【豪門(mén)世族全球視野Ÿ理財(cái)專(zhuān)題導(dǎo)讀：這是對(duì)中國(guó)第三方理財(cái)市場(chǎng)的一次深度剖析；是與國(guó)內(nèi)行業(yè)領(lǐng)袖關(guān)于中國(guó)高資產(chǎn)人群投資理財(cái)?shù)纳顚哟螌?duì)話(huà)；是一線(xiàn)媒體人與嚴(yán)肅的獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)對(duì)理財(cái)行業(yè)審慎思考后的全方位總結(jié)。】
我們以中國(guó)第三方理財(cái)市場(chǎng)為研究對(duì)象，通過(guò)對(duì)高凈值人士、第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)、金融產(chǎn)品供應(yīng)方以及法律界等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)和人士的深入調(diào)查，分析了中國(guó)第三方理財(cái)市場(chǎng)的現(xiàn)狀和面臨的問(wèn)題，全方位診斷其“病癥”，理性審視“病源”并探尋破解之道。通過(guò)積極探索中國(guó)理財(cái)機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，期待為其尋找到可持續(xù)發(fā)展的國(guó)際化通路。
第三方理財(cái)市場(chǎng)健康報(bào)告之診斷篇：四大問(wèn)題導(dǎo)致“亞健康”
第三方理財(cái)市場(chǎng)年齡：8歲
2004年以后，隨著牛市到來(lái)，不少人開(kāi)始注意到理財(cái)。諾亞和展恒便于此時(shí)成立。到了2008年，市場(chǎng)行情下行，股市、黃金都非常震蕩，許多人在股市里血本無(wú)歸，進(jìn)而意識(shí)到需要依靠專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)去投資理財(cái)。如此，第三方理財(cái)市場(chǎng)才一步一步孕育成長(zhǎng)起來(lái)。
特點(diǎn)：懷揣財(cái)富夢(mèng)想，朝氣蓬勃，但專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)尚淺，過(guò)于激進(jìn)浮躁。
健康狀態(tài)：亞健康
理財(cái)市場(chǎng)發(fā)展之迅猛、來(lái)勢(shì)之洶涌，出乎很多人的想象。全民“第三方”之勢(shì)已成。
不過(guò)，在當(dāng)下這個(gè)被“中國(guó)速度”統(tǒng)治的年代，倒也并不稀奇。理財(cái)市場(chǎng)的膨脹是相伴中國(guó)財(cái)富人群的增長(zhǎng)而生的，而后者的增長(zhǎng)速度早已令全球矚目。
瑞信研究院2011年10月發(fā)表的第二份年度《全球財(cái)富報(bào)告》指出，中國(guó)財(cái)富總值在2010年1月至2011年6月間增長(zhǎng)了4萬(wàn)億美元，是美國(guó)之后全球第二大財(cái)富增長(zhǎng)來(lái)源。中國(guó)財(cái)富總值現(xiàn)為20萬(wàn)億美元，緊隨日本之后排名全球第三。同時(shí)，全球財(cái)富總值已由2010年1月的203萬(wàn)億美元增至2011年6月的231萬(wàn)億美元。
報(bào)告預(yù)測(cè)，中國(guó)財(cái)富總值到2016年將達(dá)39萬(wàn)億美元，相當(dāng)于美國(guó)在1968年至1990年的22年間所達(dá)到的水平，并將取代日本，成為僅次于美國(guó)的第二大富有國(guó)家。中國(guó)的成人平均財(cái)富于2011年達(dá)21000美元，相當(dāng)于2000年6000美元的三倍以上。
中國(guó)37％的成年人處于財(cái)富金字塔中層，小部分成年人口的財(cái)富少于1000美元（占5.8％）或多于10萬(wàn)美元（占2.3％）。
