害利潤�；瘖y品巨頭露華濃Revlon一度暴跌44%并暫停交易，隨后又飆升36%，最終收跌13%，逼近周一所創(chuàng)的上市以來最低，背負(fù)33億美元高額債務(wù)后申請破產(chǎn)保護(hù)，成為疫情以來首家申請破產(chǎn)且面向消費者的大型零售企業(yè)。
熱門中概追隨美股大盤走低。中概ETF KWEB跌超5%，CQQQ跌3.7%，納斯達(dá)克金龍中國指數(shù)（HXC）跌4.4%并止步兩日連漲。納斯達(dá)克100四只成份股中，京東跌3.6%，百度跌超5%，網(wǎng)易跌7.8%，拼多多跌超7%后收跌超2%。其他個股中，阿里巴巴跌6%，騰訊ADR跌超5%，B站和愛奇藝跌超4%，新東方止步四日連漲并收跌近6%�！霸燔嚾怠饼R跌，蔚來和小鵬跌超4%。
華爾街激辯美聯(lián)儲鷹派加息的影響。高盛認(rèn)為，美聯(lián)儲表態(tài)不惜一切代價對抗通脹，這說明反彈已進(jìn)入尾聲，美股將繼續(xù)探底。摩根大通稱，股市反映的美國經(jīng)濟(jì)衰退概率為85%，市場對政策失誤和隨后必須扭轉(zhuǎn)政策的擔(dān)憂加劇，衰退或成為“自我實現(xiàn)的預(yù)言”，而歐洲股市暗示的衰退概率為80%。但美銀量化指標(biāo)顯示美國經(jīng)濟(jì)仍有可能軟著陸。
美、英和瑞士央行相繼加息，加重投資者對未來爆發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，MSCI ACWI全球指數(shù)跌2.3%，歐股全線大跌。泛歐Stoxx 600指數(shù)收跌2.47%，刷新52周新低至2021年1月來最低。所有板塊齊跌，科技股跌4.7%領(lǐng)跌。德、意、英和瑞士股指均跌超3%，法國股指跌超2%，瑞士股指接近熊市，橋水57億美元押注成歐股最大空頭。
美債收益率在美股盤中兩位數(shù)深跌，接近回吐全周漲幅，歐央行救市承諾令歐債息差收窄
各期限美債收益率先升后降。10年期基債收益率日內(nèi)最高升10個基點并上逼3.50%，接近11年最高，較日低大幅反彈20個基點，美股盤中重新轉(zhuǎn)跌且迅速擴(kuò)大，美股盤后跌超17個基點至日低，下逼3.22%，接近回吐周一以來全部漲幅。
30年期長債收益率最高上行近9個基點，從日低反彈17個基點，同樣上逼3.50%，美股盤中轉(zhuǎn)跌并下行12個基點，一度失守3.29%。對貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率從日低反彈24個基點，日高上逼3.40%，美股盤中重新跌近18個基點，一度失守3.11%回吐本周全部漲幅。
有分析稱，加息和縮表的結(jié)合已經(jīng)將美國帶入了未知領(lǐng)域，經(jīng)濟(jì)增長面臨重大風(fēng)險。五年期與10年和30年期美債收益率曲線持續(xù)倒掛，10年與30年期曲線也多次接近倒掛。
歐債走勢與美債分野，主要歐洲國家國債價格齊跌、收益率跳漲。10年期德債收益率日內(nèi)最高升23個基點，從日低反彈近32個基點，一度上破1.92%，美股午盤后維持2個基點的漲幅。10年期意債收益率一度升超23個基點，并短暫重回4%上方，與德債息差一度收窄至不足200個基點。
10年期英債收益率在加息決議宣布后最高升近23個基點，從日低反彈33個基點，美股午盤后也維持近2個基點的升幅。兩年期英債收益率一度較日低反彈38個基點，至少創(chuàng)2009年來最大漲幅，不過美股午盤后回吐全部漲幅并轉(zhuǎn)跌。瑞士國債收益率也因央行超預(yù)期加息而兩位數(shù)上行，10年期基債收益率升至11年新高。
油價止跌轉(zhuǎn)漲，美油重回118美元布油一度升破120美元，斷供威脅令歐洲天然氣跳漲24%
伴隨美元迅速走低，國際油價止跌轉(zhuǎn)漲。WTI 7月原油期貨收漲2.27美元，漲幅1.97%，報117.58美元/桶。布倫特8月原油期貨收漲1.30美元，漲幅1.10%，報119.81美元/桶。
美油WTI日內(nèi)一度跌近3美元或跌2.6%，日低下逼112美元，美股午盤后轉(zhuǎn)漲近3美元或超2%，一度上破118美元。國際布倫特也一度跌近3美元或2.5%，日低失守116美元，美股盤中轉(zhuǎn)漲近2美元或1.5%，日高上破120美元整數(shù)位。兩種油價均從昨日所創(chuàng)的月內(nèi)低位反彈。
分析指出，油價一開始受到美聯(lián)儲自1994年來最強(qiáng)加息幅度的打壓，但供應(yīng)緊張仍是焦點。俄羅斯副總理諾瓦克稱，OPEC+將在2022年底就新協(xié)議做出決定，不排除油價在年底前達(dá)到150美元/桶或更高的可能性。國際能源署稱，由中國引領(lǐng)的需求前景復(fù)蘇也將繼續(xù)支持油價上漲。
俄羅斯削減供應(yīng)量導(dǎo)致能源危機(jī)升級，俄羅斯常駐歐盟代表稱“北溪”天然氣管道或?qū)⑼Ｖ惯\營。歐洲天然氣價格聞訊跳漲24%，TTF荷蘭天然氣期貨最終收漲超3%，至三個月高位。
美元失守20年新高，瑞士法郎七年最大漲幅，日元英鎊歐元漲超1%，比特幣十連跌
衡量美元兌六種主要貨幣的美元指數(shù)DXY失守20年高位，最深跌1.7%，創(chuàng)2020年3月以來最大單日跌幅，接連失守105和104兩道關(guān)口，接近回吐上周五以來全部漲幅，美元兌日元跌超1.7%至一周最低，一度跌破132。離岸人民幣兌美元一度跳漲逾400點，美股盤中上逼6.68。
歐洲央行計劃限制債券利差的消息發(fā)布后，歐元兌美元漲幅迅速擴(kuò)大至1.5%，刷新日高并一度升破1.06關(guān)口，連漲三日并收復(fù)上周五以來大部分跌幅。英鎊兌美元也最高漲超200點或1.9%，日高曾升破1.24。瑞士法郎兌美元升超3%，兌歐元升超2%，均創(chuàng)2015年以來最大單日漲幅。
主流加密貨幣多數(shù)下跌，市值從本周一以來一直不足1萬億美元。龍頭比特幣連續(xù)10天下跌，創(chuàng)18個月新低和2010年來最長連跌周期，美股尾盤跌3%并失守2.1萬美元。市值第二大的以太坊跌超4%下逼1100美元。業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，比特幣跌破2萬美元可能會引發(fā)大量杠桿頭寸清算。
現(xiàn)貨黃金連續(xù)兩日漲超1%突破1850美元，倫敦金屬集體收跌，需求擔(dān)憂施壓黑色系
COMEX 8月黃金期貨收漲30.3美元，漲幅1.67%，報1849.90美元/盎司，連漲兩日，受到美元和美債收益率在美股盤中攜手走低的提振�，F(xiàn)貨黃金最高漲21美元或1.2%，重返1850美元上方。
倫敦金屬在美股時段扭轉(zhuǎn)此前的漲幅并集體收跌，盡管需求前景有所改善，投資者權(quán)衡多國央行鷹派加息對經(jīng)濟(jì)的影響。LME期銅收跌1.7%或156美元，接連失守9200和9100美元兩道整數(shù)位。倫鋁重新逼近七個月最低，倫鎳重返跌勢，收跌近600美元或2.3%，逼近三個月低位。