隨著成功企業(yè)家、專(zhuān)業(yè)人士及投資者的財(cái)富不斷增加，2011年，中國(guó)百萬(wàn)富翁數(shù)目首次突破百萬(wàn)大關(guān)，而坐擁逾5000萬(wàn)美元財(cái)富的超高凈值人士超過(guò)5000名，僅次于美國(guó)。
中國(guó)龐大的新晉富豪群體熱切尋找著財(cái)富的投資出口，而諸如存款、股票等傳統(tǒng)投資渠道或因收益率過(guò)低，或因不確定性風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大而被他們“拋棄”，而基于房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、黃金及未上市股權(quán)等基礎(chǔ)資產(chǎn)的金融產(chǎn)品，由于相關(guān)內(nèi)容較為復(fù)雜，則需要專(zhuān)業(yè)的投資分析和金融服務(wù)。于是，為高凈值客戶(hù)服務(wù)的第三方理財(cái)市場(chǎng)獲得了巨大的想象空間。從成因上看，第三方的崛起孕育著必然的因素。
禍福相依，理財(cái)市場(chǎng)進(jìn)入亞健康狀態(tài)，也具有其必然性。2010年11月10日，諾亞財(cái)富在紐交所成功上市，市值近10億美元。這個(gè)造富神話(huà)讓很多人開(kāi)始注意到第三方理財(cái)市場(chǎng)，銀行、信托、證券公司，都驟然掀起理財(cái)熱潮。
從2010年底到2011年初，“忽如一夜春風(fēng)來(lái)，千樹(shù)萬(wàn)樹(shù)梨花開(kāi)”——大批理財(cái)機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相涌現(xiàn)。短短一年多里，北京、上海、深圳等地均出現(xiàn)了成百上千家“第三方理財(cái)”。據(jù)展恒理財(cái)合伙人李二鋼估計(jì)，僅北京地區(qū)掛第三方理財(cái)牌子的公司大概就有四五百家。
“這僅僅是浮出水面的數(shù)量。如果算上在水下‘潛伏’的那些公司，光深圳就有好幾千家理財(cái)公司�！�私募排排網(wǎng)主編龍舫告訴本刊記者。二三線(xiàn)城市諸如浙江溫州、河南鄭州和山西太原等地，同樣被這股“第三方”熱潮所覆蓋，諾亞已率先在溫州開(kāi)設(shè)了分公司。
而在此之前，真正在市場(chǎng)中摸爬滾打過(guò)、有“歷史”沉淀的理財(cái)機(jī)構(gòu)不過(guò)諾亞、展恒等寥寥兩三家。大多數(shù)理財(cái)機(jī)構(gòu)才剛剛呱呱墜地，不要說(shuō)銷(xiāo)售牌照，即便是產(chǎn)品、理財(cái)顧問(wèn)等“基礎(chǔ)設(shè)施”也還在建設(shè)當(dāng)中。
急劇膨脹，必然伴隨“營(yíng)養(yǎng)不良”。一個(gè)短時(shí)間內(nèi)極速擴(kuò)張的市場(chǎng)，其繁榮背后的問(wèn)題不言而喻。究竟應(yīng)不應(yīng)該主導(dǎo)產(chǎn)品設(shè)計(jì)，“金融精品店”如何建立，是否要向客戶(hù)收費(fèi)，核心競(jìng)爭(zhēng)力是什么——第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)就如剛剛沖出起跑線(xiàn)的跨欄運(yùn)動(dòng)員，比拼的不僅僅是速度，誰(shuí)能更完美地跨過(guò)面前的一道道“坎兒”，才能順利沖刺，笑傲江湖。
癥狀：1. 不賣(mài)規(guī)劃只賣(mài)產(chǎn)品
本刊所稱(chēng)的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)是指：獨(dú)立于金融機(jī)構(gòu)之外，在客觀(guān)評(píng)審、調(diào)研、評(píng)價(jià)各金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，提供理財(cái)規(guī)劃、并挑選與客戶(hù)需求相匹配產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)。它是金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人客戶(hù)之間的橋梁，宗旨是利益公允。