對需求的擔(dān)憂令內(nèi)盤黑色系商品夜市跌幅擴(kuò)大。大商所鐵礦石主力合約一度跌近6%。新加坡鐵礦石指數(shù)期貨最低跌超6%。螺紋、焦煤、熱卷跌近4%，焦炭跌超3%，最終內(nèi)盤期貨夜市多數(shù)收跌，鐵礦跌約3.7%領(lǐng)跌，焦煤跌超2%，螺紋和熱卷跌超2.6%，但LPG漲超3%。
原創(chuàng) | 通脹爆表的美國進(jìn)退兩難
花貓哥哥2022-06-14 云阿云智庫•聚焦美聯(lián)儲加息專題
今年以來雖然從3月開始美聯(lián)儲采取非常鷹派的貨幣緊縮政策，但是美國通脹指數(shù)繼續(xù)高燒不退。
美國5月CPI指數(shù)同比上漲8.6%，不僅超出市場預(yù)期（預(yù)期8.2%），而且再次創(chuàng)出新高。
與美國相比，歐元區(qū)也不樂觀。歐元區(qū)5月通脹率從4月的7.4%上升到8.1%，遠(yuǎn)高于外界預(yù)測的7.7%，刷新1999年歐元區(qū)成立以來最高紀(jì)錄。
現(xiàn)在我們來探討一個重要的問題：美國為什么會發(fā)生如此嚴(yán)重的通脹？
1.美聯(lián)儲的無奈
很多人簡單地將美國的通脹歸結(jié)于美聯(lián)儲印鈔，實際上這是不成立的。
美聯(lián)儲雖然從2020年開始就超發(fā)了幾萬億美元貨幣，但是美國有點特殊，即使大量超發(fā)美元也不一定會帶來通脹。
2020年美國進(jìn)出口總額38391.8億美元，其中，美國進(jìn)口額24075.5億美元，出口額14316.4億美元，也就是說，美國貿(mào)易逆差大致是1萬億美元。
2021年，美國外貿(mào)總額46146億美元，逆差同樣達(dá)到10907億美元。
其二，雖然美國消費者獲得大量美元，但是因為疫情原因，這些現(xiàn)金大多轉(zhuǎn)化為儲蓄而不是消費。
其三，美國疫情爆發(fā)之后，美股經(jīng)歷短暫下跌之后，在美聯(lián)儲無限寬松托底之下，美股一路上漲，道瓊斯指數(shù)從18213點最高漲到36952點，不僅漲幅超過一倍，還創(chuàng)出歷史新高。
總結(jié)一下，美聯(lián)儲雖然大量印鈔，但是這些貨幣實際分流到三個渠道——貿(mào)易逆差輸出貨幣、銀行儲蓄、資本市場。超發(fā)的貨幣沒有進(jìn)入消費市場，所以美聯(lián)儲印鈔不是導(dǎo)致美國通脹爆表的原因。
那么，是什么原因?qū)е旅绹浤兀?/span>
很明顯，美國通脹指數(shù)是從2021年開始飆升的。
那么，2021年3月之后美國發(fā)生了什么？
我們先來看一則新聞。
美國港口的世紀(jì)大擁堵是當(dāng)時美國供應(yīng)鏈危機(jī)的一個表象，這場供應(yīng)鏈危機(jī)從港口席卷到整個美國國內(nèi)供應(yīng)鏈，大量生活物資淤積在物流各個環(huán)節(jié)，直接導(dǎo)致美國終端超市貨架空空，物價飛漲。
所以，從去年3月開始飆升的通脹指數(shù)是因為美國供應(yīng)鏈危機(jī)導(dǎo)致的，這是美國政府治理能力低下的表現(xiàn)。
面對供應(yīng)鏈危機(jī)導(dǎo)致的通脹問題，美聯(lián)儲也沒辦法，貨幣政策是無法解決港口堵塞、卡車司機(jī)缺乏等等一系列的物流問題，所以當(dāng)時美聯(lián)儲只能捏著鼻子撒謊，聲稱美國通脹屬于“暫時現(xiàn)象”。
美聯(lián)儲為啥要撒謊？
原因很簡單，因為解決通脹問題是美聯(lián)儲兩大職能之一（另一個是就業(yè)），美國通脹失控，理論上美聯(lián)儲就要采取行動。
但是美聯(lián)儲很清楚當(dāng)前的通脹問題不是貨幣現(xiàn)象，即使采取貨幣緊縮政策也無法解決通脹，如果直接指出通脹原因就會暴露出拜登當(dāng)局執(zhí)政無能，那又會引發(fā)兩黨朝野紛爭。
美聯(lián)儲不想惹上黨爭的麻煩，所以只能通過撒謊來為貨幣政策按兵不動找借口。
2021年11月，美國通脹指數(shù)突破5%，實在是拖不下去的美聯(lián)儲不得不在貨幣政策上轉(zhuǎn)為鷹派，但是這個時候美聯(lián)儲的鷹派還只是停留在口頭上（聲稱會在2022年3月展開加息行動）。
這其實是美聯(lián)儲給拜登當(dāng)局留下一個長達(dá)5個月的時間窗口去面對美聯(lián)儲加息貨幣緊縮的挑戰(zhàn)。
2.拜登當(dāng)局犯下的致命錯誤
拜登當(dāng)局的選擇卻是在俄烏沖突中拱火！
這是拜登政府犯下的致命錯誤。
從2021年開始，烏東局勢開始日趨緊張，烏克蘭調(diào)動大軍在頓巴斯地區(qū)發(fā)起猛攻，大量俄羅斯族人逃到俄羅斯，俄羅斯開始在烏東邊境集結(jié)大軍，并且對烏克蘭當(dāng)局發(fā)出多次警告。
拱火烏東局勢固然可以在歐洲制造恐慌，讓歐洲避險資金流入美國，在美聯(lián)儲加息后為美股接盤，但是任何硬幣都有另一面，隨著烏東局勢緊張，國際油價開始上漲。
2月24日，俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)，國際油價直接沖破100美元/桶，最高達(dá)到137美元/桶。與此同時，國際糧食價格也大幅上漲，截至5月中旬，據(jù)彭博數(shù)據(jù)顯示，今年以來世界小麥價格已經(jīng)飆升超過40％，大米價格也已經(jīng)飆升超過15％。
供應(yīng)鏈問題+國際大宗產(chǎn)品價格上漲引爆了美國通脹，并且連帶讓全球大部分國家通脹爆表。
所以，雖然在3月之后，美聯(lián)儲采取異常強(qiáng)硬的貨幣政策（加息50個基點），但是，美國通脹指數(shù)依然高燒不退。
3.全球大通脹，中國為啥能獨善其身
寫到這里，可能有人會有疑問，為什么全球大通脹中國能獨善其身——我們5月CPI指數(shù)只有2.1%。
這里有幾個原因，我們一個一個來說。
中國是特色市場經(jīng)濟(jì)，對涉及國計民生的基礎(chǔ)產(chǎn)品實行國有壟斷經(jīng)營制度，對這類產(chǎn)品價格國家有很強(qiáng)的控盤能力。
1、糧食。主糧自給率93%以上，國內(nèi)糧價自成體系，國家根據(jù)國內(nèi)需求制定糧價體系，中國糧食價格長期與國際糧食倒掛，甚至出現(xiàn)過將國內(nèi)糧食走私出口的現(xiàn)象。
國家高瞻遠(yuǎn)矚，早早儲備大量糧食——據(jù)美國農(nóng)業(yè)部估算，到2022年年中，中國將擁有全球69%的玉米儲量，60%大米儲量，51%小麥儲量。
2、石油與天然氣。中國石油對外依存度比較高，但是也有兩個特殊因素。一個是俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)之后，中國堅持與俄羅斯保持“正常貿(mào)易”，大量進(jìn)口俄羅斯相對便宜的石油天然氣，壓低了進(jìn)口成本。
中國國內(nèi)石油天然氣是國企壟斷，能源價格受國家調(diào)控，在關(guān)鍵時刻，國家可以指示國企控制能源價格（石油、天然氣、電力）。
這里給一組中美能源價格比較。