買(mǎi)賣(mài)雙方存在利益的博弈，第三方機(jī)構(gòu)為客戶(hù)出具理財(cái)規(guī)劃，更傾向于“買(mǎi)方機(jī)構(gòu)”�；诖�，很多理財(cái)機(jī)構(gòu)提出了“財(cái)富貼身管家”的口號(hào)。
從上述“定義”可看出，第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)本應(yīng)“只賣(mài)規(guī)劃不賣(mài)產(chǎn)品”或“規(guī)劃為主產(chǎn)品為輔”。按照海外的模式，往往采用上游收費(fèi)和客戶(hù)固定收費(fèi)并行的盈利模式?然而眼下的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)卻與初衷南轅北轍、背道而馳——各理財(cái)機(jī)構(gòu)“不賣(mài)規(guī)劃只賣(mài)產(chǎn)品”：對(duì)服務(wù)對(duì)象投資人不收費(fèi)，而按照代銷(xiāo)產(chǎn)品的金額收取一定比例的傭金。
香港康宏理財(cái)、諾亞財(cái)富、私募排排網(wǎng)和證券之星等絕大多數(shù)理財(cái)機(jī)構(gòu)均表示，它們的利潤(rùn)都來(lái)自產(chǎn)品供應(yīng)方支付的傭金，傭金占產(chǎn)品銷(xiāo)售額的比例在1%~3%不等。而向客戶(hù)收取理財(cái)費(fèi)用的，只有展恒、普益等為數(shù)不多的幾家機(jī)構(gòu)。
這樣的盈利模式必然導(dǎo)致第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)的服務(wù)重心偏移，由服務(wù)客戶(hù)變?yōu)椤胺⻊?wù)”產(chǎn)品供應(yīng)商；宗旨也隨之變味，由客戶(hù)導(dǎo)向變成了銷(xiāo)售導(dǎo)向。多數(shù)理財(cái)公司實(shí)質(zhì)是以產(chǎn)品銷(xiāo)售為唯一目的：有什么賣(mài)什么；什么產(chǎn)品給的傭金高就主推何種產(chǎn)品，而罔顧客戶(hù)的真實(shí)需求和投資偏好，風(fēng)險(xiǎn)控制更是后話(huà)。
激烈的競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致很多“飛單”、“返傭”以及變相參與產(chǎn)品設(shè)計(jì)等不規(guī)范操作，嚴(yán)重阻礙了行業(yè)的健康。幾乎可以這樣來(lái)總結(jié)“不賣(mài)規(guī)劃賣(mài)產(chǎn)品”的危害：萬(wàn)惡之源。眼下，即便理財(cái)顧問(wèn)推薦了不合適的產(chǎn)品導(dǎo)致重大虧損，由于其向客戶(hù)提供的財(cái)務(wù)規(guī)劃完全免費(fèi)，因此客戶(hù)難以向其主張權(quán)利要求賠償。如此，對(duì)理財(cái)顧問(wèn)及其機(jī)構(gòu)只能通過(guò)行業(yè)自律和職業(yè)道德來(lái)進(jìn)行約束，而很難上升到法律層面進(jìn)行規(guī)范。
實(shí)行會(huì)員制的機(jī)構(gòu)也有一些，比如普益。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融產(chǎn)品中心副主任、帆茂投資公司執(zhí)行董事黃立偉表示，海外這種模式比較成熟，但海外的產(chǎn)品線(xiàn)、人才儲(chǔ)備、法制環(huán)境等等，都和國(guó)內(nèi)存在很大不同，沒(méi)法直接照搬模式。在中國(guó)，就算是為富人理財(cái)，想要收取會(huì)員費(fèi)也不是件容易的事，會(huì)員制前途難料。
要擺脫對(duì)傭金的依賴(lài)性，需要等待投資人理念成熟，愿意為專(zhuān)業(yè)的理財(cái)規(guī)劃付出相匹配的費(fèi)用。但最重要的，是依靠制度完善和理財(cái)機(jī)構(gòu)本身的專(zhuān)業(yè)性及信譽(yù)，去贏得投資人的信任。
2. 獨(dú)立性嚴(yán)重偏離
買(mǎi)賣(mài)雙方即甲方乙方，“純粹”的第三方本身是沒(méi)有產(chǎn)品的——它只負(fù)責(zé)調(diào)研、篩選和配置。
當(dāng)“中國(guó)式”第三方采用“賣(mài)產(chǎn)品”的模式之后，問(wèn)題出現(xiàn)了：沒(méi)有產(chǎn)品的第三方不得不依賴(lài)于產(chǎn)品供應(yīng)商——上游供應(yīng)商供給產(chǎn)品，你才能給客戶(hù)推薦。否則，給客戶(hù)設(shè)計(jì)的資產(chǎn)配置方案便會(huì)成為一紙空文。
事實(shí)上，大部分第三方理財(cái)公司產(chǎn)品單一，或力推PE，或著重信托，無(wú)法建立起一個(gè)經(jīng)過(guò)精挑細(xì)選的“金融精品店”，更別說(shuō)資產(chǎn)配置。
對(duì)此，諾亞的思路是向上延伸產(chǎn)業(yè)鏈，直接成為產(chǎn)品設(shè)計(jì)者。官方網(wǎng)站上的描述是“金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)及篩選專(zhuān)家”。業(yè)內(nèi)人士透露，為迎合國(guó)內(nèi)投資人的“口味”，諾亞推出了本土化PE產(chǎn)品，比如“2+3”模式，即在資金募集到位后的兩年內(nèi)將其全部投資完畢，投完三年后分紅。如此“速度”令許多業(yè)內(nèi)人士咋舌。
國(guó)際上，PE基金的一般規(guī)律是“3+4”或“2+5”。“7年時(shí)間太長(zhǎng)了，中國(guó)的投資人很難接受。”此外，還有專(zhuān)門(mén)投資于礦業(yè)的PE產(chǎn)品以及PEFOF（PE的PE）等一系列產(chǎn)品，宣布了其產(chǎn)品上的話(huà)語(yǔ)權(quán)。如今諾亞為金融機(jī)構(gòu)篩選及設(shè)計(jì)產(chǎn)品超過(guò)100個(gè)，設(shè)計(jì)產(chǎn)品規(guī)模超過(guò)200億元。
另一條路徑則是與上游供應(yīng)商保持千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。如正式掛牌約一年的恒天財(cái)富脫胎于中融信托，其產(chǎn)品也基本來(lái)源于后者。
但關(guān)鍵是，“自產(chǎn)自銷(xiāo)”的第三方還是真正的“第三方”么？一位曾經(jīng)供職于諾亞的人士透露，“其實(shí)諾亞的做法很簡(jiǎn)單：最近研究開(kāi)發(fā)了什么產(chǎn)品，就主推該產(chǎn)品。”這與傳統(tǒng)意義上的賣(mài)方幾無(wú)本質(zhì)區(qū)別。
更重要的是，第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)的主要收費(fèi)來(lái)源是產(chǎn)品供應(yīng)方，銷(xiāo)售導(dǎo)向必然導(dǎo)致利益沖突。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，一般而言，產(chǎn)品供應(yīng)方會(huì)根據(jù)各產(chǎn)品銷(xiāo)售難度和風(fēng)險(xiǎn)大小確定不同的傭金比例。換言之，利潤(rùn)越高的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)越大。
因此，投資人不禁會(huì)問(wèn)，在理財(cái)機(jī)構(gòu)自身利益與產(chǎn)品“綁定”的前提下，理財(cái)機(jī)構(gòu)如何保證“獨(dú)立”的立場(chǎng)？在金融市場(chǎng)行情下行的時(shí)候，理財(cái)機(jī)構(gòu)會(huì)為了保證自己的收入而向客戶(hù)隱瞞產(chǎn)品信息嗎？
3. 產(chǎn)品選擇空間有限