當(dāng)?shù)貢r間6月6日，美國汽車協(xié)會（AAA）數(shù)據(jù)顯示，全美平均汽油價格創(chuàng)下了4.865美元/加侖（約8.7元/升）的新紀(jì)錄，部分加油站油價甚至接近10美元，自拜登上任以來，美國汽車加油站的汽油價格上漲了一倍多。
受國際天然氣價格大幅度上漲的影響（美國約40%的電力是靠燃燒天然氣來發(fā)電的），俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)以來，全美電力價格已經(jīng)上漲了15%。當(dāng)然，歐洲的電力價格早就翻了好幾倍了。
而中國呢？
雖然我們也面臨進(jìn)口石油價格大漲的沖擊，但是全國汽油價格從2021年1月到現(xiàn)在，大致上漲了50%左右，是美國上漲幅度的一半左右，電力價格基本不變。
3、中國工業(yè)門類齊全，所有工業(yè)產(chǎn)品都能生產(chǎn)，強(qiáng)大的工業(yè)制造業(yè)能力讓中國工業(yè)產(chǎn)品價格一直在全球處于較低水平。
美國是農(nóng)業(yè)與能源大國，美國農(nóng)產(chǎn)品與能源不但完全能自給，甚至還能大量出口，為什么國際能源與糧食價格大漲對美國物價的影響比中國還大？
這就是美國完全市場經(jīng)濟(jì)體制的劣勢。
美國是完全市場經(jīng)濟(jì)，能源產(chǎn)業(yè)、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)都是市場化運行，所以雖然美國農(nóng)產(chǎn)品與能源完全可以自給，但是農(nóng)產(chǎn)業(yè)與能源價格與國際價格完全掛鉤，國際能源價格、農(nóng)產(chǎn)品價格大漲，國內(nèi)價格同樣也會大漲（國內(nèi)能源與農(nóng)產(chǎn)品價格如果低于國際價格，資本家就會毫不猶豫將這些產(chǎn)品賣到國外）。
另外，美國制造業(yè)空心化，大量基礎(chǔ)工業(yè)產(chǎn)品都依賴進(jìn)口（特別是依賴中國進(jìn)口），特朗普時期對華發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)，對中國商品加征25%關(guān)稅，進(jìn)一步推高了美國物價。
按：歐盟通脹爆表主要是俄烏沖突，一個是提升了國際大宗產(chǎn)品價格，另一個對俄制裁，讓歐盟制造業(yè)傷害很大（能源、化工、天然氣加工業(yè)、依托俄羅斯礦產(chǎn)、木材的制造業(yè)），兩者疊加讓歐盟也被美國這個豬隊友帶到溝里去了。
4.拜登打爛了一手好牌
新冠疫情之后，美聯(lián)儲拼命印鈔直接擴(kuò)表超過5萬億美元，雖然這對全世界是很不負(fù)責(zé)的行為，但是對于美國而言卻收益極大，美國家庭與企業(yè)手握充足的現(xiàn)金，這就為疫情之后的美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇奠定了良好的基礎(chǔ)。
2022年5月美國家庭儲蓄首次超過債務(wù)，這個儲蓄在疫情之后是能轉(zhuǎn)化為巨大消費的，所以市場上對疫情之后美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇曾經(jīng)充滿信心。
在去年10月的《世界經(jīng)濟(jì)展望》（WEO）中，國際貨幣基金組織IMF預(yù)計2022年美國經(jīng)濟(jì)增速有望達(dá)到5.2%，較此前預(yù)測值上調(diào)0.3個百分點。
但到了今年1月25日，因為節(jié)節(jié)攀升的通脹指數(shù)，IMF將美國2022年經(jīng)濟(jì)增速大幅調(diào)降1.2個百分點至4%，在所有發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中的調(diào)降幅度最大。
整個發(fā)達(dá)國家地區(qū)，美國經(jīng)濟(jì)下調(diào)幅度最大。
事實上居高不下的通脹已經(jīng)讓美國消費出現(xiàn)嚴(yán)重的問題。
據(jù)美國媒體報道，密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)初值從4月的65.2降至5月初的59.1，為2011年8月以來最低水平。
而美國具有標(biāo)志性意義的汽車消費已經(jīng)開始崩塌，2022年1—4月，美國汽車消費同比下降19%，5月汽車消費再次同比下降29%，幾乎就是斷崖式下降。
所以，如果拜登當(dāng)局不能迅速解決通脹問題，美國很有可能陷入一場嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)——先是滯漲，然后就是大蕭條。
怎么辦？
5.拜登的難題
擺在拜登當(dāng)局面前大概有兩個辦法來解決通脹問題——其一就是把國際大宗產(chǎn)品，特別是石油價格打下來，其二就是取消對華商品加征的關(guān)稅。
但是這兩個辦法都困難重重，我們一個一個來說。
首先是把國際大宗產(chǎn)品——特別是石油價格打下來，具體而言有辦法有三個：
一個是歐佩克增產(chǎn)；
一個結(jié)束俄烏戰(zhàn)爭；
一個是把伊朗石油放出來；
這三個辦法難度都很大。
歐佩克增產(chǎn)？
增加石油產(chǎn)能投資是一筆巨大開支，但是當(dāng)下能源價格大漲不是能源緊缺，而是地緣政治沖突造成的，這個就有很大不確定性。
如果未來地緣政治沖突解決，那么歐佩克為增產(chǎn)石油的投資就要蒙受巨大損失。相反，不增產(chǎn)歐佩克還能享受能源價格上漲的紅利（目前沙特石油公司市值已經(jīng)超過蘋果）。
所以歐佩克根本沒有什么動力增產(chǎn)，最近歐佩克通過的6—7月增產(chǎn)協(xié)議——將“大幅度增產(chǎn)”0.7%的石油。
你沒看錯，歐佩克準(zhǔn)備增產(chǎn)的石油連1%都不到。
結(jié)束俄烏戰(zhàn)爭？
這是一個選項，但是發(fā)起戰(zhàn)爭容易，結(jié)束難。
一方面俄羅斯的訴求西方很難全面滿足；另一方面澤連斯基團(tuán)隊有自己訴求（承認(rèn)失敗，割地求和基本就是被判政治死刑），加上演員團(tuán)隊活動能力很強(qiáng)，最近甚至以領(lǐng)土為誘惑準(zhǔn)備拉攏波蘭下場。
歐盟的訴求是希望在夏季結(jié)束俄烏戰(zhàn)爭，那才有可能爭取一個相對體面的條件。一旦戰(zhàn)爭拖到秋冬季，因為對俄羅斯石油天然氣依賴加大，加上高通脹持續(xù)時間太久，屆時歐盟可能直接就跪了。
所以歐盟現(xiàn)在全力爭取夏季結(jié)束戰(zhàn)爭，最近出臺對俄羅斯最嚴(yán)厲制裁（2022年底之前削減90%俄羅斯石油購買）是歐盟最后的一賭。
美國現(xiàn)在也改口，拜登的說辭是烏克蘭的事情由烏克蘭決定（過去是支持烏克蘭戰(zhàn)斗到最后）。
但是俄烏戰(zhàn)爭何時能結(jié)束變數(shù)很大。
我們來看一張圖。