金融產(chǎn)品極大豐富之后，由于產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)不同，在國(guó)內(nèi)金融行業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的狀態(tài)和客戶(hù)的多樣化需求之間，逐漸出現(xiàn)了一個(gè)明顯的缺口。很多第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)都把“混業(yè)”作為自己的定位和目標(biāo)，要向客戶(hù)提供“泛金融產(chǎn)品”。
不妨先回顧一下理財(cái)產(chǎn)品近幾年的發(fā)展軌跡：
2004年，利率類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品一枝獨(dú)秀；2005年，利率類(lèi)理財(cái)為主，其它理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)始孕育；2006年，信用違約類(lèi)理財(cái)受到關(guān)注，基金發(fā)行火爆；2007年，基金從輝煌走向頂峰，新股申購(gòu)理財(cái)風(fēng)靡一時(shí)，QDII則開(kāi)始“惹禍”；2008年，商品類(lèi)理財(cái)隨通脹上下浮動(dòng)；2009年，信貸類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品飽受爭(zhēng)議，PE投資嶄露頭角；2010年，房地產(chǎn)信托一騎絕塵，黃金投資逐漸升溫，PE投資漸成主流；2011年，房地產(chǎn)調(diào)控異常嚴(yán)厲，很多投資人認(rèn)為獲得貸款和其他低成本資金的可能性下降了。專(zhuān)業(yè)的房地產(chǎn)基金逐漸在融資平臺(tái)中扮演了很重要的角色。
2008年之前，理財(cái)產(chǎn)品處于絕對(duì)緊缺的狀態(tài)，品質(zhì)不太好的產(chǎn)品也很容易找到市場(chǎng)。2008年金融危機(jī)之后，高凈值人群持有的總財(cái)富大概在10萬(wàn)億人民幣左右，其財(cái)富數(shù)量達(dá)到了可以影響金融產(chǎn)品配置方向的程度，所以投資的基礎(chǔ)資產(chǎn)越來(lái)越往高凈值客戶(hù)的需求方向上走，股權(quán)、房地產(chǎn)、藝術(shù)品升溫很快。
不過(guò)，總體而言，理財(cái)市場(chǎng)依然面臨產(chǎn)品不夠豐富的尷尬�！拔覀兊囊恢换鹪诎l(fā)行當(dāng)天，很早就有客戶(hù)來(lái)排隊(duì)。更戲劇性的是，排在第一位的客戶(hù)將所有份額都包了，惹得后面的幾十位客戶(hù)意見(jiàn)很大�！鄙虾Ｄ车禺a(chǎn)基金從業(yè)人員告訴本刊記者。
排隊(duì)，搶購(gòu)，搶不到的失落……歸根到底是好產(chǎn)品供不應(yīng)求惹的禍。國(guó)內(nèi)理財(cái)機(jī)構(gòu)能在某一細(xì)分領(lǐng)域做到不錯(cuò)已屬不易。就諾亞來(lái)說(shuō)，業(yè)內(nèi)公認(rèn)的標(biāo)簽便是“PE系”。“我們的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)大概是，陽(yáng)光私募10%左右，固定收益信托類(lèi)大概30%，PE要占到60%以上�！蓖綮o波說(shuō)。
“信托系”則是市場(chǎng)的另一大主力。業(yè)內(nèi)約80%的機(jī)構(gòu)選擇了有監(jiān)管、風(fēng)控較嚴(yán)、客戶(hù)接受度較高的信托產(chǎn)品。
恒天財(cái)富則是“信托系”的主要代表之一。背靠大樹(shù)好乘涼，恒天財(cái)富運(yùn)營(yíng)總監(jiān)楊勇也承認(rèn)，“從中融信托獨(dú)立出來(lái)的好處是，我們擁有了更加豐富的產(chǎn)品庫(kù)。”
而業(yè)內(nèi)其他公司可就沒(méi)有如此幸運(yùn)了：他們不得不面臨產(chǎn)品來(lái)源匱乏、競(jìng)爭(zhēng)慘烈的現(xiàn)狀。據(jù)媒體披露，全國(guó)總共有60多家信托公司，較活躍的約一半，能夠發(fā)行超過(guò)20只產(chǎn)品。