大家注意圖上面的藍(lán)色線，這是從俄羅斯經(jīng)烏克蘭向歐洲的輸油管道。
俄羅斯向歐洲輸油管道有兩類，一類是海上管道，也就是北溪1、2號線，現(xiàn)在北溪2號線因為政治原因給停掉了，就剩北溪1號還在使用。
經(jīng)過烏克蘭是陸上對歐洲最為重要的輸油管道，俄羅斯一定要全面控制這個管道才能用能源武器與歐盟博弈。
所以，上述經(jīng)過烏克蘭的藍(lán)色管道線俄羅斯是一定要全面掌控才能放心，否則烏克蘭在未來就有可能利用掌握俄羅斯對歐盟輸油管道線而大做文章。
目前俄軍主力還在頓巴斯地區(qū)激戰(zhàn)，就算是拿下頓巴斯地區(qū)，未來也一定要吃下敖德薩州，這樣才能將經(jīng)烏克蘭所有輸油管道線控制自己手里。
另外吃下敖德薩，還可以讓烏克蘭變成一個沒有出海港口的內(nèi)陸國，未來烏克蘭糧食出口也要看俄羅斯眼色。
但是按照目前的戰(zhàn)場進(jìn)展，俄軍目前甚至還沒圍困敖德薩，要吃下敖德薩估計還有一段較長的時間，夏季結(jié)束戰(zhàn)爭希望渺茫。
把伊朗石油放出來？
這個就要解除對伊朗制裁，主要的障礙是很難擺平以色列、沙特，擺不平美國就拿不出達(dá)成伊朗核協(xié)議的籌碼。
最近美國唆使希臘扣押伊朗一艘油輪，就是希望以此為籌碼逼迫伊朗讓步，沒想到伊朗非常強(qiáng)硬，反而扣押希臘2艘油輪，美國這個企圖再次破產(chǎn)。
那么拜登政府能夠取消對華商品加征的關(guān)稅嗎？
這個阻力也很大。
站在拜登政府立場，最理想的情況是中美同時取消加征關(guān)稅，如果只是美方單方面取消，不但對國內(nèi)保守勢力、民意很難交代，國際上也很丟臉。
最近美國工會組織就聯(lián)名致函給拜登當(dāng)局，聲稱如果拜登政府取消對華商品加征的關(guān)稅，全美工會組織將呼吁工人在中期選舉中將選票投給共和黨。
美國工會組織為什么反對拜登政府取消對華商品加征的關(guān)稅？
這還是特朗普執(zhí)政時期留下的政治遺產(chǎn)。
當(dāng)初特朗普對華商品加征關(guān)稅時，大肆宣傳這就可以促使制造業(yè)回歸美國，給美國工人提供更多的就業(yè)崗位。
雖然后期事實證明，這種說法很扯淡，但是美國工人偏偏就相信了這個說法，所以拜登當(dāng)局宣布將考慮取消對華商品加征的關(guān)稅之后，就在全美引發(fā)了底層工人的恐慌——認(rèn)為這樣將導(dǎo)致他們就業(yè)崗位進(jìn)一步流失，所以才有了全美工會組織的統(tǒng)一行動。
這就讓拜登很為難了。
要解決工會組織的障礙，就必須在國內(nèi)拉攏更多的強(qiáng)援，這個時候，讓中國取消對美商品加征的關(guān)稅就更為重要（讓美國對華出口商受益）。
但是中方對美貿(mào)易占盡優(yōu)勢，美方單方面取消我們歡迎，雙方同時取消則需要美方做出更多讓步。
所以，美方從3月開始拼命打臺灣牌、打東盟牌希望給中方施壓。結(jié)果在中方一系列針鋒相對斗爭下美方行動全部失敗——
其一，東盟領(lǐng)導(dǎo)人公開表態(tài)嘲弄美方，宣布不會在中美之間選邊站；
其二，美國國務(wù)院網(wǎng)站悄悄加回刪除的“不支持臺獨”表述。
6.沮喪的拜登團(tuán)隊
6月6日今日俄羅斯電視臺網(wǎng)站援引美國《政治報》一篇文章稱，在拜登政府似乎無法解決席卷全國的一系列挑戰(zhàn)之際，美國總統(tǒng)喬·拜登及其白宮幕僚的士氣正直線下降。
《政治報》聲稱，已同“與政府關(guān)系密切、無權(quán)公開討論內(nèi)部對話”的5名白宮官員和民主黨人進(jìn)行了交談。這些人說，在助手們“相互指責(zé)”、對人事變動感到恐慌之際，白宮內(nèi)部緊張氣氛加劇。
文章列舉了諸多問題，包括全球通脹飆升、燃料價格上漲、俄羅斯對烏克蘭的攻勢、大流行病可能卷土重來、墮胎權(quán)和國會不能通過全面槍支立法。并寫道：“面對可能壓垮政府的眾多挑戰(zhàn)，無力扭轉(zhuǎn)局面的喬·拜登總統(tǒng)及其助手日益感到失望�！�
文章引述拜登過渡團(tuán)隊的高級助手阿德里安娜·埃爾羅德的話說：“他（拜登）已失去對很多事情的控制，我們感到沮喪�！�
其實，對于拜登當(dāng)局的窘境我還是很能理解的。
現(xiàn)在的美國與19世紀(jì)后期的清廷很是類似。
一個走下坡路的帝國即使做裱糊匠也是很艱難的，帝國內(nèi)憂外患，到處走煙冒火，想裱糊維持，卻處處掣肘，讓人無處下手，最后就是啥也不能做，只能眼睜睜看著事態(tài)一步步惡化。
這就讓執(zhí)政者很難不灰心喪氣。
過去的清末是如此，現(xiàn)在的美國同樣如此。
7.比爛的時代
最后再多說幾句。
這是一個存量博弈的世界，是一個比爛的時代。
目前在全球博弈中有資格做棋手的只有兩個國家，中美（歐盟就算了）；
中美比較，我們困難，美國更困難；
美國綜合國力雖然比中國強(qiáng)，但是美國內(nèi)外掣肘太多，各種既得利益集團(tuán)盤根錯節(jié)讓美國很難集中全力來對付中國，一個戴著鐐銬跳舞的美國是不值得恐懼的。
我們供應(yīng)鏈危機(jī)是上海疫情導(dǎo)致的，但是我們在三個月內(nèi)就解決了這個問題，而美國供應(yīng)鏈危機(jī)則是懶政惰政社會治理能力低下導(dǎo)致的，綿延一年還沒得到解決。
我們消費疲軟主要是疫情導(dǎo)致人員流動不暢以及房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型導(dǎo)致的，這個是可以通過政府?dāng)U大財政支出得到一定彌補(bǔ)的；而美國消費不暢則是地緣政治到處拱火，最后搬起石頭砸自己的腳，一手導(dǎo)致了高通脹壓制了消費，現(xiàn)在也沒有找到有效辦法來解決。
我們通脹控制得很好，所以我們工具箱還有更多工具來提振經(jīng)濟(jì)。
美國高通脹與低迷的消費讓美聯(lián)儲左右為難，不但事實上已經(jīng)陷入滯漲的危機(jī)，而且未來還有可能陷入大蕭條的危機(jī)。
所以，有理由相信，中國會相對美國先熬過這段困難時期，率先實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。
美國引爆的十幾年危機(jī)，我們怎么保護(hù)自己
十月蛐蛐 2022-06-10 云阿云智庫•聚焦美聯(lián)儲加息專題
最近日子不太好過，疫情三年還沒完，俄烏戰(zhàn)爭又爆發(fā)了，世界經(jīng)濟(jì)一團(tuán)糟，原材料暴漲、公司干著干著就關(guān)門了……后臺不斷有小伙伴問：世道這么差，干點啥能賺錢？還有的問：中概股跌得太狠了，還能解套嗎？
這些問題往往各種菩薩比較擅長，蛐蛐回答不了，不過我們可以聊聊世界發(fā)生了什么？咱小老百姓怎么能減少點損失。
但聊這些之前，大伙得先明白一件事：大河沒水小河干，人扛不過大趨勢，所幸中國近幾十年大趨勢很不錯，小伙伴們工作和生活總體還可以。
但大多數(shù)國家就沒這么幸運了，十幾年、甚至二三十年前，就沒了盼頭，經(jīng)濟(jì)長期停滯，年輕人高失業(yè)率，開始躺平、追求小確幸。
“人類社會總是向前發(fā)展的”，這話本身沒錯，但它是個宏觀描述，具體到一個國家，想獲得發(fā)展并不容易，尤其是一馬當(dāng)先、領(lǐng)先于別人的發(fā)展，更是難如登天。
這話可不是亂說的，我列個表格，大家一看就明白。
1.失去30年的，遠(yuǎn)不止日本一個
下圖是10年來全世界的GDP，拿走中美這兩個火車頭后，其他地區(qū)的增長非�？蓱z：
如果把通貨膨脹算進(jìn)去的話，經(jīng)濟(jì)其實是萎縮的。
有些同學(xué)可能有疑問，畢竟在中美之外，世界上還有太多的國家，有落后國家，也有學(xué)霸國家，總不至于都這么差吧！
可惜，學(xué)霸的日子一樣不好過，比如日本，前些年一直有說法叫“失去的20年”，但那不是前些年嘛，現(xiàn)在已經(jīng)遠(yuǎn)不止20年，1994年日本的GDP就有4.9萬億美元，2021年竟然還是4.9萬億……可見，日本現(xiàn)在應(yīng)該關(guān)心的是，會不會失去30年！
悲劇的并不是日本一個，事實上除了德國略好一點外，英、法、意大利、西班牙，這些西方曾經(jīng)的學(xué)霸全都一樣，從1995年后幾乎就沒增長，到了2008年美國引發(fā)金融危機(jī)，之后只要能不下跌，就算幸運的了！
大家看出來了吧，中美拿走了人類最大的蛋糕，這幾十年世界經(jīng)濟(jì)起起落落，而中國一直風(fēng)生水起，背后其實是經(jīng)濟(jì)一直在大發(fā)展。
但為啥只有中美在發(fā)展，創(chuàng)造了這么多財富呢？
財富理論有很多，但說得最清楚的還是馬克思，他認(rèn)為財富就是“凝結(jié)在商品中的無差別勞動”，比如一個工人1小時能編1個筐，要是編草鞋的話，1小時只能編2只鞋，那筐的價格大致就是鞋的2倍。
中國人吃苦耐勞、心靈手巧，編筐這類工作別人都比不過我們，但更重要的是，中國教育普及率高、基礎(chǔ)設(shè)施完善、工業(yè)體系完整，只要中國人專心干活，就能創(chuàng)造出巨大財富。
不過，馬克思理論也有不足，畢竟他是150年前的人，去世的時候，我國大清還在搞洋務(wù)運動，這之后人類社會出現(xiàn)了大跳躍，他沒能見到。
這些大跳躍主要在科技方面，催生出新的財富創(chuàng)造方式，比如蘋果手機(jī)靠軟硬件設(shè)計，就能壟斷一個大型行業(yè)的大部分利潤……再比如做芯片的高通，靠專利授權(quán)每年就能賺上百億美元，從傳統(tǒng)的馬克思理論來看，簡直是“不勞而獲”。
當(dāng)然，咱們想聊的也不是學(xué)術(shù)理論，回到本文的重點，會神奇的發(fā)現(xiàn)：凡是老馬說到的財富，中低端工業(yè)基本被中國拿完了；凡是老馬沒說到的財富，科技創(chuàng)新、設(shè)計、品牌之類的，都被美國拿完了，尤其是進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)時代后，英法日德這些學(xué)霸都掉隊了。
這才是人類的財富密碼，也解釋了為啥整個世界，只有中美在大發(fā)展！
世界要是一直這么走下去，中國還是挺滿意的，悶頭搞發(fā)展，默默升級，美國心里其實也美滋滋，雖然他的增量沒有中國大，但按人頭計算，造富效率卻是中國的3倍。
可惜世界的運行并非那么美好，老馬預(yù)言的危機(jī)，再一次出現(xiàn)了！
2.經(jīng)濟(jì)危機(jī)從未走遠(yuǎn)
這就是2008年，發(fā)生在美國的金融危機(jī)。
直到今天，大家提起那場危機(jī)，基本還在埋怨金融資本家的貪婪，但其實陽光下沒有新鮮事，雖然它看起來是金融出了問題，本質(zhì)卻還是一場“資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)”。
資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)并不少見，影響最大的是1929年的大蕭條，最終引爆第二次世界大戰(zhàn)，反復(fù)折騰了一二十年，直到二戰(zhàn)結(jié)束才算完。
經(jīng)濟(jì)危機(jī)的解釋有很多，但最經(jīng)典的可能還是老馬，他認(rèn)為經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根子是生產(chǎn)過剩，這是資本主義的不治之癥，每隔一段時間必然就會出現(xiàn)。
這話聽起來很抽象，咱們換個通俗說法：資本主義經(jīng)濟(jì)是冗余經(jīng)濟(jì)，要懟出大量多余的商品，才能實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。
能進(jìn)步本來是好事，但時代的一�；�，落在個人頭上就是一座山，每次危機(jī)都造成大量失業(yè)、饑餓和疾病、二戰(zhàn)更是造成數(shù)千萬家庭妻離子散、家破人亡，沒有誰愿意讓這樣的災(zāi)難，發(fā)生在自己國家。
所以，西方國家也進(jìn)行了大量反思，做了一些優(yōu)化調(diào)整，西歐國家的方法是提高民生保障，美國則嘗試主動刺破泡沫，希望打破危機(jī)的周期。
美國能這么想，一方面是他們相信自由市場的魔力，另一方面也是美國當(dāng)了老大后，世界出現(xiàn)了一個大變化。
這個變化就是經(jīng)濟(jì)的全球化。
前文咱們說了，經(jīng)濟(jì)危機(jī)要通過多余的商品，實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，也就是說哪里的工廠越多，哪里的商品才多，哪里的危機(jī)也就越重，之前幾次經(jīng)濟(jì)危機(jī)都發(fā)生在英國、西歐和美國，全是當(dāng)時工廠最多的地方。
二戰(zhàn)后，美國逐步把容易過剩的工廠轉(zhuǎn)移到國外，之后就不怕主動刺破危機(jī)了，這正好符合段子說的：青春痘長在哪個部位，你才不擔(dān)心？——長在別人臉上！
后邊的事情，估計同學(xué)們都比較熟悉：
1990年日本泡沫被刺破，家電、電子行業(yè)一蹶不振，當(dāng)年橫行世界的松下、東芝們已經(jīng)難覓蹤影，日本進(jìn)入“失去的30年”。
1997年的東南亞經(jīng)濟(jì)危機(jī)被引爆，勞動密集型產(chǎn)業(yè)、電子產(chǎn)業(yè)遭重創(chuàng)，四小龍、東南亞被洗劫，韓國的三星、現(xiàn)代雖然劫后余生，但大部分股份已經(jīng)不屬于自己。
可見，雖然叫法不同，但本質(zhì)都是在消滅過剩產(chǎn)能。
時間到了2008年，世界工廠又開始過剩了，這次危機(jī)的主角變成了我們中國！
3.美國提出G2：中美共治
我國號稱世界工廠，已有不少年頭，經(jīng)濟(jì)危機(jī)這個鐵律，中國跨得過去嗎？
當(dāng)時國外流行“中國崩潰論”已經(jīng)很多年，也并非都是國內(nèi)自嗨的“上了戰(zhàn)忽局的當(dāng)”，畢竟沒有一個國家能戰(zhàn)勝經(jīng)濟(jì)危機(jī)，該衰退的都衰退了。