但實(shí)際上，平安信托、中信信托以及央企背景的大信托公司的產(chǎn)品在理財(cái)市場(chǎng)上近乎絕跡。理財(cái)機(jī)構(gòu)發(fā)行的信托產(chǎn)品大部分來(lái)源于中融信托、吉林信托、四川信托、新時(shí)代信托、新華信托這幾家風(fēng)格較為激進(jìn)的信托公司。
而全國(guó)主要承銷(xiāo)信托產(chǎn)品的理財(cái)機(jī)構(gòu)卻高達(dá)幾千家。信托產(chǎn)品數(shù)量和第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)數(shù)量之間嚴(yán)重失衡。加上信托公司直銷(xiāo)和銀行等渠道的參戰(zhàn)，其戰(zhàn)況可想而知。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，不少小型理財(cái)機(jī)構(gòu)是靠個(gè)人關(guān)系拿到一些產(chǎn)品，“斷糧或是遲早的事。”
“朝不保夕”的產(chǎn)品供給難以為客戶(hù)提供多樣化的選擇，資產(chǎn)配置何其難也。
4. 理財(cái)顧問(wèn)稀缺
目前第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)之一是為客戶(hù)提供專(zhuān)業(yè)服務(wù)的理財(cái)顧問(wèn)嚴(yán)重不足。按照帆茂黃立偉的測(cè)算，一個(gè)理財(cái)經(jīng)理最多服務(wù)30名客戶(hù)（假設(shè)每個(gè)月每天接待一位客戶(hù)，還沒(méi)有計(jì)算其研究產(chǎn)品等時(shí)間），而且很多客戶(hù)并非只使用一家第三方機(jī)構(gòu)，很可能將資產(chǎn)分開(kāi)管理。因此，保守估計(jì)理財(cái)顧問(wèn)的缺口可能達(dá)到20萬(wàn)個(gè)。
與此形成鮮明對(duì)比的是，大部分理財(cái)機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售隊(duì)伍龐大。部分剛剛起步的理財(cái)機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)資本非常少，必須靠銷(xiāo)售、迅速回款才能生存下來(lái)，積累到一定的客戶(hù)資源才有能力去加強(qiáng)自己的研究團(tuán)隊(duì)。
由于門(mén)檻低并有監(jiān)管滯后的“便利”，不少基金經(jīng)理和銷(xiāo)售人員，也都紛紛跳入第三方理財(cái)?shù)乃{(lán)海。
同時(shí)，很多公司都有再“分包”銷(xiāo)售的現(xiàn)象，即把自己拿到的產(chǎn)品包銷(xiāo)給一些房地產(chǎn)中介、銀行的私人客戶(hù)經(jīng)理以及行業(yè)協(xié)會(huì)人員，導(dǎo)致團(tuán)隊(duì)很難獲得持續(xù)成長(zhǎng)。
此外，整個(gè)行業(yè)的銷(xiāo)售導(dǎo)向也使從業(yè)人員流動(dòng)性高企。據(jù)恒天楊勇透露，一般公司員工離職率在30%左右，某些大肆擴(kuò)張的機(jī)構(gòu)離職率會(huì)達(dá)到50%。“甚至有傳聞：一些中層中午還在接受采訪(fǎng)，下午就發(fā)出離職通告”。
“離職的人員不是因?yàn)橘u(mài)不出產(chǎn)品干不下去，就是積累了一定客戶(hù)資源，自己立個(gè)山頭開(kāi)理財(cái)公司去了。”上海一位理財(cái)機(jī)構(gòu)人士說(shuō)。
本應(yīng)是理財(cái)顧問(wèn)唱主角的舞臺(tái)，卻變成銷(xiāo)售人員拼命廝殺的戰(zhàn)場(chǎng)，感受不到理財(cái)服務(wù)的專(zhuān)業(yè)性、成熟性和高門(mén)檻，也就難怪多數(shù)投資人不能放心進(jìn)入理財(cái)市場(chǎng)并為此付費(fèi)了。
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房地產(chǎn)謝幕 資產(chǎn)重配開(kāi)啟大時(shí)代 