不過中國沒有輕易認(rèn)命，做了很多努力，至今看都是壯舉：
家電過剩了！那就來個家電下鄉(xiāng)…
摩托過剩了！那就來個摩托下鄉(xiāng)…
汽車？其實沒過剩，沒關(guān)系，也一起下鄉(xiāng)去吧！
當(dāng)時我國還有個老大難問題，由于長期快速發(fā)展，中國鋼鐵產(chǎn)量占到世界的47%、水泥占48%，按照危機(jī)理論，這部分產(chǎn)能顯然也是過剩的，但中國來了個4萬億大基建，把之后幾年的公路、鐵路、機(jī)場、電廠，提前都給建好了。
這在當(dāng)時是有爭議的，有些專家認(rèn)為“錯過了房地產(chǎn)調(diào)整的窗口”，道理可能也是對的，但事后看起來，4萬億的效果還不錯：中國從2010年到2020年，僅僅10年，GDP就增長了1.5倍，08年的超前建設(shè)，很快就被后來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展所消化，反而成了好事。
總之，中國面對經(jīng)濟(jì)危機(jī)，對策是擴(kuò)大需求，盡量不削減產(chǎn)能，尤其是不向國外轉(zhuǎn)移產(chǎn)能，這一點特別牛，因為當(dāng)年日本危機(jī)，家電廠就是向韓國、中國轉(zhuǎn)移，東南亞危機(jī)時，電子廠玩具廠也是向中國轉(zhuǎn)移。
但中國的思路卻很不一樣，來了個“騰籠換鳥”，過剩產(chǎn)能向內(nèi)地轉(zhuǎn)移，不僅保持了中國經(jīng)濟(jì)總量，還減少了地區(qū)差異，和前邊說的家電下鄉(xiāng)、汽車下鄉(xiāng)一樣，既解決了經(jīng)濟(jì)問題，又提高了人民的生活質(zhì)量。
看到騰籠換鳥效果不錯，富士康去了鄭州和成都；重慶召集了6大代工廠，搞了個筆記本電腦制造中心，產(chǎn)量從2014年就一直是世界第一；三星更是把近200億美元的芯片廠，直接放在了西安，閃存產(chǎn)量占到世界的10%。
面對危機(jī)，中國應(yīng)對有序，美國非常驚訝，觀望了1年，看到中國確實沒有崩的意思，于是奧巴馬提出了G2，希望搞個“經(jīng)濟(jì)二人組”，共治天下。
不過，這只是個高帽子！看看今天美帝對霸權(quán)的執(zhí)念，就知道當(dāng)年的G2不會有什么好事。
美帝的真實想法是：研發(fā)創(chuàng)新的成本高、風(fēng)險大，就讓他們來干吧，不過一旦成功，那專利啊品牌啊，肯定都是美國的；中國人這么勤勞、踏實肯干，那就負(fù)責(zé)生產(chǎn)制造好了，雙方各展所長！
聽起來很美好，但本質(zhì)卻是中國永遠(yuǎn)要在血汗工廠里干活，一直要用“1億件襯衫換1架波音飛機(jī)”。
我國要是這么沒眼光，那當(dāng)年早就加入蘇聯(lián)的經(jīng)濟(jì)互助會了，當(dāng)時那么艱苦，中國都要自立自強(qiáng)，何況現(xiàn)在？
中國拒絕G2后，美國加大了軍事圍堵，南海的壓力與日俱增。
我國也不是嚇大的，2013年提出“一帶一路”，產(chǎn)能繼續(xù)從國內(nèi)走向國外。
同年，中國開始在南海種島。
2015年，正式提出“中國制造2025規(guī)劃”，產(chǎn)業(yè)升級提速。
美國坐不住了，操盤南海議題。
2016年，中美南海對峙，雙方軍艦超過了200艘，徹底翻臉。
2018年，中美貿(mào)易戰(zhàn)、科技戰(zhàn)。
4.資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)，不死不休！
中美博弈走到今天，有從老大老二沖突解讀的、有從經(jīng)濟(jì)總量解讀的、還有從軍事角度解讀的，都有各自的道理，不過美國針對中國，是從08年就開始的，那時中國還不強(qiáng)，GDP比日本還小，僅僅是美國的零頭。
要是從經(jīng)濟(jì)危機(jī)解讀，就可以看得很清楚了：08年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，本來應(yīng)該垮掉的中國工廠，硬硬被我國扛著沒倒，中國不放血，美國就吃不到，肯定會鬧騰個沒完！
但這又是怎么一回事呢？
經(jīng)濟(jì)危機(jī)確實會消滅過剩產(chǎn)能，但活下來的工廠會更賺錢，比如牛奶被倒進(jìn)河里，但活下來的牛奶廠，市場份額會擴(kuò)大。
1929年經(jīng)濟(jì)危機(jī)，大家一直憋著，誰家的工廠都不想倒，直到憋出了二戰(zhàn)，歐洲的工廠幾乎全滅，而美國卻大賺特賺。事實上，美國經(jīng)濟(jì)對世界控制力最強(qiáng)的時期，也就是1950年左右。
戰(zhàn)后，美國工廠越來越少了，但搖身一變成了金融資本，也就是說他們不靠生產(chǎn)賺錢，靠金融獲利來賺錢，他們不再怕經(jīng)濟(jì)危機(jī)，還積極創(chuàng)造危機(jī)，比如日本的家電、電子、半導(dǎo)體被收拾，產(chǎn)業(yè)和利潤就被轉(zhuǎn)移到美國控股的三星、現(xiàn)代們……
但如今，中國一方面做大需求、撐著“過�！碑a(chǎn)能不倒，另一方面，中國的經(jīng)濟(jì)命脈都掌握在國企手中，不少明星企業(yè)也不上市，比如華為、大疆、OPPO、vivo，美國資本沒辦法入股控股……他們看著中國這塊大肥肉，卻方方面面下不去口，能不著急嘛！
可以說中國的“過剩”產(chǎn)能不消失，美國吃不到肉，那08年引爆的經(jīng)濟(jì)危機(jī)就過不去，他們會沒完沒了的折騰，2016年的南海對峙只是開胃菜，后邊的貿(mào)易戰(zhàn)、科技戰(zhàn)、生物戰(zhàn)，直到今年2月的俄烏戰(zhàn)爭。
但俄烏戰(zhàn)爭也不是終點，甚至算不上高潮……
5.俄烏戰(zhàn)爭不是終點
前文咱們提到過，1929年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)一直憋著過不去，直到憋出了二戰(zhàn)，08年這次危機(jī)也一直在憋，直到憋出了俄烏戰(zhàn)爭。
以前流行個說法：大國都有核武器，所以大國之間無熱戰(zhàn)，事實證明，這個說法十分外行。今年年初，中美俄英法簽署了聯(lián)合聲明，限制使用核武器，但這絕不是好事，我在1月7日發(fā)文說，這會推動常規(guī)戰(zhàn)爭的爆發(fā)……48天后俄烏戰(zhàn)爭就爆發(fā)了。
戰(zhàn)爭影響的絕對不止俄烏兩國，整個歐洲和美國一方面給軍援，一方面國內(nèi)物價暴漲，事實上已經(jīng)參戰(zhàn)了。
而由于經(jīng)濟(jì)全球化，中國、印度、日韓等亞洲國家，也受到了極大的影響，但美國還不滿足，仍然在不斷拱火，朝鮮半島和臺海氣氛也緊張的不得了，美帝在其中的操作，我在《半島危機(jī)或先爆發(fā)，而非臺海》一文說的比較清楚，感興趣的同學(xué)可以去看看。
如果這一系列矛盾都爆發(fā)的話，戰(zhàn)爭覆蓋的范圍已經(jīng)和二戰(zhàn)沒啥區(qū)別了。
為啥美國要折騰這么大呢？
因為危機(jī)中，美國金融資本沒吃到肉，這邊先從戰(zhàn)爭中吃一口補(bǔ)一補(bǔ)，比如俄烏戰(zhàn)爭一爆發(fā)，俄不少公司股票暴跌90%以上，美國資本大吃了一把，而美國政府直接沒收了俄羅斯債券和資產(chǎn)，這更是一筆不小的錢。
如果今后美國對中國資產(chǎn)采用類似的操作，那可比俄羅斯資產(chǎn)大太多了。
不要覺得這不可能，俄烏戰(zhàn)爭之前，咱們國內(nèi)也有一些大V，又是寫長文，又是拍視頻，說“美國是信用立國，多么愛惜自己羽毛，美國國債一定不會違約”……一個俄烏戰(zhàn)爭，讓這些人都不吭氣了。
6.大危機(jī)中，怎么保護(hù)自己
所以，沒有啥事是不可能發(fā)生的，今天繞了這么大圈子，就是想從原理上把中美博弈說清楚，希望歲月靜好、美好幻想的小伙伴，也能著手做點準(zhǔn)備。
世道比較亂，其實國家早早就做了提醒，這個應(yīng)急物資清單是2020年8月發(fā)的，呼吁大家有點憂患意識，面對突發(fā)情況要有一些準(zhǔn)備。
讓大家屯糧，這話肯定說不出口，但同學(xué)們自己心里是不是應(yīng)該有點數(shù)？現(xiàn)在回想一下疫情封城，新鮮蔬菜供應(yīng)固然很難，但家里的糧食總該夠吃個把月吧？至少能不餓肚子。
除了安全，近期的經(jīng)濟(jì)可能也不會太好，大家盡量求穩(wěn)，降低點預(yù)期，一個工作黃了，就先隨便找一個，工資少點也比閑著強(qiáng)。
今年大學(xué)生就業(yè)壓力比較大，同學(xué)們也得降低預(yù)期，往年比較風(fēng)光的互聯(lián)網(wǎng)、金融，日子也不好過，有個工作就先干起來，學(xué)校學(xué)的和實際工作基本是兩回事，就當(dāng)實習(xí)期延長了，千萬別躺家里，躺個半年一年，你和同學(xué)會差一大截。
做生意的小伙伴輕易別擴(kuò)張，現(xiàn)金最重要，只要能活下來，后邊的機(jī)會多的是，咱們?nèi)脑谥v經(jīng)濟(jì)危機(jī)，倒牛奶不怕，只要能活下來，后邊大把市場是你的。
最后想多說一點國外的小伙伴，畢竟這場危機(jī)席卷了全球，所有人都很難置身事外，國外的小伙伴也許因為種種原因，沒在國內(nèi)，但仍然是中華民族的重要一份子。
早年孫中山鬧革命，海外華僑給予了大量的資金、人力的支持，沒有他們的幫助，很難想象可以推翻晚清的腐朽政權(quán)。
改開初期，國家缺資金，又是眾多海外僑胞、港臺資金回國進(jìn)行了大量投資，對國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展幫助很大。
現(xiàn)在世道太亂，想提醒一下海外的小伙伴，美國現(xiàn)在確實有點沒底線，不管個人、還是外國政府資產(chǎn)，他們都敢沒收，這些都是資本主義制度的基石，美帝現(xiàn)在已經(jīng)不管不顧了。
事實上還有更可怕的，二戰(zhàn)時，美國對日本人是搞過集中營的！
1942年2月19日，美國簽署了9066號行政令，把11萬日裔美國人、日本移民關(guān)進(jìn)荒涼的隔離區(qū)。
這11萬人中，有些是剛來沒多久的移民，有些是在美國生活了2代、3代的移民，很多已經(jīng)不會說日語，但即便如此，也被不加區(qū)分的被關(guān)了起來，進(jìn)集中營之前，房屋、有價證券就不用想了，只讓帶幾個隨身的包包，大量財產(chǎn)被沒收。
美國一生和很多國家打過仗，英國、德國、意大利等等，但唯獨對日本人搞過集中營，心里到底是有多看不起亞裔？
其實在集中營建立之前，民間已經(jīng)自發(fā)抵制日裔美國人了：加油站不給他們加油，牛奶商拒絕賣牛奶給他們，食品店也不賣吃的給他們，走在大街上會被突然襲擊……
是不是有點眼熟？
如今美國社會對亞裔的仇恨，又開始抬頭，今后隨著中美博弈的加劇，這種情緒可能還會增加。
在外的小伙伴一定多注意安全，多留點心眼，有些事情要早做準(zhǔn)備，比如學(xué)學(xué)李嘉誠，資產(chǎn)盡量不要放在歐美，畢竟他們都在沒收俄羅斯的資產(chǎn)，把錢轉(zhuǎn)回香港是條不錯的路，實在不行也可以轉(zhuǎn)去新加坡，中國的影響力在，至少多個保險。
身逢亂世，平安不易，不過危機(jī)已經(jīng)到了這步田地，那離天亮也就不遠(yuǎn)了，大伙多加小心，別倒在黎明前！
加息救不了美國
原創(chuàng) 盧克文2022-06-16 云阿云智庫•聚焦美聯(lián)儲加息專題
導(dǎo)讀：我還是那句話，現(xiàn)在沒有1990年代那么好的條件了，加息只會延緩?fù)洠鉀Q不了通脹。加息救不了通脹，加息也救不了美國。要徹底解決通脹，必定會付出更加慘烈的代價，很可能是一場無法挽回的全球代價。
美國加息的目的，主要是為了對抗通脹。
對抗通脹，說人話就是東西漲價太兇了，得讓東西不漲價。
美國這么強(qiáng)大的國家，全世界供養(yǎng)它，怎么也說通脹就通脹？
因為現(xiàn)在的美國不生產(chǎn)大多數(shù)東西，只生產(chǎn)高科技產(chǎn)品和尖端武器，拿來威脅別人用，誰不聽話就生產(chǎn)一臺F35炸他家，炸到聽話為止，至于鍋碗瓢盆、衣服玩具，這些交給其他國家，主要是中國來生產(chǎn)就行了。
當(dāng)然鍋碗瓢盆、衣服玩具也不是你想生產(chǎn)就能生產(chǎn)的，佛山順德那邊就專做小家電和廚具一類，也是幾十年才累積起現(xiàn)在的水平，304鋼在行業(yè)里頭普及也沒太多年。
我熟悉這些，是因為以前做電商時常去那邊拿貨，晚上吃點小龍蝦配啤酒，聊得興起，差點跟一些小家電工廠老板拜把子。
美國上任總統(tǒng)川寶覺得中國工業(yè)發(fā)展太快了，都是我們給買肥的，不行，得加關(guān)稅，你加關(guān)稅，零售商就把成本算進(jìn)去，再提高物價銷售，活生生讓美國物價上漲一波。
然后美國這個國家基本金融化了，大家的錢全在股市里頭，股市只能漲不能跌，把整個國家都給綁架了，大家都炒股，炒得泡沫橫飛，滿嘴冒白沫，抗風(fēng)險能力特別差，2020年疫情突發(fā)，全球停工停產(chǎn)停交通，把美國給坑苦了。
當(dāng)時美國股市就要死翹翹了，還是川寶一伙想了個不要臉的妙計，無限QE把股市給救回來了，又拼命給美國人賬上打現(xiàn)金輸血，幫從不存錢的美國人救急，滿地扔錢、濫發(fā)美元，錢多貨少，導(dǎo)致物價又連續(xù)上漲一波。
到了2022年，俄烏沖突，好家伙，又把石油價格給炒上來了，石油一漲，幾乎所有商品都得漲，重復(fù)了1974年的故事，美國這通脹就嗖嗖嗖摁不住了。
但其實最主要的原因還是美國去工業(yè)化造成的，美國人從1607年吃苦到1900年，吃苦吃不動了，想讓別的國家的人吃苦，他們享福躺平就行，但誰躺平誰就要挨揍，這也是世界帝國的規(guī)律，前期苦耕勞作創(chuàng)業(yè)，發(fā)家后享受，后期泡沫來了崩潰，誰都逃不過。
古羅馬也是這樣，天下穩(wěn)定后荒淫不堪，公共大澡堂子里都敢亂來，軍備松馳，羅馬人逃避服兵役，蠻族當(dāng)兵的越來越多，最終帝國拉垮，一拍兩散。
中華歷史上這樣也循環(huán)了好幾回，我估計我們將來也逃不過這個規(guī)律，但我們現(xiàn)在還處在爬坡階段，到巔峰還要幾十年，往后該有一百多年好日子，接著也會陷入美國今天的困境。
美國那邊也知道大通脹又來了，摁不住，但為了穩(wěn)定市場情緒，死鴨子嘴硬，一直說通脹不是個事，是暫時的，大家請保持冷靜，然后遭到了現(xiàn)實的無情打臉。
大家也別嘲笑美聯(lián)儲的人愚蠢，混到這個份上的老狐貍個個精明得要死，抹一下他們的臉蛋全是油，他們比誰都清楚通脹摁不住，但為了股市，為了不激怒美國民眾，當(dāng)然得永遠(yuǎn)安撫市場說沒事沒事。
就跟醫(yī)生不會說：“你完了，回家等死去吧”這種話，醫(yī)生只會給你打氣，說少抽煙少喝酒，一定能挺過去的。
另外還是那句話，美國家底厚，一直在享受著美元霸權(quán)換來的全球最便宜物價，魔防物防都高，所以連續(xù)8%的通脹暴擊都頂?shù)米 ?/span>
但也不能一直這樣通脹，總得有個頭不是？今年美國槍擊案明顯比往年有所增加，只要經(jīng)濟(jì)不好，治安就會變差。
而且，美國是一個民族成分極復(fù)雜、民間武斗極泛濫的國家，這些年來太平無事，是靠全世界最頂尖的生產(chǎn)力，壓制著國內(nèi)矛盾不爆發(fā)，生產(chǎn)力一下降，這個國家就會露出原形。
所謂人類燈塔，指的是一段時間的生產(chǎn)力巔峰，從來不是指民間矛盾的和平共處。
我在《歷史自有安排》里詳細(xì)介紹過，美國曾經(jīng)遭受過更嚴(yán)重的通脹，曾經(jīng)達(dá)到過14%的高度，最后靠：
20%的高利率+連續(xù)兩波生產(chǎn)力大爆發(fā)+吃蘇聯(lián)吃日本+中國提供廉價工業(yè)品
四大要素一起爆發(fā)挺過來的。
美國這回上調(diào)基準(zhǔn)利率75個基點后，其利率也不過1.5%-1.75%之間，當(dāng)年可是20%，還加上那么多條件才壓下去的。
我不太相信光靠加息就能解決美國通脹問題，帝國的本質(zhì)是搞金融把國家搞廢了，通脹只是結(jié)果，衰退不可避免。
美國現(xiàn)在所有的打法，都不是救自己的性命，而是在盡量延緩中國替代他的時間，包括高科技產(chǎn)業(yè)封鎖中國，慢慢清退在美國上市的中國公司，能多茍一天，就多茍一天。
世界上每一個舊帝國，都不可能阻止高科技向新帝國流失，中國阻止不了絲綢和茶葉技術(shù)的流失，英國阻止不了蒸汽機(jī)向德國和美國流失，今天美國也阻止不了芯片和軍工的流失。
中國有些人很頹，一看最頂尖的設(shè)計軟件都在美國人手里，中國現(xiàn)在完全沒入門，就感覺我們斗不過美國，其實根本不是這個道理，那些設(shè)計頂尖軟件的人，這些人一直都是世界公民，哪國強(qiáng)他們就流向哪個國家，哪國亂他們就馬上舉家搬遷，二戰(zhàn)時他們就是這么搬去美國的。
而美國只要內(nèi)部矛盾蓋不住，黑叔叔和墨哥哥只要有一天沖破美國的潛規(guī)則，持槍沖進(jìn)富人社區(qū)，這些世界精英公民就會馬上跑上海深圳來工作，給中華人民奉上最先進(jìn)的設(shè)計軟件。
美國的問題一直是他們自己的問題，不是中國在威脅他們，是他們自己把國家給玩廢了。
每一個強(qiáng)盛的帝國都是從內(nèi)部瓦解的，外力只是誘因，內(nèi)力才是根本。
像這次美國加息，救不了美國。
美聯(lián)儲6月份這次加息75個基點，7月份打算再加息75個基點，加上美債利率倒掛，市場普遍認(rèn)為美聯(lián)儲軟著陸失敗了，肯定是硬著陸了，而且是頭朝下那種著陸，摔得啪啪響。
所以美聯(lián)儲現(xiàn)在就是在主導(dǎo)一場全球經(jīng)濟(jì)衰退，通過降低需求恢復(fù)供應(yīng)平衡來壓低通脹。
我是從2019年開始寫文章的，記得美國的三大股指那年分別是道瓊斯28000點、納斯達(dá)克8000點、標(biāo)普500是3000點上下，川寶在任時股價狂漲，道瓊斯最高時36000點、納斯達(dá)克最高時15000點、標(biāo)普500最高時4800點，三年過去了，今天道瓊斯是30668、納斯達(dá)克是11099、標(biāo)普500是3789，就快跌回到2019年了。
美股大盤向下跌是不可逆了，這是歷史的輪回，是帝國的規(guī)律，不是某個技術(shù)細(xì)節(jié)能挽回得了的。
美國大幅加息，就是擺爛削通脹，還會加劇世界發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)問題。
作為全球貨幣，加息后投資者一看美元值錢了，就會將手里頭的其他貨幣換成美元，大量賣出其他貨幣，造成其他國家貨幣貶值，貨幣貶值，進(jìn)口的東西就會漲價，又會導(dǎo)致這個國家通脹。
加息后美國現(xiàn)金回籠，流入股市的錢會變少，股市會大跌，大筆資金沒事干，就會去炒大宗商品，比如石油、糧食，全球油價又得漲。
所以俄羅斯和電動汽車又要賺麻了，烏克蘭敗局已定，中國的電動汽車也會越賣越好。
都忍不住想給鮑威爾上柱香，多謝美聯(lián)儲保佑。
美國加息后，各國央行只有跟著加息，以避免錢從本國流出，如果這時候敢降息，會死得非常慘，一直沒有敢這么干，但是土耳其就這么勇，還真的用降息對抗加息。
經(jīng)濟(jì)規(guī)律和埃爾多安在土耳其干上了，要么經(jīng)濟(jì)規(guī)律死，要么埃爾多安死，兩個總得死一個。
事實證明，違背經(jīng)濟(jì)規(guī)律的土耳其現(xiàn)在通脹高達(dá)73.5%，貨幣貶值了40%，經(jīng)濟(jì)規(guī)律沒死，但埃爾多安也沒死，他還在好端端的統(tǒng)治土耳其。
埃蘇丹的政治掌控能力真TM強(qiáng)得一批，這種逆天的魔幻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)他都扛得住，全地球舍他其誰？
中國現(xiàn)在大部分民眾，除了高油價感受到了壓力，食品、生活用品還跟往年差不多，其實全世界的通脹都快炸了，世界處在一個很危險的邊緣，強(qiáng)國吃不消經(jīng)濟(jì)矛盾，都是靠戰(zhàn)爭來轉(zhuǎn)移風(fēng)險。
謝天謝地中國的金融管制做得十分嚴(yán)格，要不然這波又得被牽著鼻子走，放開金融管制，這回通脹估計也會在5%以上。
謝天謝地香港這兩年穩(wěn)穩(wěn)地鎮(zhèn)住了，使離岸人民幣的窗口也定住了，讓中國不受美元霸權(quán)的傷害，還能從世界金融汲取營養(yǎng)。
根據(jù)最新的消息，美聯(lián)儲會在7月加息75個基點，9月加息25個基點，11月加息25個基點，12月再加息25個基點。
我還是那句話，現(xiàn)在沒有1990年代那么好的條件了，加息只會延緩?fù)�，但解決不了通脹。
加息救不了通脹，加息也救不了美國。
要徹底解決通脹，必定會付出更加慘烈的代價，很可能是一場無法挽回的全球代價。
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聚焦美聯(lián)儲加息專題（二）：狹路相逢勇者勝！ 